财联社(shè)4月21日讯（记者 王(wáng)宏(hóng)）财联社记(jì)者从(cóng)业内获悉，近期(qī)监(jiān)管(guǎn)部门正陆续召(zhào)集相关(guān)保险公(gōng)司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发(fā)产品的定(dìng)价(jià)利率，控制(zhì)利差损，要求新(xīn)开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利(lì)率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记(jì)者获悉(xī)，近日(rì)监管(guǎn)部(bù)门陆续(xù)召集了多家寿险公司(sī)开会，以窗口指(zhǐ)导的名义(yì)，要求公司(sī)调整产(chǎn)品(pǐn)利率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监(jiān)管要求险企新开(kāi)发(fā)产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社记者曾(céng)报道，为引导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身险部(bù)组织保(bǎo)险行业协会以及多家保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分红险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监管在北(běi)京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召开座谈会。其(qí)中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公(gōng)司有合众人(rén)寿(shòu)、国(guó)富(fù)人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算师表示，各(gè)险企(qǐ)基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分阶(jiē)段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通型长期年金的责任准备金评(píng)估利率目(mù)前为年复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以(yǐ)后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的调(diào)整方案还有待监管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士(shì)对财联社记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对(duì)财联(lián)社记(jì)者表示，此次(cì)主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银(yín)团(tuán)队(duì)表示，我国险企资产(chǎn)配(pèi)置风(fēng)格稳健，债券投资比例稳步提升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非标资产(chǎn)为主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股(gǔ)票(piào)和基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产(chǎn)配置面临挑(tiāo)战。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监(jiān)管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东(dōng)吴(wú)证券非(fēi)银(yín)团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负债(zhài)成本将(jiāng)大幅刺(cì)激产品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来看，预(yù)定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身保(bǎo做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪)本属(shǔ)性有望(wàng)进一步强化(huà)。

　　实际上，监管历史上有(yǒu)过多(duō)次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险(xiǎn)公司为(wèi)了和(hé)银(yín)行竞争(zhēng)，长(zhǎng)期(qī)保险的(de)预定利率均在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损(sǔn)风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发(fā)《关于调整寿险保(bǎo)单预定利(lì)率的(de)紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率产(chǎn)品(pǐn)，强(qiáng)制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场(chǎng)来看，美(měi)国(guó)在20世纪80年代，日本在(zài)20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞争(zhēng)力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年间(jiān)共有176家人(rén)寿(shòu)和健康保险公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销售大(dà)量(liàng)做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪对(duì)利率敏感的低利润产品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资端面临亏损。

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债端主要通(tōng)过调整寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损风(fēng)险。近年来，我国(guó)长端利率地(dì)位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的(de)利差损风险、险企利(lì)润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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