北京(jīng)时间5月6日晚(wǎn)，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董(dǒng)事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投资者5个多小时的(de)互动提(tí)问。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先(xiān)知”再度和投(tóu)资者分享了投资、成功以及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就市场(chǎng)关注的AI、新能源、美(měi)国(guó)银行危机、苹(píng)果以及公司“接班人(rén)”等热点话(huà)题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如(rú)，巴菲特(tè)在(zài)股东会上表示，他和芒(máng)格依然(rán)高度看好苹果公(gōng)司。“如果让(ràng)消费者选(xuǎn)择，是(shì)放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会放弃第二(èr)辆车。这是消(xiāo)费者行为对苹(píng)果公(gōng)司带来的机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在产业链(liàn)中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获(huò)取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出(chū)40条(tiáo)核心精华内(nèi)容，以飨读者。

　　重点企业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)合理，

　　Pilot的选(xuǎn)2016年是什么年址要比后者好许多

　　会(huì)上(shàng)，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯(bó)克希(xī)尔买卡车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英国(guó)石(shí)油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成(chéng)三(sān)个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去年(nián)优异(yì)的业绩对(duì)卖(mài)家很有(yǒu)利。

　　自从我们(men)在 2017 年购买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希(xī)尔将购买Pilot的(de)额外(wài)权益，这将使我们的所(suǒ)有权提(tí)高(gāo)到80％，并导(dǎo)致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收益(yì)、资产(chǎn)和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比后(hòu)者(zhě)好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多(duō)个

　　具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的(de)分销(xiāo)做的很好，我们有很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛(mǎ)购买，我(wǒ)们也(yě)会把(bǎ)产品(pǐn)的分销渠道(dào)多元化，我们希望(wàng)能够(gòu)拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖(táng)果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的问(wèn)题不在(zài)于是(shì)否开新店。我和查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推(tuī)向全球做过很多尝试(shì)，每(měi)次我(wǒ)们(men)都是在最初觉得(dé)走对了方向，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的(de)历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和(hé)迪(dí)士尼，芒(máng)格说(shuō)，电影行业是一个（经营）非常困难的(de)行(xíng)业，是(shì)（竞(jìng)争）非常(cháng)严峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着(zhe)疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院不能减(jiǎn)少影(yǐng)片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴雪的(de)事情(qíng)上

　　微(wēi)软(ruǎn)已(yǐ)经做得非(fēi)常出色(sè)了

　　有(yǒu)投资人提问(wèn)，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪(xuě)股份是否影响(xiǎng)到了(le)微(wēi)软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回(huí)复：“伯克希尔(ěr)所(suǒ)有监管要(yào)求下(xià)应披露的(de)事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写明了。至于微软，我认(rèn)为他们(men)已经做得非(fēi)常出色了，为了达(dá)成这笔收(shōu)购，微软与英(yīng)国有关(guān)部(bù)门积(jī)极地进行了(le)合作，但这并不代表(biǎo)他们(men)最终(zhōng)一定会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意多花(huā)钱就(jiù)能解决的(de)问题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有(yǒu)成功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有(yǒu)任何(hé)的缺(quē)陷。”

　　关于苹(píng)果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持(chí)仓占比已超过了能源业务

　　在股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)高度肯定了苹果(guǒ)公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比超过(guò)了能源业务。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高(gāo)，但每年的(de)权重都在增加。我不(bù)懂手机，但我能看明白消费者的习惯。如果(guǒ)让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者选是放弃买手机还是放弃买汽车，我(wǒ)想很多人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未来(lái)趋势会如何发展，但(dàn)我(wǒ)们知道什(shén)么是(shì)正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者行为(wèi)方面(miàn)做(zuò)一定的预测，以(yǐ)及(jí)它对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特(tè)：在买(mǎi)第二辆(liàng)车(chē)和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车(chē)

