国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期来了，但海外(wài)市场风险依旧不容忽视(shì)。在美国(guó)多项(xiàng)重要经济(jì)数据出炉后，美联储也将召开5月议息(xī)会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利(lì)好(hǎo)利空消息交织下，节后(hòu)市场走势将如(rú)何(hé)演绎？

　　美(měi)国第一共和银(yín)行股价已累计(jì)下(xià)跌90％以上

　　截(jié)至(zhì)周五收盘，美国第(dì)一共和银行的股价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多(duō)次触发停牌，原因是达成救助(zhù)协议以维持(chí)该银行运营的希(xī)望在(zài)变得(dé)渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以(yǐ)上。消息人士称，该(gāi)银行很有可能会(huì)被(bèi)美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根据美媒(méi)报道，自美国第一共和银行公布其第一(yī)季度存款下(xià)降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银行股价在接下(xià)来的两天内下(xià)跌超(chāo)过60％，创下历史新低。目前包括来自(zì)美国联邦(bāng)储蓄(xù)保险公(gōng)司、财政部(bù)和美联储的官员正在与(yǔ)其他银行进行协(xié)调会议，为第一共(gòng)和银行制定救助计划(huà)。

　　美(měi)联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银(yín)行(xíng)规(guī)管

　　在当地时间4月(yuè)28日(rì)公布的内(nèi)部审查报告中(zhōng)，美联储承(chéng)认(rèn)，对于上月硅谷银行(xíng)的倒闭案，美(měi)联储难辞其(qí)咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管理薄弱，也和美联(lián)储(chǔ)的(de)审(shěn)查督(dū)导行动拖沓有关。

　　美联储认为，银行业(yè)审查员未能采取有力行动解(jiě)决(jué)硅谷银(yín)行越(yuè)来越多的问题。美联储负责金融业监管的副主席巴尔（Michael Barr）在报(bào)告中(zhōng)称，审查员未能充(chōng)分认(rèn)识到，随着硅(guī)谷银行的(de)规模扩大、复(fù)杂性增(zēng)加，该行(xíng)变得有(yǒu)多么不堪一击。他们(men)的确发现了风险，却(què)没有采取足够的措(cuò)施，保(bǎo)证该行足够迅(xùn)速地(dì)解决问题。

　　报(bào)告中，巴尔(ěr)总(zǒng)结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因，其(qí)中三(sān)点都(dōu)和(hé)美联(lián)储监管不力(lì)有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误(wù)部分源于，特朗普(pǔ)执政(zhèng)时的金融业改革普遍放松了对(duì)中(zhōng)等银行的规(guī)管。

　　巴尔还提到，美联储的文(wén)化转变似(shì)乎导致联储(chǔ)的(de)监管(guǎn)变得更(gèng)宽松。这些变化体现(xiàn)在降低标准、增加复杂性，以(yǐ)及(jí)监管方式(shì)不够自信果断(duàn)，它(tā)们阻碍了有(yǒu)效(xiào)的(de)监管。

　　美联储认为，其银行业审查(chá)员已经(jīng)确定了(le)硅谷银行存在导致其倒闭的一大问题——利率(lǜ)相关风险(xiǎn)，但美联储自身的流程“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取(qǔ)行动以前(qián)累积(jī)过(guò)多的证据。

　　美联储的数(shù)据显(xiǎn)示，截至倒(dào)闭时，硅(guī)谷(gǔ)银行收到31项监管机构(gòu)的公开审查报告或警告，数量(liàng)是其他(tā)银行的三倍(bèi)。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷银(yín)行壮大，近(jìn)些(xiē)年(nián)美联储忽视了范围更广的问题，比如该行多(duō)年来一直突破(pò)内部风险限制，其(qí)采用的流动(dòng)性指标(biāo)却(què)显示，存款基础稳(wěn)定，其(qí)利率(lǜ)相(xiāng)关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将重新审查，适(shì)用于资产超过千(qiān)亿美元(yuán)银行的一系列规定，包括压力测试(shì)和流动(dòng)性要(yào)求，将(jiāng)重新评估，怎样监(jiān)督和监(jiān)管一(yī)家银(yín)行对(duì)利率流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的(de)风控(kòng)。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范(fàn)围更(gèng)广(guǎng)泛的银行强(qiáng)化适(shì)用(yòng)的标准，联储应考虑，让更大范(fàn)围的银行适用标准和(hé)的流(liú)动(dòng)性规定。他呼吁，重(zhòng)新评估，对于(yú)超过25万美(měi)元联邦(bāng)保(bǎo)险上限的银行存款，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储(chǔ)应要求更广(guǎng)泛(fàn)的银(yín)行考(kǎo)虑到可出售证券的未实(shí)现损益，以(yǐ)便让银行的资(zī)本要(yào)求更好地匹配(pèi)其(qí)财务状况和风险。他(tā)暗示，对(duì)资本规划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增(zēng)加资(zī)本或流动性的要求，或者限制股票回购、股息支付或(huò)高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗(luó)里达州(zhōu)重大灾难声(shēng)明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月28日(rì)的声(shēng)明(míng)，美国总(zǒng)统拜登批准(zhǔn)内(nèi)华达(dá)州重(zhòng)大灾难声明，他下令为3月(yuè)8日至(zhì)3月19日期间(jiān)受冬季风暴影响的地区提供联(lián)邦援助。

