昨天深夜，美国债务上限谈判突然中止！

　　当地时间周五上(shàng)午，美国共和党债务上限谈判代(dài)表格雷夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行闭(bì)门会议，但会议开(kāi)始后不(bù)久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫斯(sī)说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈判(pàn)处(chù)于“暂停”状(zhuàng)态。格雷夫斯(sī)强调(diào)，他不知(zhī)道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或周末(mò)再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消(xiāo)息传出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽(gē)派信号。鲍(bào)威尔称(chēng)，银行业的压力可能影响联(lián)储的利率路径，若源(yuán)于(yú)银行业危机的(de)信贷环境收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能不必让利率升到原(yuán)应有的高位。

　　交(jiāo)易员目(mù)前预(yù)计，美联储6月份(fèn)加息25个基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低(dī)于一天前的35.6％，与此同时，交易员(yuán)预计美(měi)联(lián)储下(xià)月将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可(kě)能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍威(wēi)尔的讲话相(xiāng)比，交易员似乎更受债务上限事(shì)态发展的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话(huà)期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收(shōu)益率跳水，对利率前景敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美债(zhài)收益率(lǜ)迅速远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话(huà)前所创的两个月来高位(wèi)，一度较高(gāo)位回落超过10个基(jī)点(diǎn)；美元指数刷(shuā)新日低(dī)，加(jiā)速(sù)跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话结束后，美债收益(yì)率逐步回升(shēng)，全天攀(pān)升收官，美股和美元(yuán)的跌势未改(gǎi)。

　　最终，美股周五高开低(dī)走(zǒu)，受债务上限谈判(pàn)暂(zàn)停拖累三(sān)大(dà)股(gǔ)指盘中转(zhuǎn)跌(diē)，道指收(shōu)跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普(pǔ)500指数收跌(diē)0.15％。KBW银(yín)行指(zhǐ)数(shù)收跌近1％，热门中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺(yì)跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京(jīng)东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金属大多上涨(zhǎng)，伦锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅涨近1.9％，伦锡(xī)连涨(zhǎng)三日。本周(zhōu)基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后(hòu)继续(xù)领跌，和跌近(jìn)3％的伦锌连(lián)跌两周。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭(niǔ)转(zhuǎn)三周(zhōu)连(lián)跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收(shōu)盘大致持(chí)平一周(zhōu)前水(shuǐ)平，都止(zhǐ)住四周连跌之势。

　　纽约黄金(jīn)期货反弹，COMEX 6月(yuè)黄金期货(huò)收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以来最大周跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月(yuè)原油期货收跌0.43％，报71.55美元(yuán)/桶(tǒng)；布(bù)伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。本周美油(yóu)累涨约(yuē)2.2％，布油(yóu)累涨(zhǎng)约2.5％，均终结四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时(shí)间今晨六点，有最srds是什么意思，srds是什么意思啊(zuì)新(xīn)消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已抵达会(huì)场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美国国会众议院(yuàn)议长(zhǎng)麦卡锡表(biǎo)示，共(gòng)和党(dǎng)人(rén)将于北京时间今天上午重(zhòng)返(fǎn)谈判桌，恢复债务谈(tán)判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第14修正案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜(bài)登推动(dòng)的增(zēng)加政府开支(zhī)行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，美国(guó)财政部(bù)现金(jīn)余(yú)额(é)截(jié)至5月(yuè)18日(rì)进一(yī)步(bù)降至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美(měi)国财政部财政紧(jǐn)急(jí)措(cuò)施余(yú)额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷压(yā)力(lì)可能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔(ěr)出(chū)席名(míng)为“货币政策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的利率路径线索。