　　有投资者对于(yú)苹果占(zhàn)伯克(kè)希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这(zhè)已经接近了(le)危(wēi)险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你(nǐ)的美(měi)元是好的(de)。”以(yǐ)此来表示(shì)，这笔投(tóu)资是没问题的，甚至是非常有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果等都是(shì)生意，而苹(píng)果的(de)商业模式更(gèng)好。消费者花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花(huā)1500美元买(mǎi)一部手机，同样，也有(yǒu)人花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他们(men)要么放弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片(piàn)行业台积电拥(yōng)有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了(le)提问，想了解(jiě)伯克希(xī)尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问(wèn)答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说(shuō)明，在他看来台积电是(shì)世界范(fàn)围内管理最完善且最(zuì)重(zhòng)要(yào)的公司之(zhī)一(yī)，即使(shǐ)是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过(guò)，尽(jǐn)管很多人想要提(tí)高美国的芯片产能，但我认为(wèi)，它只(zhǐ)能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购(gòu)买的一家(jiā)子公司参(cān)与(yǔ)了亚利桑(sāng)那州的部分(fēn)芯片工作(zuò)，但至少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以(yǐ)与台积电比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。何况它们(men)还拥有一位91岁的创始人，这家(jiā)公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自(zì)己，

　　可他是(shì)天才(cái)

　　有观众问(wèn)巴菲特，你是(shì)否认为埃隆(lóng)·马斯克高(gāo)估了(le)自己(jǐ)？巴(bā)菲特的回答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自己，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所以，他高估了一(yī)个不需要(yào)高估就能成为(wèi)天才的人。他真的很(hěn)聪明，我想他的智(zhì)商可能(néng)会(huì)超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的不同(tóng)之处在于，我(wǒ)想要(yào)的不多(duō)，我在寻找简单、确定性高的工作，我不(bù)想要(yào)那么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂热，致力于解(jiě)决不(bù)可能的问题。我喜欢我现(xiàn)在的生(shēng)活方式，我不喜欢(huān)和他在一(yī)起，他也不(bù)喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并(bìng)不喜欢(huān)

　　关于(yú)新能源和汽车厂商(shāng)，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得(dé)，汽车行业太艰难了。例如福特汽车公司(sī)，曾经(jīng)亨(hēng)利·福(fú)特看起来(lái)拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正在赔(péi)钱。前(qián)几天，我读了通用汽车公司1932年的年度报告，其(qí)中显(xiǎn)示，他们有(yǒu)19000个经销(xiāo)商(shāng)，而当时人口大约是1.2亿左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左(zuǒ)右个经销(xiāo)商。此(cǐ)外，美国的汽车公司还(hái)会面临来(lái)自世界(jiè)各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道，“但事实也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处于(yú)一个特殊(shū)的位置(zhì)。虽然我们觉得(dé)，汽(qì)车不是一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功。现在它带来了巨大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持怀疑态度

　　在(zài)回答新(xīn)加坡投资者关于人工(gōng)智能的(de)问题(tí)时，芒格(gé)表示(shì)，如(rú)果你到中(zhōng)国的比(bǐ)亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还(hái)是(shì)觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工(gōng)智能虽然可(kě)以(yǐ)做一些令人惊奇的(de)事(shì)情，比尔盖茨也曾带(dài)我去(qù)看微(wēi)软(ruǎn)的(de)产品，但这类(lèi)产(chǎn)品仍不(bù)完善，譬如目(mù)前(qián)还不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是好的，但很多事情是不能掌控的。人(rén)工智(zhì)能可(kě)以改变全世界，但它并(bìng)不能改(gǎi)变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益(yì)的机会在(zài)降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现在(zài)赚(zhuàn)取超额收(shōu)益(yì)的(de)机(jī)会在相对(duì)降低，但这并不代(dài)表没有投(tóu)资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞(fēi)机以及能(néng)源等领域都(dōu)有(yǒu)新的改(gǎi)变，新的事物(wù)永远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有的技术，因此，在这其中会存在很多机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔在新能源(yuán)方(fāng)面

