总市值超6万(wàn)亿的(de)科创板市场，增添(tiān)风险管理新工具(jù)！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消息，为健全(quán)多层次(cì)资本市(shì)场产品体系，丰富资(zī)本市场(chǎng)风险管理(lǐ)工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天，上交所也发(fā)布消(xiāo)息，将在中国证监会指导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期权上市工作的启动，将为科创(chuàng)板市场的科技(jì)创新(xīn)投资带来风险管理工(gōng)具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交(jiāo)易和风险(xiǎn)管理需求。而相关合(hé)约(yuē)标的(de)纳入ETF期权，也将对ETF龙头产品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投(tóu)活跃(yuè)度产生积(jī)极影响(xiǎng)，同时(shí)为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带来中长期资(zī)金，增强市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增风险管理工具

　　科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工(gōng)作启动

　　5月12日，中国证监会消息显(xiǎn)示(shì)，为(wèi)健全多层次资本(běn)市场产品体系，丰富资本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首(shǒu)只(zhǐ)基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现有(yǒu)ETF期权品种形成良好互补。上市科创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四(sì)五”规划《纲要(yào)》的重大举(jǔ)措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持浦东新区高(gāo)水平改(gǎi)革开放(fàng)决策部署的重要(yào)安排。

　　证监会表(biǎo)示，上市科创50ETF期(qī)权，有利于吸引长期资金配置科创(chuàng)板(bǎn)，激发科创板创新活(huó)力，满(mǎn)足多(duō)元(yuán)化的交易和风险管(guǎn)理需求，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科创板改(gǎi)革先行先试(shì)的(de)示(shì)范(fàn)引领作用，不断提升(shēng)服务(wù)实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交(jiāo)易所官网也(yě)发布(bù)消息(xī)，上(shàng)交(jiāo)所将在中国证监会指导下认真做好科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)上市相关(guān)工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻落(luò)实党(dǎng)的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融支持创新(xīn)体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平(píng)改(gǎi)革开放(fàng)、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战(zhàn)略的(de)重要举措，对(duì)促(cù)进科创(chuàng)板企业(yè)进一步发(fā)挥科创能(néng)效、支持科创板建设(shè)具有积极(jí)意义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科创(chuàng)板建设稳(wěn)步(bù)推进，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，支(zhī)持和(hé)鼓(gǔ)励(lì)“硬科技”企业(yè)上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月(yuè)底，科创(chuàng)板已(yǐ)有上(shàng)市(shì)公司519家，总市值达6.65万亿(yì)元(yuán)，板块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，上交所根据(jù)市(shì)场(chǎng)需(xū)求(qiú)积极推动科创50ETF期权新(xīn)产品研发，将其(qí)作为完善科创板配套产品(pǐn)体系(xì)、提升科(kē)创板(bǎn)吸引(yǐn)力和(hé)流(liú)动性、推进科创板做(zuò)市商制(zhì)度功能发挥(huī)、持(chí)续(xù)发挥科创(chuàng)板改(gǎi)革先行先试示范(fàn)引领作用(yòng)的重要举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科(kē)创(chuàng)板投(tóu)资者风险管理(lǐ)需要(yào)，有助于(yú)科创板更好发挥资本(běn)市场(chǎng)改革(gé)试验田作(zuò)用，对于促进科(kē)创板和股(gǔ)票期(qī)权市场长期持续健康(kāng)发展意义(yì)重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注ETF期(qī)权市场(chǎng)的稳健运行和风险防控(kòng)工作，多举(jǔ)措确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市(shì)。

　　证监会(huì)表示，证监(jiān)会一直(zhí)高度(dù)重视ETF期(qī)权(quán)市场稳健运行和风险防控工作，持续完善(shàn)制度规则体系，加(jiā)强运(yùn)行管理和风险监测。科创50ETF期(qī)权上市后(hòu)，证监会将进一(yī)步完善风险防控机(jī)制，并根据市场运行情况(kuàng)改进(jìn)优化(huà)，确保科创(chuàng)50ETF期权(quán)稳健运行。