　　鲍威尔(ěr)强调，“美国通胀远(yuǎn)远高于(yú)我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败(bài)，将造成漫长(zhǎng)的痛(tòng)苦。他(tā)称，FOMC“强有力(lì)地致力于”让(ràng)通胀重返(fǎn)目(mù)标2％的承诺，物(wù)价稳定是经(jīng)济保持强(qiáng)劲的根基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽(gē)派(pài)信号称，自己(jǐ)倾向于支持6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业(yè)危机导致(zhì)的信(xìn)贷条件收(shōu)紧，可能意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低(dī)于(yú)预期(qī)：“鉴于信贷压力可(kě)能对经济增(zēng)长、就(jiù)业和通胀(zhàng)造(zào)成的负面影响(xiǎng)，可能无(wú)需(xū)（继续）加息(xī)至(zhì)那么高的水(shuǐ)平就能成功打压(yā)通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货币政策方(fāng)面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是(shì)对经(jīng)济增长具有限制性的。做太多与做太少的风险(xiǎn)正(zhèng)变得(dé)更(gèng)加平衡(héng)。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的(de)效应滞后，以及近期银行业压力导致的信(xìn)贷收(shōu)紧程度等多重不确定性。有鉴于此，美联储有(yǒu)能力观察更(gèng)多数据和(hé)未来前景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预测的准(zhǔn)确度通常(cháng)存(cún)在挑战(zhàn)，他上述提到的观(guān)点(diǎn)及(jí)其能实现的程度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史(shǐ)性高(gāo)企的不确(què)定性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进(jìn)一步收紧多少(shǎo)而作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机(jī)后(hòu)，鲍威尔开(kāi)始(shǐ)释放“保(bǎo)持耐心”的利率(lǜ)路径信号。“新美(měi)联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明银行业(yè)压力将影响货币决策。

　　产(chǎn)业供需结构(gòu)预期转弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期货(huò)持续走(zǒu)弱，昨日(rì)纯碱和玻璃(lí)期货(huò)继续深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后，郑商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当(dāng)晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货研究(jiū)所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是(shì)产业供(gōng)需结构预期转弱；二是宏(hóng)观环境(jìng)不乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为(wèi)空(kōng)头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)走(zǒu)势虽都偏(piān)弱，但(dàn)南(nán)华研究院能(néng)化(huà)分析(xī)师(shī)李(lǐ)嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不(bù)相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五(wǔ)跌幅较(jiào)大的主(zhǔ)要原因在于远兴投产的(de)消息面(miàn)刺(cì)激，使得(dé)盘(pán)面出现较大跌幅。除此之外(wài)，本(běn)周检修量增加(jiā)，库(kù)存依(yī)旧累库(kù)，可见下游(yóu)的持(chí)货意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存在一定的影响。在现货松动、投产预(yù)期、库存累库的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下滑。

　　“而对(duì)于玻璃，主要(yào)原(yuán)因在(zài)于(yú)前期(qī)（3月和4月）需求较旺(wàng)，下游补库(kù)至环(huán)比高(gāo)位。”他说，短期价格松动(dòng)，中下(xià)游的备货(huò)情绪出(chū)现(xiàn)一(yī)定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的情形，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现货松动(dòng)、产销(xiāo)较(jiào)弱的(de)局面下(xià)，玻璃的价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需结构看(kàn)，浙商(shāng)期货分析师江文敏具体(tǐ)介绍，纯碱方面，近(jìn)期主要市场交(jiāo)易点(diǎn)是远兴能源新增投产。昨日(rì)，远兴能源1号(hào)线正式点火，新增天然碱产能(néng)150万吨，后续2号线(xiàn)原计划于(yú)6月(yuè)点火投产，产(chǎn)能为150万(wàn)吨天然碱(jiǎn)，3A号(hào)线(xiàn)原计划于(yú)9月份出产品，产能为100万吨天(tiān)然碱，3B号线原计划于(yú)9月(yuè)份出(chū)产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨小苏打。远兴能(néng)源的天然碱(jiǎn)预(yù)计生产成(chéng)本在1000元(yuán)/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加(jiā)作用下持续走低，周五又逢远(yuǎn)兴能源点火的信息(xī)落地(dì)，市场看空情绪高涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴还介(jiè)绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月会发生变化，这是(shì)市场早已预期的，市场(chǎng)也已充分计价，这(zhè)一点从9月合约的(de)深贴(tiē)水可以得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转宽松的预期下，产业(yè)链开始形成负反馈，纯碱现(xiàn)货价(jià)格也(yě)出现(xiàn)崩塌，srds是什么意思，srds是什么意思啊这一(yī)点从近月合约的跌幅和现货向(xiàng)期货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表(biǎo)示，近(jìn)期市场主要(yào)交(jiāo)易点是需(xū)求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上(shàng)升(shēng)。因为(wèi)玻璃深(shēn)加(jiā)工厂缺乏强有(yǒu)力的订单支撑，5月中旬订单(dān)天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深(shēn)加工厂(chǎng)原片库(kù)存天数(shù)5月(yuè)中旬为(wèi)21.5天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数据来看，5月(yuè)沙河地区(qū)产销数据平均为65％，湖北(běi)地(dì)区产(chǎn)销数(shù)据平均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据(jù)，5月份产销数据大幅下(xià)滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨。预计2023年9月份玻璃(lí)日(rì)熔(róng)量达到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬(xún)玻璃价(jià)格在去库逻(luó)辑下(xià)出现(xiàn)过反弹，但反(fǎn)弹后(hòu)利润(rùn)改善很多，加之终(zhōng)端表现并(bìng)不乐观，因(yīn)此(cǐ)又(yòu)出现(xiàn)大(dà)幅回落。srds是什么意思，srds是什么意思啊p>