　　做(zuò)了很多投入，但还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下(xià)伯克希尔能(néng)源这家公司，就是(shì)希(xī)望能够帮助(zhù)解决一些环境方面的问题。从传统能源向新能源的转(zhuǎn)变(biàn)，我们在(zài)这个方面(miàn)做了非(fēi)常多的投入(rù)。不过(guò)，现在(zài)做的还远(yuǎn)远不(bù)够。”更多精(jīng)彩观点请关注证(zhèng)券市场红周刊公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人：希望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降(jiàng)低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔(ěr)表示，“我(wǒ)们现在正在(zài)经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共事业(yè)公司(sī)，我们希望能够在全(quán)国的(de)每一个州制定(dìng)不同的计(jì)划(huà)，然后将这些(xiē)计(jì)划进(jìn)行(xíng)整合。我(wǒ)们也将我们(men)的目标进(jìn)行了同步规划(huà)，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们(men)在公共事业方面希望(wàng)能够取(qǔ)得的成绩(jì)，但这个过(guò)程是不容易的(de)”。

　　关于(yú)美(měi)国(guó)银行危机(jī)

　　15. <2016年是什么年/p>

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界(jiè)金融体系

　　在针对(duì)投(tóu)资(zī)者提出(chū)的(de)硅谷银行破(pò)产事件会带来(lái)怎样(yàng)的经济(jì)后果时，巴(bā)菲特(tè)表示，这是灾难性的，即使联邦存款保(bǎo)险公司的限(xiàn)额是25万美(měi)元，这是法令的规定，但这不是美(měi)国(guó)的行为方(fāng)式，就像他们(men)不会让(ràng)债务上限(xiàn)导致世界陷(xiàn)入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有(yǒu)人愿意(yì)公(gōng)开向美(měi)国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会(huì)扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲(fēi)特(tè)：对银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说(shuō)，“银(yín)行业一直以来的(de)情况(kuàng)都(dōu)非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会传染的，我父亲在1931年因(yīn)为银行挤(jǐ)兑而失去(qù)了工作。不(bù)过，这(zhè)些年(nián)来，银(yín)行系统(tǒng)发生了很大变化。二战后的那一年，有多达(dá)2000家银行(xíng)倒闭(bì)，也是(shì)在那(nà)时(shí)，我们(men)做了一件非常(cháng)明智的事情，就是成(chéng)立联邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是2023年(nián)了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不(bù)应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规则

　　导致银行系(xì)统风险增加

　　巴菲特说，“美(měi)联(lián)储(chǔ)被赋予了制定保证金要求的责任。他们改变了(le)很多次保证金要求(qiú)，因(yīn)为我们都知道，借了很多(duō)钱(qián)的人会给(gěi)银(yín)行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解(jiě)决不了财(cái)政问题

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量流动(dòng)性(xìng)，引发了严重的(de)通货膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美联储失职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却认为(wèi)，问题不(bù)在美联储(chǔ)，“他们(men)无法解决(jué)财(cái)政问题，他们(men)正(zhèng)在履行其职能(néng)。现(xiàn)金也(yě)不是垃圾。”

　　不过(guò)芒格对此(cǐ)也不很乐观，他表(biǎo)示，我们在第二次(cì)世(shì)界大战中付(fù)出了代价。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学校的孩子和其(qí)他(tā)人，也包括我自己。我们(men)购买了最初所谓的战争债(zhài)券、国(guó)防债券和储蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变得多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪守旧的价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各样的(de)新发明，但它(tā)需要有旧(jiù)的(de)价值观。我们不知(zhī)道(dào)会发生什么，因为在目前的情(qíng)况下，可能(néng)会(huì)发(fā)生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造(zào)问题的人。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们(men)未来的(de)行为方式，风(fēng)险就必须(xū)落(luò)在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年(nián)前，

