编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公(gōng)募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调仓(cāng)路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械制造等多个(gè)领域(yù)，尤(yóu)其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了(le)科技一(yī)众(zhòng)赛(sài)道，这让(ràng)一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中(zhōng)的旗手之一冯(féng)明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿(yì)元的水(shuǐ)平(píng)线上。从第(dì)一季度的(de)现实中真的可以把人玩坏吗调仓来看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团和(hé)祥鑫(xīn)科技替换了比亚(yà)迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比看“常青(qīng)树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成(chéng)树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首(shǒu)位。而他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的(de)石(shí)头。众所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三大白酒龙头是多位顶(dǐng)流现实中真的可以把人玩坏吗(liú)的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将们(men)对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了(le)主线行情(qíng)确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季(jì)报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝(lán)筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大(dà)重仓的占比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去(qù)加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)减(jiǎn)持了五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大(dà)白酒标(biāo)的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳(wěn)定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然(rán)持(chí)有商业模式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力(lì)强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金(jīn)经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和(hé)地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为(wèi)爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就是前十(shí)中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强(qiáng)调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度，改(gǎi)善弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费(fèi)医(yī)疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大(dà)重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年(nián)内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测机(jī)构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三(sān)方医学检验及病理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先(xiān)交卷主打(dǎ)产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就(jiù)是(shì)代表作新能源产业股票。从(cóng)被调出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中斯莱克的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家主营锂电(diàn)池(chí)正极体研(yán)发的公司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元(yuán)前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还(hái)出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中(zhōng)，他表示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热(rè)门概(gài)念(niàn)的创新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早在去年底时他(tā)就已经是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上述(shù)标的年初至今表现(xiàn)一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的(de)盈利(lì)中枢(shū)在当(dāng)前市(shì)值(zhí)的投(tóu)资价值。或许，新能源行业(yè)的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个(gè)竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的(de)旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最新数(shù)据显示(shì)目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配(pèi)置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持(chí)有的是(shì)完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体(tǐ)新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保留小(xiǎo)数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上一(yī)季度(dù)保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季(jì)报(bào)中表示：“报告期内，基金(jīn)的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端制造产业(yè)链布局(jú)。我们(men)对重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行业估值水(shuǐ)平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰资管的姜(jiāng)诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出(chū)镜(jìng)相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益率接近了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今年一季度(dù)可以看出，姜诚实(shí)际(jì)上只是微调了(le)一(yī)个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了40％。由此(cǐ)，该(gāi)基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的(de)价格买尽可能好的(de)资产是我们的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访(fǎng)的(de)鲍(bào)无(wú)可，其投资(zī)风格(gé)同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示(shì)，2023年(nián)年初(chū)以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最(zuì)高的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰(xī)地看到其(qí)偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不(bù)过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能源、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了(le)其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报中，他(tā)表示(shì)基金(jīn)仓位(wèi)基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在不(bù)远的将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当(dāng)前A股(gǔ)市场(chǎng)基本上是(shì)基于美(měi)股映射在(zài)炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其担任基金(jīn)经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表现来看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的(de)还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这(zhè)样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了(le)30％。此外(wài)，当季被其提拔为第(dì)一重仓的(de)电动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的(de)总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重公(gōng)司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期(qī)发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或(huò)偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经(jīng)济复(fù)苏和企业盈(yíng)利(lì)修复的(de)预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年(nián)的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管基金(jīn)的(de)当季重仓行业风(fēng)格(gé)来(lái)看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了涨幅翻(fān)番，而这(zhè)四(sì)只标的(de)均(jūn)是第一季度新(xīn)近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的(de)标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合(hé)同的配置范围，切合(hé)主题，主要围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术等(děng)的概念范畴(chóu)展开。一(yī)季度智联(lián)主题继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信(xìn)息技术应用展(zhǎn)开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所(suǒ)管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数据显示，年内他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王(wáng)府(fǔ)井和华大九天，而将(jiāng)剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有近期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来(lái)科技创新和消费升级仍将(jiāng)成为(wèi)经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们(men)已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围(wéi)内的(de)科(kē)技(jì)创新(xīn)和受(shòu)益(yì)于国民经济(jì)持续(xù)增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，他目前在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅(fú)全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是(shì)做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当季度(dù)的调(diào)仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域(yù)也开始越发(fā)受到明星基金(jīn)经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如融(róng)通(tōng)基(jī)金的(de)明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然(rán)管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来看，在(zài)上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重(zhòng)仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季(jì)报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增长的(de)主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰(lán)石重装年报的十大流通股(gǔ)股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排(pái)名第六位。

　　而长城基金的(de)明星基金经理陈良栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例(lì)，可以看(kàn)到一季度与众不同(tóng)的(de)一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据(jù)明显的(de)数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能(néng)详的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入(rù)到(dào)消费电(diàn)子的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大(dà)重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子会(huì)有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更大(dà)。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目前该板块去库(kù)存(cún)可(kě)能也进入到(dào)尾声阶段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推(tuī)出或是(shì)行业(yè)复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大(dà)主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有亮眼的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军(jūn)工安全混合为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股(gǔ)中(zhōng)做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所(suǒ)属细分来看(kàn)，明显中(zhōng)航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一(yī)思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙头中用复旦微电(diàn)和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报(bào)中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两年确(què)定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高确定性(xìng)的(de)航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点(diǎn)投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐。）

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