大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期(qī)就结束(shù)了，泰勒小区(qū)都(dōu)没出一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国(guó)内(nèi)旅游消费爆了(le)，而海外有爆了(le)，不(bù)过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老师们的最新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调(diào)！

　　中共中央政治(zhì)局4月28日召开会议，分析研究当前经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书(shū)记习(xí)近(jìn)平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强(qiáng)领导下(xià)，各地(dì)区各部门更好统筹(chóu)国内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社(shè)会发展，更好统(tǒng)筹发展和安全，我国疫情防控(kòng)取得(dé)重大决定性胜利，经济社(shè)会(huì)全面(miàn)恢复常态化运(yùn)行，宏观政策靠前协同发(fā)力(lì)，需求收缩、供给冲(chōng)击、预期转弱三重压力得(dé)到缓(huǎn)解(jiě)，经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)好于预期，市场(chǎng)需求逐步恢复，经济(jì)发展呈现(xiàn)回升向好态(tài)势，经济(jì)运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国(guó)经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然(rán)不足，经济转型升级面临(lín)新的阻(zǔ)力，推动高质量(liàng)发展仍需(xū)要克(kè)服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议(yì)重申对刚性和(hé)改(gǎi)善性住房需求的支持，强调做好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳健康发展。同时(shí)，会议还提出(chū)，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中(zhōng)村(cūn)改(gǎi)造和“平(píng)急两用”公(gōng)共基(jī)础设施建(jiàn)设等(děng)。

　　2、国(guó)家(jiā)统计局：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采购经理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下(xià)降(jiàng)2.7个(gè)百分点，低于(yú)临(lín)界点，制造(zào)业景气水平回落。

　　3、美(měi)国第一共和(hé)银(yín)行被正式接管

　　在勉强(qiáng)支撑了(le)两(liǎng)个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇的美国第一共和银(yín)行终究还(hái)是没能(néng)逃脱倒闭(bì)并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构已接管了(le)第一共(gòng)和银行，这是本轮美国(guó)银行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同时(shí)也(yě)是(shì)美国历史上(shàng)第二(èr)大的破(pò)产银行。

　　4、今(jīn)年五一假期国内旅游出游(yóu)2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部(bù)数(shù)据(jù)中心测算，全国国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长(zhǎng)70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年(nián)同期的100.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图(tú)用无人机(jī)袭击克里姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无(wú)人机(jī)瞄(miáo)准了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特种部队及(jí)时(shí)采取行动，并使(shǐ)用电子(zi)对抗系统(tǒng)，使这两(liǎng)架无人机出现异常，未能达到袭(xí)击(jī)目(mù)的。

　　俄新社称，俄(é)罗(luó)斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受伤(shāng)，其(qí)工作(zuò)日程将照常进行。 掉落的(de)无人机(jī)碎片(piàn)也没有造成(chéng)人员伤(shāng)亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科(kē)夫(fū)称，乌克兰无(wú)人机(jī)试(shì)图发动袭击时普京不在克里姆(mǔ)林宫中。 他表示，普京3日(rì)在(zài)位于(yú)莫(mò)斯科州的(de)新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄方保留在(zài)合适的时(shí)间和地点采取回(huí)应措施(shī)的权利。

　　另据俄新社(shè)5月3日报道，俄罗斯首都莫(mò)斯科自(zì)当日起禁止(zhǐ)放飞(fēi)无(wú)人机，经政府批准的除外(wài)。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一(yī)决定是(shì)为了防(fáng)止未经(jīng)授权(quán)使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社(shè)当地(dì)时间3日报道，乌(wū)克(kè)兰(lán)方(fāng)面表示“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另据俄(é)罗斯《生意人报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试(shì)图袭击俄罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢(xiè)尔盖？尼基福(fú)罗表示，乌(wū)方(fāng)没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家(jiā)杜马议员米哈伊尔·谢列梅特接受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总统泽连斯基位于基辅的(de)官邸进行导弹打击，作为对乌方(fāng)企(qǐ)图使用(yòng)无(wú)人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大券商最新研判(pàn)