　　我们准备买下许多银行

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“如果你遵循健(jiàn)全的(de)银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一个(gè)非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元(yuán)投资了一(yī)家银行(xíng)。如果1970年的《银行(xíng)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)修正法(fǎ)案》没有通过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有(yǒu)许(xǔ)多(duō)银行，而(ér)不是许(xǔ)多(duō)保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对(duì)货币失去信心，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美元(yuán)是储备(bèi)货币，我看(kàn)不到任(rèn)何(hé)其他(tā)货币能(néng)够(gòu)取(qǔ)代(dài)它。我(wǒ)觉得没人(rén)能(néng)理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储主席）可能(néng)比我们更清楚，但(dàn)是他也不(bù)能完全(quán)控制我(wǒ)们(men)的财政(zhèng)政(zhèng)策。当(dāng)疫情发(fā)生的时(shí)候，并没(méi)有人知道需要印多少数额的货币才能(néng)解决问题，而直到它(tā)失控。人们(men)会对货币失去信(xìn)心，他们的(de)行为方式可(kě)能会完(wán)全不同。我们无(wú)法预(yù)测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一(yī)家保险公司

　　巴菲特表示，过(guò)去(qù)10年，虽然有很多上(shàng)市公司(sī)涉及(jí)保险业务，但没有一家是(shì)自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病(bìng)盖可(kě)保险已(yǐ)经是一家技(jì)术公司，但在(zài)我们(men)看来，其依然是一家保(bǎo)险公司。他同(tóng)时解释，盖可在技(jì)术方面需要(yào)做的工(gōng)作要比(bǐ)想(xiǎng)象的(de)多很(hěn)多。

　　作为(wèi)政府雇员保险公司，盖(gài)可第(dì)一季度(dù)业绩表现得非(fēi)常(cháng)好，这背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是(shì)减少(shǎo)了(le)前一年的(de)保险(xiǎn)准备金，其次(cì)一季(jì)度还是汽车保险的旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别活跃(yuè)

　　在回答有(yǒu)投资者(zhě)提出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有多严重，和(hé)伯克(kè)希尔是(shì)否会(huì)在商业地产(chǎn)领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴(bā)菲特表示，伯克希尔在商业(yè)地产领域(yù)从(cóng)来不是特别活(huó)跃，因此(cǐ)也不会受到(dào)不(bù)良贷款等一系列(liè)负(fù)面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中(zhōng)心的空洞化(huà)却是非(fēi)常严重(zhòng)的，它(tā)会影(yǐng)响(xiǎng)很多人(rén)。建筑不会消失，但所(suǒ)有者会变(biàn)化，人们总(zǒng)是喜欢买(mǎi)没有追索权的房地(dì)产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁(tiě)路的重点是

　　以安全(quán)的方式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者提出(chū)的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑(tiāo)战时？巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，他密切关注这(zhè)一(yī)团队的运营指标(biāo)，其中不(bù)仅有美国的铁路，而且还(hái)有(yǒu)加(jiā)拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了(le)一段困难时间，但好在我(wǒ)们走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳工问题和其他一些问题。我(wǒ)们的(de)团队优先考虑(lǜ)的是恢(huī)复铁(tiě)路的长期运(yùn)营(yíng)，而不是短期(qī)专(zhuān)注(zhù)于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长期(qī)为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯(bó)克(kè)希尔的(de)历史上(shàng)

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回(huí)答有没有因(yīn)为情(qíng)绪作出(chū)错误(wù)的投(tóu)资决(jué)定(dìng)时，巴菲特表示(shì)：“虽然在(zài)生活中(zhōng)谁都不想成为一个没有感(gǎn)情的人，但肯定(dìng)想在(zài)做投资或(huò)商业(yè)决定时成(chéng)为(wèi)一个没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了(le)

　　超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们拥有更(gèng)多的企业，企(qǐ)业(yè)赚更多的钱，作(zuò)为股东的(de)份(fèn)额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需(xū)要花(huā)任(rèn)何钱。我(wǒ)们投(tóu)资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美元(yuán)的(de)股东(dōng)权益(yì)和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机会是非常有限的

