金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻(kè)。五一(yī)假(jiǎ)期之前的(de)最(zuì)后一(yī)个交易日，在(zài)郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期(qī)货合约收(shōu)盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式nián)半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力(lì)合约(yuē)正在上演(yǎn)最后(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六(liù)年一次的白糖周期十分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这从根本决(jué)定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖(táng)价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖(táng)产销数(shù)据显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广西等主产区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说并不(bù)现lln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式n函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式实，由于国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左右(yòu)。目前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及(jí)农业组织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府实(shí)施的出口限制，世界各(gè)地(dì)的糖价可能(néng)会进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘(pán)大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重(zhòng)蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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