　　从宏观(guān)因素看(kàn)，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在(zài)欧美经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经济复苏不及预期的背景下(xià)，整个工业品价格承(chéng)压，纯(chún)碱(jiǎn)此前强势的(de)中观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过(guò)疲弱的宏观逻辑。从持仓上看，部分市场资金在做(zuò)强弱对冲，而纯碱和(hé)玻(bō)璃正是空头配置，强化(huà)了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱(ruò)势或将持(chí)续

　　对(duì)于后市(shì)，李嘉豪表示，纯碱主要关(guān)注检修是否能带来现(xiàn)货价格短期的企稳(wěn)，但中长期价格下(xià)跌(diē)至成本线为(wèi)大概率(lǜ)事(shì)件。“从商(shāng)品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势(shì)下的扰动(dòng)，商品从(cóng)偏紧到过剩的周(zhōu)期(qī)中，价格趋势(shì)预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻璃，需要等待的则是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何(hé)时能够起来(lái)：一是等待下游的原料(liào)库存消耗，二是对未来(lái)的需求是(shì)否存在旺季的预期。短期来看，下(xià)游以消(xiāo)耗前期库(kù)存为主，需求缺乏(fá)弹性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存(cún)在缺口的情形下，7月(yuè)订单(dān)是(shì)否依旧(jiù)具有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价格(gé)开始冲击成本(běn)，或(huò)是供需上有重(zhòng)大改变，否则(zé)纯碱和玻璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注(zhù)持仓的(de)变(biàn)化，短线资金离(lí)场(chǎng)或使得低(dī)位(wèi)波动加大。”他说，止跌(diē)可以(yǐ)关注两个指(zhǐ)标：一是基(jī)差不(bù)再是以(yǐ)现货下跌方式来修复；二是月供需预期博(bó)弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看(kàn)，江(jiāng)文敏表(biǎo)示(shì)，纯(chún)碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可重点关注远兴能源的后续(xù)投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投(tóu)产(chǎn)推迟，则盘面或将(jiāng)维稳振荡(dàng)；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他(tā)认为(wèi)，后市弱势也(yě)将继续保持，中长期则视终端需求(qiú)变动来判(pàn)断是否维(wéi)持弱势，可(kě)重点关(guān)注(zhù)下游深加工(gōng)订单(dān)情况、地产施工端(duān)情况。若后期地(dì)产施(shī)工端主(zhǔ)体(tǐ)封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻(bō)璃的需求量将抬升(shēng)，下游深加工订单(dān)数(shù)量也(yě)将因此抬升，盘面(miàn)或维稳。

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