财(cái)联社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行(xíng)业具备明显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来(lái)是啤酒企业(yè)的“兵(bīng)家必(bì)争之(zhī)地”，而年内火爆的淄博烧(shāo)烤一定程度上助力啤酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏旺(wàng)季(jì)更是值得投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一(yī)骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒、珠江啤酒(jiǔ)的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛啤酒单季度营收突(tū)破百亿元。但包(bāo)括百威(wēi)亚太、兰州黄(huáng)河和(hé)西藏发展在内的外资系啤酒(jiǔ)公司基(jī)本面(miàn)仍然堪忧，业绩下(xià)滑或亏损(sǔn)，本(běn)土与外(wài)资两(liǎng)大阵(zhèn)营的(de)分化明显。

　　去(qù)年消费整体偏低迷(mí)，啤酒(jiǔ)行业则(zé)堪称一抹亮色。民生(shēng)证券(quàn)王(wáng)言海5月8日发布的研报指出，2022年啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利(lì)润(rùn)高(gāo)增；2023年伴随疫情扰动褪去，下游(yóu)场景逐步复苏，叠加(jiā)成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营(yíng)收、利润相比(bǐ)去(qù)年同期(qī)明显提(tí)速。国盛证券符蓉(róng)预计2023年将是(shì)啤酒龙头弱势区(qū)域持续扭亏、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤(pí)酒(jiǔ)在中(zhōng)国市场(chǎng)颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强争霸”格局或成(chéng)“一超(chāo)多强”？

　　从二(èr)级市场表现来(lái)看(kàn)，华润(rùn)啤酒和青岛啤(pí)酒自2020年(nián)阶段低(dī)点迄今股价累计最大涨幅(fú)分(fēn)别达159%和187%，前(qián)者目前总市(shì)值超1600亿(yì)港元，后者总市(shì)值超1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠(zhū)江啤酒股价同期累计(jì)最大(dà)涨(zhǎng)幅分别(bié)达154%、335%和135%。值得(dé)注意(yì)的是，自2021年高(gāo)点迄今重庆啤(pí)酒股价跌近六(liù)成，珠(zhū)江啤酒(jiǔ)则(zé)跌超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒(jiǔ)专项工(gōng)程”后，啤酒产业兴起(qǐ)，北京(jīng)的(de)燕(yàn)京、上海(hǎi)的(de)力波、福(fú)建(jiàn)的(de)惠泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄(huáng)河、重庆的只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了山城、四川的蓝(lán)剑、桂林的(de)漓(lí)泉、河南的金(jīn)星、陕(shǎn)西的(de)汉(hàn)斯等，几乎每座(zuò)城市(shì)都拥(yōng)有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)五强争霸(bà)，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威英博、嘉士伯、燕京啤酒的市场份额分别(bié)为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证券(quàn)孙山山(shān)4月24日(rì)发布的研报罗列五大巨头的(de)具(jù)体市场份额，华润啤酒、青岛啤酒、百威(wēi)亚太（百威英博子公司）、燕京啤(pí)酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头格局。

　　孙山(shān)山(shān)指出(chū)，我(wǒ)国啤酒行业CR1市占率属(shǔ)于中(zhōng)等水平，市场(chǎng)集中度仍有(yǒu)提升空间(jiān)，待CR1市占率提升(shēng)后(hòu)头(tóu)部(bù)企业将有(yǒu)望进一步提(tí)升(shēng)盈利水平(píng)。分析人士指出，如果“大鱼吃大鱼”的市场趋(qū)势(shì)不变(biàn)，经(jīng)过(guò)一段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)此消彼长，持(chí)续多年(nián)的(de)“五强争霸”格局，将演(yǎn)变为“一超(chāo)多强(qiáng)”：华润啤酒把(bǎ)青岛啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上(shàng)来，形成(chéng)1+3的主流啤(pí)酒阵营(yíng)。

　　值得注(zhù)意的是，这几年(nián)，外资啤酒(只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了jiǔ)在中(zhōng)国市场颓势(shì)明显，百(bǎi)威英(yīng)博(bó)销量(liàng)下滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年净利同比下降(jiàng)2.11%；嘉(jiā)士(shì)伯预测2023年的营业利润增长将低于去年的水平，研报指出重庆啤酒为嘉士伯在华运营啤酒资产唯一平台，并将乌苏(sū)啤酒、1664，以(yǐ)及(jí)嘉士伯啤(pí)酒在中(zhōng)国(guó)多个(gè)地区(qū)的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流(liú)厂(chǎng)商(shāng)纷纷提价 占据(jù)高端如同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士指出，这几年啤酒行业的业(yè)绩(jì)增长，多亏了高端化(huà)。此前多(duō)年，高端(duān)啤(pí)酒市场主要由外资(zī)啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品(pǐn)牌牢牢掌控。近年来，本土啤(pí)酒开始(shǐ)发力(lì)。以销量(liàng)最(zuì)大的(de)华润雪花啤(pí)酒为例，早年畅销大江南北的大绿棒子，现(xiàn)在已经很难(nán)见(jiàn)到(dào)了，各种纯生、原浆(jiāng)、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山指出，啤酒行业处于产(chǎn)业链中(zhōng)游，对(duì)上游(yóu)成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响(xiǎng)啤酒成本主要材料；下游终端(duān)议价能力较(jiào)强，进入存量竞(jìng)争时(shí)代后，企业为向高端化转型已(yǐ)多(duō)次(cì)实施提价(jià)举(jǔ)措。符蓉指出(chū)，2023年(nián)餐饮等现饮消费场景恢复将(jiāng)加速各啤酒龙头产品结构优(yōu)化、加速高端化进程，2023年吨价(jià)提(tí)升幅(fú)度或(huò)不(bù)弱于成本催生普遍提价的2022年。

