金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超(chāo)5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气(qì)跌超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱(jiǎn)跌(diē)超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌(diē)势(shì)，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者(zhě)价格(gé)指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反映出生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联(lián)储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方(fāng)面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官员为鹰派站台的情况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结(jié)束到降息周期开启，仍有近一个(gè)季(jì)度的时(shí)间，在此(cǐ)期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经(jīng)济和政策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳，后续(xù)还需关(guān)注海外衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期角度出(chū)发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情(qíng)，当(dāng)前(qián)逐步兑(duì)现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继(10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米jì)续影响有(yǒu)色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好贵(guì)金属，但是美元指数大幅(fú)上(shàng)升使得贵金(jīn)属承压(yā)回落(luò)，而铜铝等有色金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白(bái)银(yín)表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)大(dà)幅回落等因(yīn)素综(zōng)合影响下，白银(yín)高(gāo)位回(huí)落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注24美元/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美(měi)元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支(zhī)撑；上(shàng)方(fāng)关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继(jì)续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发避(bì)险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速(sù)转向，美元美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续关注调整行情；后(hòu)续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会不断刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多(duō)配置依然是核心建(jiàn)议。

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