今年以来，港股(gǔ)走势可谓一六朝是指哪六朝(yī)波(bō)三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港(gǎng)股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度(dù)末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股(gǔ)数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升(shēng)港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开(kāi)源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股(gǔ)创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理(lǐ)的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧(ōu)港股数字(zì)经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通基金重仓的前十大(dà)港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商(shāng)汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通(tōng)基金在一季度对其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后(h六朝是指哪六朝òu)市，南方港股创新(xīn)视野一(yī)年(nián)持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在一季度中表(biǎo)示，展望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非(fēi)制造业恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场(chǎng)将在(zài)波(bō)动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策(cè)优(yōu)化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先(xiān)进制造，在经历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业务(wù)梳理后(hòu)，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平(píng)台(tái)和算(suàn)法的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作(zuò)为(wèi)人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期(qī)看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)数字经济板块的(de)前(qián)景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企(qǐ)业盈利来(lái)源(yuán)于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会较上半(bàn)年(nián)有所回(huí)落(luò)。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制，但是当行业龙(lóng)头(tóu)公司受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的(de)释放和四(sì)季度集采的(de)预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多(duō)的(de)龙头(tóu)公司可能会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引(yǐn)力有望进一步凸(tū)显。在A股及港(gǎng)股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位(wèi)的背景下(xià)，有(yǒu)望开(kāi)启盈利与估值修复的(de)戴(dài)维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有(yǒu)望(wàng)成为(wèi)全球(qiú)投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营(yíng)杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望受(shòu)益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修六朝是指哪六朝空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著(zhù)右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风险显著大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资(zī)产的机会：关(guān)注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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