　　关于(yú)是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特回答(dá)道，为什么要派发现金？我们感兴(xīng)趣的、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我们可以(yǐ)做(zuò)到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价(jià)格，收购一家(jiā)价值1000亿(yì)美元的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没(méi)有人能像我们一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我收购了一(yī)大(dà)堆公(gōng)司，这种事情会再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们(men)收购(gòu)的机会是非常有(yǒu)限的，所以(yǐ)当一家好(hǎo)公司面临被(bèi)卖掉(diào)的时候，我们需(xū)要足够的(de)资金。但我们(men)的股东可能会把股票(piào)卖得(dé)太(tài)便宜，而且无法做(zuò)什么让股价稳(wěn)步上涨。我们有足够的钱，我(wǒ)们(men)正在用(yòng)我们所拥有的(de)东(dōng)西赚(zhuàn)钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者的行为(wèi)

　　关于(yú)公司如何在(zài)短期(qī)利润和长期防御能力之间做(zuò)出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们不(bù)关心(xīn)季度预算是否达标，我(wǒ)们感兴趣(qù)的(de)是(shì)，永远(yuǎn)拥(yōng)有一个美好的(de)事(shì)业。好(hǎo)的企业(yè)不多，但我们确(què)实找到了一些，例如，当我(wǒ)们在(zài)1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图(tú)案绘制(zhì)，这(zhè)可以(yǐ)算是一(yī)件愚蠢的(de)事。我们一直在试图洞悉(xī)的是(shì)消(xiāo)费者(zhě)的(de)行(xíng)为(wèi)，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术趋势，如果(guǒ)能做到(dào)这点，那也能获利！但(dàn)这并(bìng)不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重申(shēn)，格雷格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关(guān)于(yú)投资人(rén)关(guān)注(zhù)的接(jiē)班人话(huà)题，巴菲特说，“格(gé)雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷格(gé)的主要价(jià)值是可以(yǐ)把一些(xiē)事情做得更好(hǎo)，或者去管理更多的事情。阿(ā)吉特•贾恩(ēn)也会给他一些好(hǎo)的(de)建议(yì)，但格(gé)雷格是(shì)做出(chū)最终(zhōng)决定的那个人。未来我(wǒ)们还(hái)需要(yào)更多的优秀人才(cái)，去涉及更多的业务。如果这些人(rén)不足(zú)够聪明，我们(men)是(shì)绝不会让他们接(jiē)替我(wǒ)们做任(rèn)何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优(yōu)秀在于从不(bù)会频繁更换经理人(rén)

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的经理人，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯(bó)克希(xī)尔之所以能(néng)够做(zuò)的更好原因(yīn)之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴(bā)菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的十(shí)大最(zuì)佳保险经理(lǐ)人之一，他(tā)的地位无可取代。阿吉(jí)特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而(ér)总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以(yǐ)前我们每天都会(huì)聊天，现在(zài)没有那么频繁(fán)了，但他绝对是(shì)世界上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商(shāng)社。“我去(qù)那(nà)里的部分(fēn)原因，是为了(le)把格雷(léi)格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那些企(qǐ)业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确(què)实希望和(hé)（那(nà)些(xiē)企业）有长期合作的机会。它们是一(yī)些(xiē)令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我很(hěn)喜(xǐ)欢(huān)这(zhè)些公司的文化和(hé)历史。我们对(duì)五大商社的两天走访是非常(cháng)棒的。”

　　伯克(kè)希(xī)尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社(shè)会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴(bā)菲(fēi)特提(tí)出了一百年后伯克希尔的发(fā)展愿景，他说，希望(wàng)这(zhè)家(jiā)公(gōng)司(sī)仍(réng)能被股东们眷顾(gù)，并且为(wèi)社会带来(lái)幸福感，拥有无(wú)限的资本(běn)和大量的(de)人才(cái)。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的(de)书时至今日依(yī)然畅(chàng)销且屹立不倒一样，成为(wèi)其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分公司都要多(duō)