　　上交所也表(biǎo)示，上交(jiāo)所高度重视ETF期(qī)权(quán)市场风险防控工作，基于我国ETF期权(quán)市场发展(zhǎn)特点，实施了投资者适(shì)当性管理制度(dù)、保证金制(zhì)度、持仓限额(é)制度等(děng)一系列(liè)风控安排(pái)，保障了(le)期权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产品，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前期的(de)风(fēng)控措施，并(bìng)根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？参数适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相关措施在创业板ETF期权已有实践。arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？后续，上交所将在目前(qián)行(xíng)之(zhī)有效的风险防控(kòng)和(hé)市场监管措施(shī)的基(jī)础上，进一步(bù)做好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市(shì)场监管，确保新产品平稳上市。

　　“下(xià)一步，将在中国证监(jiān)会的指导下(xià)，会(huì)同市场(chǎng)各方扎实做好各(gè)项(xiàng)业务和技术准(zhǔn)备工作，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交所相关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流动性受(shòu)益

　　ETF期权(quán)作为(wèi)全球(qiú)资本(běn)市(shì)场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的(de)金融(róng)衍生工(gōng)具，在价格(gé)发现、风(fēng)险(xiǎn)管理、完善市场多空平衡机制(zhì)等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股票(piào)期权试点以来，证监会组(zǔ)织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实(shí)了基(jī)础。

　　据记者统计(jì)，作为股票(piào)市场的基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上市交易上证50ETF期(qī)权。

　　2019年(nián)12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月19日，上(shàng)交所上市(shì)中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深(shēn)交(jiāo)所上市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权。

　　2022年12月(yuè)12日，深证100ETF期权在深(shēn)交所上市交易。

　　随着科创(chuàng)50ETF期(qī)权启动上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资(zī)者的风(fēng)险管理工具(jù)将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位(wèi)公募投资(zī)人士对此表示，目前我国已经推(tuī)出了不(bù)同(tóng)类型的期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种对应市场不(bù)同(tóng)的(de)市值的公司和投(tóu)资风格，科创50ETF期权的推出，将对科创板(bǎn)市场的(de)宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技(jì)创新(xīn)风格投(tóu)资有了风险管理工具(jù)，这(zhè)将有利于投资者做(zuò)好风险管(guǎn)理，满(mǎn)足不(bù)同投资者的投资交易需求。

　　同时(shí)，按照记者(zhě)观(guān)察，目前ETF期权(quán)的合约标(biāo)的(de)都是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前(qián)包括(kuò)华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中证(zhèng)500ETF、嘉实(shí)中(zhōng)证500ETF、易方(fāng)达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目(mù)前(qián)全市(shì)场跟踪科创50指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科创50ETF规模最大(dà)，达(dá)到583亿(yì)元，目前管理(lǐ)规模(mó)仅次(cì)于华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF，位(wèi)居国内股票ETF市(shì)场管理规(guī)模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金(jīn)旗下科创(chuàng)50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类型(xíng)指数跟踪产品中，规模也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF成为合约标的的可(kě)能性较大，管理规模和产(chǎn)品流动性都具(jù)备突出优势。”上述公募投(tóu)资(zī)人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约(yuē)标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产品的规模、流动性和(hé)交投活跃(yuè)度产生积极影响。

　　华南一(yī)位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相(xiāng)关的ETF期权上市后，投资(zī)者可以借助(zhù)相应(yīng)的(de)风险管理工具进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策略也会丰富起来。充(chōng)分发挥上述(shù)作(zuò)用，可以提升ETF期权产(chǎn)品交易需求，流动(dòng)性进一步提高(gāo)，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有利于吸引中长资资金，增强(qiáng)股票ETF产品关注度(dù)，这也会(huì)让(ràng)相应(yīng)的龙头ETF产(chǎn)品的规模(mó)和流动性进一(yī)步巩(gǒng)固(gù)，市场(chǎng)吸引(yǐn)力也(yě)会不断增强(qiáng)。”该(gāi)股票ETF基金经(jīng)理称。

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