自4月下旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一(yī)个月时间，场内资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关(guān)联指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半导体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内资(zī)金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流入超(chāo)过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一(yī)个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜(bǎng)单前(qián)三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金加速(sù)布局科创(chuàng)板、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投资(zī)价值的(de)认(rèn)可(kě)。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投资的(de)特征(zhēng)，最近一个月(yuè)，随(suí)着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合(hé)计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资金净(jìng)流入也超过(guò)30亿元，嘉(jiā)实科创(chuàng)芯片ETF、工银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今(jīn)年以来，场内(nèi)资金持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模位(wèi)居股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权(quán)重行业持续获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸(xī)引资(zī)金切(qiè)换赛道(dào)。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩变化来看(kàn)，电子(zi)、计算机和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平，相比过去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的增速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈(yíng)利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步(bù)分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速(sù)相对较(jiào)高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显(xiǎn)现(xiàn)。从未来的一(yī)致预期(qī)净利(lì)润增速来看，科(kē)创50相比其他(tā)宽基指数仍有优(yōu)势(shì)，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平(píng)，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科(kē)创50指数(shù)估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基(jī)金经理姜英也看(kàn)好今年以来科创(chuàng)板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及(jí)对未(wèi)来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度(dù)，都是(shì)优(yōu)于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的表(biǎo)现，经过(guò)了三(sān)年的估值回归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持(chí)有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司的长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流入前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程shí)间，半导体行业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业(yè)省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正(zhèng)案，将先(xiān)进(jìn)芯片(piàn)制造设备等(děng)23个(gè)品类追(zhuī)加(jiā)列入出(chū)口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受益(yì)于国产替代加(jiā)速的(de)预期(qī)，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆(nì)势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块(kuài)回调，资金也在加(jiā)速(sù)抄底(dǐ)这一(yī)板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内11只跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入(rù)超过202亿元。其中，国12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近(jìn)一个月行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望(wàng)未来半导体行业走(zǒu)势，国泰基(jī)金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自(zì)2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续下(xià)探(tàn)之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业底部。

　　存储芯片行业周期(qī)相较于其他(tā)半导体(tǐ)产(chǎn)业链环(huán)节，具备(bèi)较强的(de)大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自(zì)身产能。而当扩产(chǎn)落地时，行业进入(rù)供过于求(qiú)周期，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走势，结(jié)合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据(jù)，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯(xīn)片当前(qián)处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的(de)人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存(cún)储的爆发性需求由产(chǎn)业链(liàn)下游(yóu)传导到上游，促进上游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持(chí)续(xù)下探的周期性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半(bàn)年(nián)迎来反弹。

　　不过(guò)，国泰基金提(tí)醒(xǐng)，投资者需要警惕国际局势(shì)以及通胀(zhàng)带(dài)来(lái)的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及二(èr)季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技(jì)创新蓄(xù)能才(cái)能真正地释放出来(lái)，下半年硬科技的投(tóu)资机会更(gèng)多。

　　鹏(péng)华国(guó)证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链(liàn)库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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