　　巴菲特(tè)表示，“伯(bó)克希尔被认(rèn)为是一个(gè)国家的资产(chǎn)而非负债，以(yǐ)往记录已经说明了这一点。未来(lái)12~15年，伯克希(xī)尔的资本还是会比(bǐ)大部(bù)分公司都要多，也仍然可以在国(guó)家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带来(lái)更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔的股票(piào)回购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“相(xiāng)信在格雷格(gé)继任后，他仍会做出与现(xiàn)在相同的股票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)补充(chōng)道：“沃伦和查理定(dìng)下(xià)了非常(cháng)优(yōu)秀的回购计划框架，我会继续沿(yán)用，因为股票(piào)回(huí)购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和公司自身的(de)运营(yíng)产生益处，如果(guǒ)资本足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么不通过回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当(dāng)时机来临，我们会成为活(huó)跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生(shēng)教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写(xiě)讣告(gào)，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问题(tí)时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克(kè)希尔，只(zhǐ)要把某几只(zhǐ)股票拿好(hǎo)就行，但(dàn)这并不适(shì)合所有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要(yào)你的孩子(zi)拥有某种价值观，重要(yào)的是(shì)：你要践行这样的价值(zhí)观，并(bìng)和他们谈论这(zhè)个价值观(guān)，从他们出(chū)生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的(de)意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如(rú)果你(nǐ)想弄清(qīng)楚(chǔ)如(rú)何度过这一生(shēng)，你可以写一下讣告(gào)，并进(jìn)行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已高但没有写过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各自的(de)问题(tí)。我年事已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱需要孩(hái)子的(de)理解以及他们的建议。这件(jiàn)事情对于(yú)孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一样的(de)”。

　　在他看(kàn)来，过早向孩子(zi)宣告(gào)遗嘱(zhǔ)会(huì)绑架他们(men)的成长。“有(yǒu)一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子透(tòu)露任何遗嘱(zhǔ)有关的(de)事情，而有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成长。当过早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他(tā)们的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上(shàng)的内容——这在以(yǐ)后会很难更改，我认(rèn)为这是家长(zhǎng)犯下的(de)一个巨大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘诀(jué)：

　　活到老学到(dào)老，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查理·芒格(gé)说，“成功很简单，比如花钱要量入(rù)为出(chū)，花的钱要(yào)比赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少；避免身边有能(néng)量的人(rén)和活动；要活(huó)到老学到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这(zhè)一(yī)切，那(nà)你一定(dìng)会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多的运气，当然，你一(yī)定不要把(bǎ)自己的命运都押宝(bǎo)在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中没有困难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业务中没(méi)有困难(nán)，我们都非常热(rè)爱自己的事业。每天早上(shàng)起(qǐ)床时，我(wǒ)都(dōu)感觉非常棒。和(hé)一(yī)群我喜欢的人一起工作，彼此欣赏对方，而(ér)且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分(fēn)钟(zhōng)的路程，这是非(fēi)常理想的工作环境(jìng)，没(méi)有(yǒu)什么(me)能比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注(zhù)《聪明的(de)投资者(zhě)》

　　在亚马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再度(dù)提(tí)起(qǐ)本·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的(de)积(jī)极影响，他(tā)说(shuō)：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中写下一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在过去8、9年间(jiān)所从事(shì)和热爱的工作都是(shì)错误(wù)的。我看了这本书（注：即(jí)《聪(cōng)明的投资(zī)者》）一遍又一遍。无论(lùn)他的想法(fǎ)是否(fǒu)正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的排名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不(bù)多第300名或(huò)第(dì)350名的位置。试想下，到哪里(lǐ)再找一本(běn)书在其领域(yù)里具有这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 2016年是什么年