分析人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清，对基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构布局(jú)、调整也提(tí)出(chū)了要(yào)求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置(zhì)、投资比例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为(wèi)、规模控制(zhì)、申(shēn)赎管理等多(duō)方面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是，可能会(huì)对部分(fēn)追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管(guǎn)理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融产品(pǐn)关联性(xìng)较(jiào)强(qiáng)，如(rú)发(fā)生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金(jīn)融体系(xì)产生重大(dà)不利影(yǐng)响的(de)货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些(xiē)基金会被纳(nà)入评估(gū)范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列(liè)任(rèn)一条件的(de)，基金管理人应当在(zài)10个工作日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国(guó)证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场(chǎng)基金特征的(de)其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝货币、易(yì)方达易理财(cái)货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝货(huò)币规模最(zuì)大，达(dá)6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人(rén)户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万个的货(huò)币(bì)市场基金，监管要求更加严(yán)格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险能(néng)力，并(bìng)明(míng)确风险防控与(yǔ)处(chù)置机制。这将促(cù)使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规定》与资管(guǎn)新规(guī)一脉(mài)相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安全(quán)产生(shēng)不利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着(zhe)资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主(zhǔ)动类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了(le)重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)附(fù)加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身(shēn)投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称货(huò)币市场(chǎng)基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金(jīn)的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标(biāo)方面(miàn)，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管(guǎn)人资格的同一商(shāng)业银行发行的金(jīn)融工(gōng)具占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的(de)规(guī)模(mó)合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管(guǎn)理(lǐ)方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现(xiàn)接受单(dān)一(yī)投(tóu)资(zī)者申购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超(chāo)过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(gu早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称ī)定》是金融防风(fēng)险(xiǎn)的(de)重要举措。部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动性(xìng)风险的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对(duì)风险应对预(yù)案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风(fēng)险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相(xiāng)关(guān)市场(chǎng)主体依据风险应对预案(àn)等(děng)对重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投(tóu)资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有利于保护(hù)投资(zī)者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标(biā早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称o)准化、投资分(fēn)散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未(wèi)来(lái)是否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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