北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老(lǎo)搭档芒格在5个半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基(jī)金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特都会谈到中(zhōng)国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示(shì)十分看好中国市场。

　　巴菲两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度特(tè)也曾(céng)围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为(wèi)董事(shì)长的芒格也(yě)曾(céng)表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用(yòng)便宜的价格买(mǎi)到(dào)一些更好的(de)公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素(sù)的(de)影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上(shàng)其(qí)投资特点，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了(le)梳(shū)理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资(zī)逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分之一(yī)，其中酒企表现尤(yóu)为出色(sè)；而从近3年(nián)的净资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公司的(de)价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并(bìng)通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又(yòu)从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经(jīng)又进(jìn)行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前(qián)商品信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域(yù)，其(qí)中饮(yǐn)料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属行业滚动市盈率(lǜ)，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家(jiā)公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老(两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销(xiāo)的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏仁(rén)露的(de)承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合(hé)巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便(biàn)已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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