　　1、中(zhōng)信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的五月行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和(hé)心态(tài)失衡(héng)，市(shì)场(chǎng)大(dà)幅(fú)动荡。进入5月(yuè)，国(guó)内(nèi)的经济、政策和外部环境相比4月继(jì)续不断(duàn)改善，投资者对经济的预期将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投(tóu)资者心态(tài)也将逐步从短暂(zàn)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年失衡趋向平稳，市(shì)场依然处(chù)于全(quán)年第二个关键做多窗口，财(cái)报季结束(shù)后(hòu)，市场将步入业绩驱动的(de)行(xíng)情阶段，配置思路上建议(yì)坚持高(gāo)切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续(xù)改善的品种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需(xū)仍是着(zhe)力重点，政策预期回归理性，经济内生(shēng)动能稳步(bù)修复，并将(jiāng)得到同比和高频数(shù)据验(yàn)证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点(diǎn)明(míng)确，美国银行(xíng)业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质(zhì)影响十分有(yǒu)限。其次，财报季数据显示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其(qí)中行业的结(jié)构性亮点日益清晰，经(jīng)济预(yù)期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面(miàn)统一(yī)，夯实(shí)市场上行基础。最后，预计5月A股仍处(chù)于今年第(dì)二个关键做(zuò)多窗口中(zhōng)，并将步入业绩驱动(dòng)的行(xíng)情(qíng)阶段(duàn)，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局(jú)医药(yào)、数(shù)字经济和“一带一(yī)路”板块中有业绩亮点的(de)品(pǐn)种，以及其他板块中一季(jì)度业绩明显改善，且在(zài)二季度有(yǒu)望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股(gǔ)有望相比(bǐ)全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金(jīn)策略团队(duì)5月3日表示，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场(chǎng)显(xiǎn)现(xiàn)相对韧(rèn)性。主要(yào)基于：1）经济(jì)复苏(sū)势头尚不(bù)稳固，政策有望延续(xù)稳(wěn)中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若(ruò)应(yīng)对得当，对A股影响可(kě)能(néng)有限(xiàn)。上述(shù)因(yīn)素(sù)结合当前A股市场(chǎng)整体(tǐ)估值水平不高仍(réng)处于历史中(zhōng)低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性因素影响(xiǎng)可能有所波动，但对后市整体(tǐ)表现(xiàn)不用过于谨慎，当前(qián)位置(zhì)市场机会仍大(dà)于风险(xiǎn)。

　　3、中信建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待(dài)，低位把握

　　一(yī)季度(dù)全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍在探底，五一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲(pí)态(tài)，海(hǎi)外处(chù)于多事之秋，高利率环境下美国银行风险(xiǎn)事件频(pín)发(fā)，衰退(tuì)风(fēng)险上升。市场(chǎng)处于再平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局机会；短期(qī)结构(gòu)上关(guān)注在低(dī)位资(zī)产中寻找景气稳定或好(hǎo)于预期方(fāng)向，中(zhōng)期线索在于(yú)科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的(de)弹性(xìng)方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信、餐饮链（预(yù)制菜(cài)、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是(shì)牛(niú)市初期，对比历史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分化更(gèng)显著。②牛(niú)市初期类似(shì)春(chūn)天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均衡(héng)。③数字经济是(shì)全年主线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去(qù)伪存真，阶段性(xìng)关注(zhù)复苏的部分(fēn)消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民生策(cè)略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外映射(shè)的(de)科技和大宗商品都(dōu)将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响(xiǎng)。我们的资源+重资产组合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利+中特估”为主导，以等待通(tōng)胀逻辑(jí)的回归。重资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运输(shū)（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消(xiāo)费正在展(zhǎn)现(xiàn)出成为未来(lái)经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县(xiàn)域消费(fèi)；以“宁组合(hé)”为(wèi)代表的赛道板(bǎn)块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后(hòu)市场表现如何(hé)？行业(yè)胜率如(rú)何(hé)？

