财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一(yī)波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料最高涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的(de)原因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书(shū)长崔东树表(biǎo)示，上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价(jià)格(gé)已经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清库(kù)存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采购，进而对(duì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相(xiāng)比(bǐ)一季度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察(chá)下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终端需(xū)求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华(huá)南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季(jì)度开始便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清，后续将根(gēn)据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为(wèi)锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业走向的关(guān)键，随(suí)价格企稳以及库存水平恢(huī)复健(jiàn)康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌(diē)至(zhì)10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半(bàn)年时(shí)间(jiān)跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会(huì)长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业(yè)仍然存在一(yī)些(xiē)问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材(cái)料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材(cái)料(liào)适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全梳理，这些业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近(jìn)期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反(fǎn)弹为(wèi)信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下(xià)跌，中(zhōng)游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料(liào)价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电(diàn)池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下游(yóu)车企已(yǐ)陆(lù)续重(zhòng)启订单(dān)，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要(yào5k是多少钱 5k是什么意思)来(lái)自(zì)车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业有望迎来需(xū)求订单的(de)集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可(kě)能会有回涨的(de)空(kōng)间(jiān)，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回(huí)调(diào)下，电池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电(diàn)池(chí)厂商一体(tǐ)化(huà)带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权(quán)。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局(jú)，来(lái)自终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回收的废旧电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括(kuò)宁德时(shí)代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂(lǐ)电产业的运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑(huá)73.4％；产量也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在(zài)价格下降周期中获得更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年(nián)上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新(xīn)公司，则面临停产乃至破(pò)产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格(gé)下跌和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司(sī)能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的(de)分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获(huò)得上游5k是多少钱 5k是什么意思更低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持(chí)产能(néng)供应(yīng)。

　　锂价超预期下(xià)跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不(bù)过(guò)锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年2月(yuè)提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计(jì)划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一(yī)开采就亏损。

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