　　整(zhěng)体(tǐ)性的提价，近几年时(shí)有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数量高增(zēng)，提价区域由部分(fēn)到全国。仅在2022年(nián)，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤(pí)酒、嘉士伯(bó)等(děng)主流厂商纷纷(fēn)提价，中高低档均有所涉及。勇闯天涯(yá)出厂价提升0.5元左右(yòu)，崂山啤(pí)酒零售(shòu)价从3-4元(yuán)提升至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡(bǎo)、重啤、乌苏提(tí)价3%-8%。就在前(qián)几年，中国啤酒市场的产(chǎn)品价(jià)格稳(wěn)定(dìng)在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体(tǐ)进入了(le)6-8元价格(gé)带。甚至(zhì)，巨头们纷纷(fēn)推出千元(yuán)啤酒，华润啤酒的“醴(lǐ)”，青岛啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤(pí)酒(jiǔ)的“大师传奇”，都是为了继续突破(pò)价格(gé)天花(huā)板(bǎn)。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中档(dàng)高端(duān)齐(qí)发力 高端化势能(néng)锐不可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先(xiān)在2020年率先推(tuī)出“百年之旅”，售价388元，并(bìng)在2022年推出价(jià)值(zhí)1399元的“一世传(chuán)奇”；超高端产品方面，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)布局丰富(fù)，产品(pǐn)价位最高(gāo)，均(jūn)价约29元/瓶(píng)，最高达(dá)72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月29日发布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发(fā)力，高端化势能锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持(chí)纯生系及经典系(xì)“1+1”品牌战略基础上(shàng)，进一步提升中档崂山品(pǐn)牌占(zhàn)比(bǐ)，并借(jiè)助(zhù)桶啤、白啤(pí)等高端产品放量，带动整体产品结构持续(xù)升级(jí)。随着23年现饮(yǐn)场景(jǐng)全(quán)面(miàn)复苏叠(dié)加去年Q2以来(lái)低基数(shù)效应，预(yù)计公司全年(nián)业绩将维持高(gāo)增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如虎添翼 但目前主要销量来(lái)自中(zhōng)低端产品(pǐn)

　　2019年，华润啤酒收购喜力(lì)中国正式完成交割。1863年创立于荷兰(lán)的(de)喜力，旗下拥(yōng)有(yǒu)上百家酒厂，连(lián)续多年(nián)跻(jī)身(shēn)世界500强(qiáng)榜单。而收购(gòu)方(fāng)华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁，借此拓(tuò)展高端市场。华鑫证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，华润啤酒高端及超(chāo)高(gāo)端产品仅占其收入占比17%，而经济(jì)型（5元以(yǐ)下）产品收(shōu)入(rù)占比达47%，表明目前市场更加认可、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天涯(yá)等，但对其(qí)高端(duān)产品认(rèn)知度(dù)或接受度相对(duì)偏(piān)低。公司提(tí)价空(kōng)间较大(dà)，高端化完成后利润可期。

　　▌燕(yàn)京(jīng)啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借助(zhù)U8势能持续开拓市(shì)场

　　作为(wèi)曾经(jīng)国产啤酒行业的老大哥(gē)，燕京啤(pí)酒(jiǔ)近几年(nián)风光不(bù)在。不(bù)仅销售(shòu)范围收缩不(bù)少，被雪花和青岛(dǎo)啤酒甩开(kāi)不说，2020年的(de)营业额(é)甚至被重庆啤酒(jiǔ)反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业收(shōu)入增长(zhǎng)10.38%至(zhì)132.02亿元(yuán)，归母净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年一季(jì)度延续(xù)高增，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人(rén)士认为，燕(yàn)京啤(pí)酒(jiǔ)突破增长瓶颈的秘诀，是高端新品燕京U8的成功营(yíng)销(xiāo)，以及旗(qí)下(xià)燕京(jīng)酒號社区小酒馆这种新零(líng)售业态(tài)的落地生根。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出，渠(qú)道反(fǎn)馈(kuì)，U8一季(jì)度销(xiāo)量同增(zēng)约50%，公司借助(zhù)U8势能持续开拓市场，推动(dòng)整(zhěng)体(tǐ)销量同(tóng)增(zēng)13%至96.31万千(qiān)升，同(tóng)时带动公司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品点评(píng)称，改革红(hóng)利(lì)释放正处起步(bù)阶段，旺(wàng)季(jì)动(dòng)销(xiāo)加速、成(chéng)本优化(huà)之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此(cǐ)外，分析人(rén)士指出，精酿啤(pí)酒目(mù)前(qián)属于蓝(lán)海市(shì)场，拥有巨大(dà)发展潜力及(jí)空(kōng)间，且目前行业格局(jú)未定，企(qǐ)业拥有弯道(dào)超(chāo)车(chē)机会；基于精酿(niàng)啤酒多(duō)元(yuán)风味发(fā)展趋势，产品风味及应用场景布局多元化企业(yè)，将(jiāng)更加能够(gòu)顺应精(jīng)酿市场发展趋势，拥有长期可持(chí)续发展潜力，并(bìng)有望成(chéng)为行业新引领者。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了