30年“不(bù)败”的可(kě)转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的可(kě)转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史(shǐ)上从(cóng)未有过如此低(dī)价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类(lèi)低价(jià)转债(zhài)接(jiē)连雪崩。分析认为，资金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天(tiān)也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续(xù)回(huí)落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板块(kuài)下(xià)跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超(chāo)1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业板块(kuài)方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建筑、有(yǒu)色等(děng)也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电力(lì)、旅(lǚ)游等行(xíng)业(yè)逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转三件套是哪三件债退市历(lì)史，在今(jīn)年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的(de)可转债没有出(chū)现(xiàn)正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再三件套是哪三件度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴(bào)跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特(tè)还(hái)在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没(méi)什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可能面临的违约。彻底带崩了整(zhěng)个低价转债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前市(shì)场还(hái)在(zài)关(guān)注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈(liè)

　　上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一(yī)度冲上3400点(diǎn)，而后快速(sù)跳水。然后持(chí)续下行(xíng)，今(jīn)日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析(xī)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低(dī)于(yú)Wind一(yī)致预(yù)期(qī)，一季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过(guò)后(hòu)明显走弱，单月(yuè)新增创(chuàng)历(lì)史新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因(yīn)C端(duān)新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部门(mén)中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上(shàng)，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映(yìng)的制(zhì)造(zào)业(yè)库(kù)存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩(kuò)大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源基金(jīn)近日也表示，后续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出(chū)口(kǒu)同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市(shì)场预期(qī)，除基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，欧美的(de)韧性与东盟相对(duì)强劲的(de)需求均支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分(fēn)子端边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外流动性仍(réng)然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增长，应对弱复(fù)苏(sū)下流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样(yàng)仍可能有(yǒu)增量(liàng)政策出(chū)台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已(yǐ)定(dìng)价美联储本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险隐患(huàn)同时通胀(zhàng)仍在下(xià)行下，后续海(hǎi)外流动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对国内市场的流出(chū)压(yā)力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权(quán)重板块内部(bù)的分(fēn)化，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的波(bō)动是(shì)指(zhǐ)数(shù)调(diào)整主因，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需(xū)韧性，且(qiě)国(guó)内政(zhèng)策呵(hē)护延(yán)续、外资流出(chū)压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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