芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面(miàn)：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年(nián)总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上(shàng)升(shēng)，更重要(yào)却(què)被忽视的因素(sù)是青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力(lì)减少(shǎo)，从分(fēn)母端大幅推高青年失业率(lǜ)。假如(rú)今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年失业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们(men)认为(wèi)，失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失业(yè)率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据(jù)此可将青年失业(yè)率拆解为青年(nián)失业人口、总人(rén)口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失(shī)业率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大幅(fú)提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城(chéng)镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的(de)青年(nián)失业人(rén)员接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到(dào)高两个特点(diǎn)。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口(kǒu)，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年(nián)就业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度(dù)较低的行(xíng)业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因。经济复苏的主力(lì)是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而(ér)知识密集程度较高的生产(chǎn)性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速(sù)，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升(shēng)。假如当(dāng)前(qián)青年劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以下三种(zhǒng)情况：①青年(nián)失(shī)业人(rén)口(减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭kǒu)增加(jiā)，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升(shēng)；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业人口会随(suí)着疫情后经济复(fù)苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提示：服务(wù)业(yè)分化未收(shōu)窄；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济和就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度(dù)从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数据以来最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去年(nián)同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青年(nián)失业率却较去年4月(yuè)逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个(gè)因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当(dāng)我(wǒ)们讨论(lùn)失业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失业率上(shàng)升一(yī)定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对(duì)于全年龄段(duàn)失(shī)业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降(jiàng)，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失(shī)业(yè)率则不能(néng)忽(hū)视(shì)分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动力波(bō)动幅(fú)度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失业人口从496万增(zēng)加到(dào)500万(wàn)，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年(nián)失(shī)业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳动力人口在此(cǐ)期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年(nián)全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整(zhěng)体失业率的分母(mǔ)基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子），但决定青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率变动(dòng)的却是(shì)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业(yè)人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人(rén)数(shù)约(yuē)为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就(jiù)业数据解(jiě)读时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失(shī)业人数(shù)的(de)基本情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的(de)青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万(wàn)人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失(shī)业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年劳(láo)动力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口来(lái)看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业(yè)率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青年失(shī)业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作经验(yàn)和技能相(xiāng)对不(bù)熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞(cí)职，被裁员的(de)比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统(tǒng)计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例(lì)最高(gāo)是14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失(shī)业原(yuán)因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三(sān)个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的(de)受教育程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高

　　青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就业分(fēn)布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中(zhōng)在5个大(dà)类行(xíng)业(yè)，2020年占(zhàn)比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行(xíng)业也(yě)是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青(qīng)年(nián)就业(yè)。从行业(yè)来看，青(qīng)年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就业分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献(xiàn)了较(jiào)大(dà)规模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变(biàn)化(huà)较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度由低(dī)到(dào)高两个特(tè)点。

　　青年就业从工农(nóng)业(yè)大量流(liú)入服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃水(shuǐ)的(de)生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这(zhè)四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超(chāo)2个点，其(qí)中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务(wù)服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫生(shēng)和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产等(děng)其(qí)他6个服务行(xíng)业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流(liú)向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来计算各行业的(de)知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是过去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要(yào)行业(yè)，吸减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭纳青年就业比(bǐ)例的增幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与(yǔ)行业(yè)平均受(shòu)教(jiào)育年限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是(shì)知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的青(qīng)年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行业的青年就(jiù)业人数(shù)/青年就业(yè)总人数(shù)），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业率(lǜ)大多高(gāo)于(yú)全(quán)年龄(líng)段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体现在(zài)图(tú)11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均(jūn)高于疫(yì)情前三年均值，这三个行(xíng)业一季(jì)度复(fù)苏情(qíng)况较好；知(zhī)识密集程度(dù)更高(gāo)的房地产(chǎn)业、租赁(lìn)和商务(wù)服务(wù)业、信息技(jì)术(shù)服务业(yè)的缺口(kǒu)分别(bié)为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来看，当前(qián)青年失业人(rén)员增(zēng)长的症(zhèng)结在于服务业就业(yè)复苏的结构(gòu)不均衡(héng)。一(yī)方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整体提高，青年(nián)就业大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信(xìn)息技(jì)术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的(de)生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出(chū)现(xiàn)回暖，但(dàn)对(duì)于三(sān)分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均(jūn)下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)决定。2022年(nián)我国开始步入人口负(fù)增(zēng)长时代，城(chéng)镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降通道，这(zhè)将(jiāng)从分母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口(kǒu)数量，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳(láo)动(dòng)力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面(miàn)，我国农村(cūn)向(xiàng)城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐(zhú)年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只有650万人。预计(jì)今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱，人(rén)员流动恢复，新增(zēng)城镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难回(huí)到十三五期间超2000万的规(guī)模。当前我国城(chéng)镇化(huà)率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量(liàng)整体(tǐ)将呈现下(xià)降(jiàng)趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部(bù)分青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动市(shì)场。二是近年(nián)来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就业和失(shī)业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年(nián)人口中，有3219万进(jìn)入(rù)或有意愿进(jìn)入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和(hé)2020年(nián)两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年(nián)的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生增(zēng)加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前十年(nián)增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场，在(zài)未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在发布会指出当月“就业人(rén)员规模比1月份下(xià)降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参(cān)与率。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率(lǜ)。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入就业市场的(de)年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始(shǐ)负增长，未(wèi)来青年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人口会随着(zhe)经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的(de)长期中(zhōng)枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要，这也是人(rén)口(kǒu)长周期变化的(de)影响(xiǎng)之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据(jù)说明

　　青年失业率(lǜ)的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人(rén)口调查失业率时，有必要(yào)明晰这一概(gài)念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对(duì)全部(bù)就业人(rén)口，不(bù)包括乡村就业减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭，2022年底我国城乡就业(yè)大约(yuē)分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业(yè)口径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)不含没有劳动意愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年龄人口。按照(zhào)统计局的定(dìng)义，“劳(láo)动(dòng)力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会(huì)经济活动的人员。包括就业(yè)人(rén)员和失业人员”，因此没有就(jiù)业(yè)意愿的劳(láo)动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业(yè)率来自(zì)全国月(yuè)度(dù)劳动力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进(jìn)行两次全国劳动力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查(chá)对(duì)象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳(láo)动力调查制度。2013年(nián)4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调(diào)查范围扩(kuò)大(dà)至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正式在全国范(fàn)围内开展，调查(chá)范围覆(fù)盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调(diào)查(chá)的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭(tíng)户约(yuē)为49415.7万(wàn)户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样本比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的人口抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查(chá)，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更(gèng)高。

　　就业(yè)人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数(shù)据修正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数(shù)据的(de)差异仍然(rán)存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发(fā)布(bù)时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机(jī)构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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