近(jìn)日，笑果(guǒ)文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外(wài)投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术(shù)交流策划、演出经纪(jì)、文艺(yì)创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到(dào)南山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战(zhàn)略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京(jīng)、苏(sū)州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭(guō)凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对(duì)笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到本(běn)次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前脱口秀行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在该(gāi)领域笑果文(wén)化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年(nián)轻人(rén)圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目(mù)效果(guǒ)可能需要张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化的(de)业务和(hé)腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合(hé)笑果文化(huà)打造了(le)《吐(tǔ)槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合(hé)出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受(shòu)众面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务(wù)，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视(shì)频节(jié)目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会(huì新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗)》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而(ér)来，资本也闻风而至(zhì)。财(cái)联(lián)社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以前。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂(zàn)无新(xī新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗n)的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市(shì)场仍在上升期(新人进拘留所会挨打吗，拘留所新人进去受欺负吗qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱口秀行业(yè)却(què)具有巨大的(de)不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重要舆(yú)情(qíng)事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激(jī)活创(chuàng)作(zuò)，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这(zhè)才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业(yè)本身的(de)“护城河(hé)”相(xiāng)对浅，而(ér)脱口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇的(de)原因。

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