券商今(jīn)年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好(hǎo)表现以及去年较低的基数，行业业绩(jì)全面爆(bào)发。券商板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现集体(tǐ)大涨行情。

　　4月28日(rì)，又(yòu)有17家券商或上市主(zhǔ)体披露(lù)一季报，至此51家上市券(quàn)商(shāng)或上市主体一(yī)季(jì)报(bào)悉数披(pī)露(lù)，券商整体一季度表现较好，增速(sù)中位数达214.54%。

　　一季度(dù)归母净利(lì)增速较为显著的有20家(jiā)，净利(lì)增1倍乃至数倍之多(duō)，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴(xīng)证(zhèng)券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证(zhèng)券（412.84%）、华(huá)创(chuàng)阳安（396.97%）、国(guó)金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）、财达证券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度(dù)归母(mǔ)净利排名，新的十(shí)大分别是中信(xìn)证券(quàn)（54.17亿元）、华泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元(yuán)）、海(hǎi)通(tōng)证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中金(jīn)公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平(píng)均计(jì)算(suàn)，中信证券一(yī)季度(dù)“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对(duì)券(quàn)商一季报的优秀表现(xiàn)给予了正(zhèng)面回应(yīng)，4月28日，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券(quàn)商股(gǔ)收红，其中35只(zhǐ)涨幅(fú)超2%；华(huá)西(xī)证(zhèng)券(quàn)、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二(èr)者收(shōu)盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块(kuài)连续3个交易日收阳线，累(lèi)计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增(zēng)15倍(bèi)

　　52家上市券商或上市主体中，50家(jiā)归母净利(lì)同比(bǐ)增速为正，其中(zhōng)20家增(zēng)速达1倍至(zhì)数倍。

　　一季度(dù)归母(mǔ)净利(lì)增速超过(guò)10倍的有2家券商及(jí)1家上市主(zhǔ)体，分别是长江证(zhèng)券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公(gōng)司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超(chāo)过6倍(bèi)的有(yǒu)2家，分别是长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍的(de)有(yǒu)2家，分别是国元证(zhèng)券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过3倍的有(yǒu)3家(jiā)，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山(shān)西证券（285.14%）、中原(yuán)证券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）；增速达到(dào)1倍的有3家(jiā)，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国信(xìn)证券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度(dù)归母净利扭亏为(wèi)盈的券(quàn)商(shāng)多达9家(jiā)，分别(bié)是天风证券、华西证券、东北证券、西部证券、西南(nán)证(zhèng)券、红塔证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘财股份、国盛金(jīn)控。

　　此(cǐ)外(wài)，仅2家券(quàn)商(shāng)股净利润同(tóng)比增速(sù)为负值，分(fēn)别是东方财富(fù)（-6.54%）、华林证券（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与(yǔ)营收均出现下滑，公司一(yī)季报显(xiǎn)示，报告期(qī)内公(gōng)司实现营(yíng)业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润(rùn)为0.63亿(yì)元(yuán)，同比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头部券(quàn)商的增(zēng)速不(bù)如中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的(de)业绩表现同样(yàng)具有可圈可点(diǎn)之处。

　　同比增速超过五成的头部(bù)券商包括海通证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证(zhèng)券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发(fā)证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其(qí)他(tā)几家(jiā)头部(bù)券(quàn)商及(jí)增速(sù)为华泰证券（46.49%）、国泰(tài)君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券则(zé)以(yǐ)54亿的绝对优势，保持着(zhe)业绩(jì)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　此外，上(shàng)市公(球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么gōng)司指(zhǐ)南(nán)针在一季报中(zhōng)透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券(quàn)经(jīng)纪业务开展(zhǎn)取得一(yī)定成绩(jì)，但营业利润仍(réng)球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么未实现盈利，一定程度(dù)上拖累了公司整(zhěng)体(tǐ)。

　　十余家(jiā)券商营收增(zēng)一倍以上

　　一(yī)季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为(wèi)负，同(tóng)比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一季度同(tóng)比增速为1795.85%，这与其(qí)去年同期营(yíng)收不足亿元的(de)低基(jī)数有关，其今年一(yī)季度营收(shōu)规模为(wèi)7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度(dù)营(yíng)收增速超(chāo)过2倍的有2家券(quàn)商，分别(bié)是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家，分别(bié)是财通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西证券（156.55%）、长江证(zhèng)券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有2家(jiā)券商营收(shōu)增幅接近(jìn)1倍，分别是华(huá)安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　3家券(quàn)商一季(jì)度营收同比下滑(huá)幅度较大(dà)，分(fēn)别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑(huá)的券商或(huò)上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一(yī)季(jì)度(dù)营(yíng)收排名前(qián)十(shí)券商分别是中信证券（153.48亿(yì)元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广(guǎng)发证券(quàn)（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿元）、申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同(tóng)比(bǐ)增幅最(zuì)大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增速(sù)杀入营收排名前十(shí)，其一季度(dù)营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十，招(zhāo)商证券(quàn)一季度(dù)营收增速为28.74%；中信(xìn)证券与中信建投营收增幅显著较小，同比增幅(fú)分别为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报(bào)高增

　　自(zì)营业务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东方证券(quàn)一季报时称，东方证券自营投(tóu)资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年同期亏损(sǔn)6.4亿(yì)元(yuán)，改善(shàn)明显，期末金(jīn)融资产规模为(wèi)902亿，同(tóng)比增(zēng)8%，环比(bǐ)增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年盈利(lì)增速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致使利(lì)息支(zhī)出有所增长，市场回暖下投(tóu)资(zī)业(yè)务表现亮眼，收入同(tóng)比增(zēng)长96.5%至67.28亿元。凭借卓(zhuó)越的创新业(yè)务(wù)能力(lì)，看好公(gōng)司在政策放松预期下实现估值提升。

　　西部证券(quàn)在关于国金证(zhèng)券的研(yán)报中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心(xīn)因素，一季度自营业务收入提升至7.16亿元，自公(gōng)司完成再融资后，公司金融(róng)投(tóu)资规模稳(wěn)步提升420亿元较去年(nián)底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自营投资成为(wèi)影(yǐng)响券商业绩的核心，预期将在(zài)一季度迎(yíng)来(lái)反转(zhuǎn)。投资业(yè)务方面，下(xià)半年(nián)重点关注差异化(huà)监管的措施落地(dì)，或将打开头部(bù)券(quàn)商的ROE上限(xiàn)。

　　西部证券(quàn)表示，2023年预(yù)期将是券商业绩大幅修复的一年，尤其是受(shòu)到(dào)自营业(yè)务冲击(jī)大的(de)公司预期将在年内实现较大幅度的改善。

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