作(zuò)者：于博 蒋佳榛

　　事(shì)件(jiàn)描述

　　2023年5月11日，国家统计局公布(bù)了4月份(fèn)的通胀数(shù)据：4月份(fèn)居民消费价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生产者出厂(chǎng)价格同比下降3.6％，环比下(xià)降0.5％。在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录>

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格(gé)上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同比降幅扩大(dà)至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分(fēn)项价格跌多(duō)涨少(shǎo)，黑(hēi)金价(jià)格走弱。

　　在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录3、4月CPI同比离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的时候？我们(men)认为“通缩论”言过其实：一(yī)方面，今年初以(yǐ)来核心CPI有(yǒu)所反(fǎn)弹，意味(wèi)着(zhe)通(tōng)缩压力(lì)正(zhèng)逐步(bù)缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指向当(dāng)前经(jīng)济(jì)仍(réng)在温和修复。下半(bàn)年(nián)随(suí)着(zhe)生(shēng)猪价格筑(zhù)底(dǐ)回升(shēng)、消费需求逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，物价(jià)水(shuǐ)平(píng)有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成(chéng)当前(qián)主(zhǔ)要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低(dī)通胀，核心(xīn)通胀持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨

　　3、PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩大

　　4、价格跌多涨少，黑(hēi)金价格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其实，关注核心通(tōng)胀

　　以下(xià)是正文

　　食品(pǐn)拉低通胀(zhàng)，核心通(tōng)胀持平

　　4月CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价(jià)分别影响(xiǎng)0.3、-0.2个(gè)百分点(diǎn)。从结构上看，食品项(xiàng)仍是主要拖累(lèi)，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食品价格则环(huán)比小幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CP在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录I环比回升0.1个百分点(diǎn)至0.1％、同比(bǐ)持(chí)平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价格(gé)续降，出(chū)行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续(xù)降，仍(réng)是主要(yào)拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产(chǎn)能(néng)充足以(yǐ)及消费淡季影响，猪肉价格环比续降3.8％，但降幅较(jiào)上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜(cài)、鲜果(guǒ)大量(liàng)上市，带动价格分别环比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上(shàng)月收窄1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面，小长假出行需(xū)求带动旅游价格环比上涨4.6％，受车(chē)企降价促销以及国(guó)内油价下降影响，交通工(gōng)具及交通(tōng)工具用燃料价格(gé)环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走(zǒu)弱，同(tóng)比降幅扩大

　　受国(guó)内外市场需求表现偏弱及国际(jì)大宗(zōng)商品(pǐn)价(jià)格波(bō)动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期(qī)高基数的影响，同比降(jiàng)幅扩(kuò)大1.1个pct至-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国(guó)内生产资(zī)料、生活资料价(jià)格环比分别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多(duō)涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际(jì)原油价格波动带动国内(nèi)油煤加工(gōng)、化学原料及(jí)制品相关行业(yè)价格(gé)环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采选相关(guān)行业(yè)价格结束自去年底(dǐ)以来的(de)强势表(biǎo)现，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能继持续释放、供给相对充足的(de)影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　4月CPI同比降至0.1％的历史较低(dī)水平，离转负(fù)仅一步之遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们认(rèn)为，应当理性看(kàn)待物价数据，“通(tōng)缩论”言(yán)过(guò)其实(shí)：一方面，去年下半年核(hé)心CPI同(tóng)比持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史低位，但今年初(chū)以来有所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环(huán)比降(jiàng)幅收窄(zhǎi)、核心CPI环比回升，环(huán)比走势均(jūn)处于正常波(bō)动区间(jiān)，也指向当前经济仍(réng)在温和修复。往前看，去年(nián)二、三季(jì)度受疫情(qíng)影响供给偏紧，CPI同比(bǐ)涨幅较高，高基数或对今年后续CPI同(tóng)比读数持续造成扰动。我们认(rèn)为，应(yīng)更多(duō)关(guān)注(zhù)环(huán)比变动情况(kuàng)以及核(hé)心CPI的走势。而随(suí)着下半年生(shēng)猪需求的回升，以及中央猪肉收储(chǔ)工作(zuò)的(de)开(kāi)展，生猪价格有望筑(zhù)底回升，食品项对CPI的拖累将(jiāng)有所缓解，下半年物价(jià)水平有(yǒu)望逐(zhú)步回归至正常水平、整(zhěng)体将保持温和上涨(zhǎng)态(tài)势，通缩和通胀均(jūn)不构成当前经(jīng)济的主要矛(máo)盾。

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