　　参考(kǎo)过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率较节前(qián)明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周(zhōu)、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大(dà)幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有(yǒu)色金属(shǔ)（69.2％）胜率(lǜ)较高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大类(lèi)资产波动(dòng)以及背后释放的信(xìn)号(hào)

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类(lèi)资产(chǎn)表现来看，全球主(zhǔ)要权益(yì)市场及(jí)原油(yóu)等大抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年(dà)宗商(shāng)品走弱，美债收益率下行，黄金价格(gé)走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经(jīng)济增(zēng)速不及市场预期，美国银行业危机和两党债务(wù)上(shàng)限博弈使(shǐ)得海外(wài)风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促(cù)使美(měi)联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期消(xiāo)费(fèi)数(shù)据，国内服务消费大幅回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回落也表明国内经济仍处于复苏早(zǎo)期。4月政治局会(huì)议强调“当前经济运行好转(zhuǎn)主要(yào)是恢复性的(de)，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业(yè)盈(yíng)利上行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结构上(shàng)，政治局会议首提“重视(shì)通用人工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数(shù)字经济行情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得(dé)全A指数整体是(shì)震荡下(xià)行的，是去年底熊(xióng)市结束后(hòu)，指数的(de)第一次(cì)长时间(jiān)回撤(chè)，可(kě)以类(lèi)比(bǐ)历(lì)史(shǐ)上牛市(shì)第(dì)一年中的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年(nián)4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的(de)第一次战(zhàn)术(shù)性回撤，时(shí)间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频(pín)经济指标和预期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤(chè)整体(tǐ)时间是3个半月，由于经(jīng)济比(bǐ)2016年(nián)弱很(hěn)多，所以主跌(diē)阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股(gǔ)市、债市和商(shāng)品市场的(de)表现，均表(biǎo)明资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济回升可能不会持续太(tài)久，或者(zhě)至少Q2可能(néng)不会持续。从最(zuì)新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实出(chū)现了较为明显的下降。这一下降背后我们认为(wèi)可能主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)两个(gè)短期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经验，疫(yì)情(qíng)后(hòu)第一个季度经济数据最(zuì)容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入(rù)疫后第二(èr)个(gè)季度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因素(sù)，可能会让4-5月的经济(jì)数据很(hěn)难(nán)超预期。由此导致这一(yī)次市(shì)场的(de)战术调整虽然可能已经完(wán)成大部分，但由于(yú)缺乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛(sài)道大切换(huàn)”

　　我(wǒ)们或已正站在(zài)新一轮(lún)牛市(shì)起点(diǎn)之上(shàng)，短期的迷雾掩盖(gài)不了(le)长(zhǎng)期的坦(tǎn)途(tú)，把握(wò)“上(shàng)证50高股息央(yāng)国(guó)企+科创50赛道(dào)大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回(huí)落的(de)PMI和(hé)长端利率、反复的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的(de)一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确(què)：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值(zhí)极低(dī)、产业趋(qū)势明确、机(jī)构赛道大切换向TMT。看长做短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上(shàng)证(zhèng)50高股息央国(guó)企，央(yāng)国企(qǐ)指数和ETF后续(xù)将发行、迎(yíng)来增量资金行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱(ruò)、利率下行(xíng)环(huán)境下获取超额收益（13只被指数集中覆盖的高股息央国企(qǐ)见正(zhèng)文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛(sài)道(dào)的第(dì)五次(cì)大切(qiè)换（切向TMT方(fāng)向），如(rú)果TMT方(fāng)向(xiàng)在5月有明(míng)显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科创(chuàng)50方向最为关键。若美(měi)联储能够在5月(yuè)完成最后一次加(jiā)息，中美摩擦有所缓和，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股和港股）、尤(yóu)其(qí)成长股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛(shèng)夏攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年