华尔街真是(shì)风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告(gào)做(zuò)空印度首(s偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧hǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的(de)美国新兴做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控股公司伊坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大单日跌幅，市(shì)值蒸发40多(duō)亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单(dān)显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿(yì)美(měi)元，排名世(shì)界富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从(cóng)新投(tóu)资者那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿(yuàn)意冒着成为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告(gào)中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研究在(zài)报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以(yǐ)上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动(dòng)IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发(fā)放股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿美元(yuán)，但(dàn)一个(gè)月后，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密切。报(bào)告(gào)称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最坏的情(qíng)况(kuàng)下，伊坎的(de)股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排IEP股票(piào)发售中获利。

　　伊(yī)坎反(fǎn)击(jī)：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空(kōng)报告对伊坎(kǎn)来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的(de)几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在(zài)一份声明中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代价获取利(lì)润。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开(kāi)披露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看(kàn)，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示，我们仍然相(xiāng)信激进(jìn)主义(yì)偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧是(shì)最好(hǎo)的投资范例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将我们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数(shù)控股公司以及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我(wǒ)们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的(de)公(gōng)司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽(qì)车(chē)、食品包装(zhuāng)、房(fáng)地产(chǎn)和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不(bù)会阻止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴(xīng)登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空(kōng)实例，最出名的莫(mò)过于(yú)今年2月做空印(yìn)度首富(fù)的阿达尼(ní)集团了(le)。兴登(dēng)堡研(yán)究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛，引(yǐn)发了外资纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质疑。

　　根(gēn)据当时美国全国公共广播(bō)电台称，截至2023年2月6日，阿达尼(ní)集团(tuán)市(shì)值在短(duǎn)短(duǎn)10日(rì)内(nèi)蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格(gé)跌至垃圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿达(dá)尼的个(gè)人(rén)净资产也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究(jiū)究(jiū)竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)公司成立(lì)于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官网介绍(shào)，公(gōng)司(sī)的(de)主要业务包(bāo)括披露(lù)企业(yè)的会计造(zào)假、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析师、会(huì)计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资(zī)料，大学期间，他加入了(le)以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色(sè)列证书的(de)救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的(de)人为灾难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司(sī)的网站上写道。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空报告，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫辞职，美国(guó)司(sī)法部和证(zhèng)券(quàn)监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始(shǐ)人最终(zhōng)被判欺诈(zhà)罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究(jiū)指控(kòng)电(diàn)动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面(miàn)误导投资者。该公(gōng)司的市值一度超过50亿美(měi)元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其(qí)股票(piào)在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对(duì)推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布关闭做空仓(cāng)位(wèi)。去年7月中旬，当推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究(jiū)宣(xuān)布转为做(zuò)空推特，推特股价随即大涨约8％。

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