在(zài)锂价初现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进(jìn)展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一(yī)季(jì)报(bào)后，市(shì)值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体开放日(rì)上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂(chǎng)商们近期(qī)去库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是(shì)，在(zài)国轩高(gāo)科(kē)方面看来(lái)，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将高(gāo)于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面看，储能有(yǒu)望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心(xīn)原材料，碳酸锂(lǐ)价(jià)格大起大落在(zài)市场(chǎng)上(shàng)引起巨大(dà)争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经(jīng)过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明显企稳(wěn)趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天内，价格共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也(yě)给出自己研判(pàn)。王启(qǐ)岁(suì)在会(huì)上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振(zhèn)荡期。“我(wǒ)们通过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来(lái)大规模(mó)交付(fù)，而储(chǔ)能大(dà)规(guī)模交付会带磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的来产能复苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百分(fēn)点。实际上(shàng)，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季(jì)度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提升了(le)0.4％个(gè)百分(fēn)点。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高(gāo)科(kē)也正(zhèng)在(zài)加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地(dì)智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池(chí)项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动(dòng)力电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江基地年(nián)产20万(wàn)吨(dūn)高端正极材(cái)料项目(mù)、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩(xuān)高科2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看(kàn)，国轩高科(kē)存(cún)货水平保(bǎo)持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料(liào)有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水位下降，也(yě)反映(yìng)了行业整(zhěng)体状况(kuàng)，不少电池厂商存货余额均在下降(jiàng)。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存(cún)货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记(jì)者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出(chū)，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开始(shǐ)去库存，生(shēng磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的)产材料(liào)均维(wéi)持(chí)极低库(kù)存，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料(liào)库存(cún)极低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年(nián)加速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团的德国哥(gē)廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该(gāi)公司海外(wài)销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产(chǎn)品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出(chū)判(pàn)断认为，储能方面(miàn)今年预(yù)计增速将会(huì)比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会高于(yú)动力(lì)电(diàn)池，其中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会(huì)在下半年放量，而国内(nèi)大储市场方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招标阶段，自二季度(dù)开始将进入(rù)交付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是(shì)一(yī)个需(xū)求量(liàng)大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度(dù)开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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