　　此外，拜(bài)登(dēng)还于27日晚批准(zhǔn)佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期(qī)间受严重风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　联邦(bāng)援(yuán)助资金(jīn)可在成本分(fēn)担(dān)的基础上提供给州政府(fǔ)和符合(hé)条件的地方政府以及某些(xiē)私(sī)人非营(yíng)利组织，用于受灾害影响地(dì)区的应(yīng)急和修复工作。

　　欧盟与波兰等五(wǔ)国(guó)就乌克兰(lán)农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻(wén)消息(xī)，当(dāng)地时间(jiān)28日，欧盟委员会执(zhí)行副主(zhǔ)席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马尼(ní)亚和(hé)斯洛伐克就(jiù)乌(wū)克兰农产品相(xiāng)关事宜达(dá)成原(yuán)则性(xìng)协(xié)议。

　　东(dōng)布(bù)罗夫斯基斯表(biǎo)示，欧盟已采取行动解(jiě)决(jué)欧盟成(chéng)员国和乌克(kè)兰农民的担忧。具体措施包括推(tuī)动波兰(lán)、斯洛(luò)伐克(kè)、保加(jiā)利亚等国撤回针(zhēn)对乌农(nóng)产品的单边措(cuò)施(shī)。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米(mǐ)、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产品(pǐn)实施保(bǎo)障措施(shī)。为5个受影(yǐng)响的(de)成员国农民提供1亿欧(ōu)元的一(yī)揽(lǎn)子(zi)支持。此外(wài)，欧盟(méng)将继续(xù)推(tuī)进包括葵花籽油等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调(diào)查。欧盟将进一步(bù)确(què)保(bǎo)乌克(kè)兰农(nóng)产品通过欧盟通道出口到其他国(guó)家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放(fàng)缓，通胀(zhàng)依(yī)旧高企

　　4月28日，美国商务部最新公布的数据(jù)显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比上(shàng)升4.6％，预估为(wèi)4.5％，前(qián)值为4.6％。同时美国3月核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比上涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前(qián)值持平(píng)。

　　据(jù)悉，剔除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价(jià)指数是(shì)美联储青睐(lài)的通胀(zhàng)指标之(zhī)一(yī)。此(cǐ)次(cì)公布的数(shù)据再度(dù)印(yìn)证(zhèng)了美(měi)国通胀(zhàng)的居高不下，这加大了美联储5月再次加息的可(kě)能性(xìng)。报告公布后(hòu)，美国短期利率(lǜ)期(qī)货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的(de)可能(néng)性约为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美(měi)国商务(wù)部公布的一季度(dù)美国(guó)宏观经济数据显示，美国一季(jì)度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的(de)2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数(shù)年化环比初值升至4.9％，超(chāo)出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金属分析师(shī)张晨(chén)向期(qī)货日报记者表示，上(shàng)述数据显(xiǎn)示出美国(guó)经济放缓但(dàn)通胀(zhàng)水平(píng)依(yī)旧高企的(de)滞胀特征。不(bù)过，从(cóng)美国GDP折年(nián)数同比数据来看，他认(rèn)为一季(jì)度1.6％的(de)增(zēng)速较(jiào)去(qù)年四季度(dù)0.9％的增速(sù)出现明(míng)显回暖，显示(shì)出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度美国(guó)GDP数据(jù)超(chāo)预(yù)期放缓，坐实(shí)了市场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美银行信用(yòng)危(wēi)机的尾部效(xiào)应持续(xù)存(cún)在，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联(lián)储货币(bì)政策的紧缩预(yù)期(qī)，同时增加了下半年美联储(chǔ)降息(xī)的(de)预期。”中信建投期货(huò)宏观贵金属分析师罗亮(liàng)认为。

　　不过，他也表示，由(yóu)于反映核(hé)心个人消费(fèi)支(zhī)出在内的一(yī)季度PCE通胀数据持续(xù)上升，再加上(shàng)周五(wǔ)晚间公布(bù)的3月核心PCE数据也偏(piān)强(qiáng)，因此美联储(chǔ)5月份加息基本不(bù)存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中(zhōng)美联(lián)储的政(zhèng)策变化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当(dāng)前(qián)美联储(chǔ)货币(bì)政(zhèng)策面临抑(yì)制(zhì)通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观审慎(shèn)两难的(de)抉择。随着此前(qián)银行业危机的(de)爆发(fā)以(yǐ)及(jí)一季度经济的回落，美国当(dāng)前经济的(de)脆弱性以及下行压力已经(jīng)持(chí)续增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样大幅(fú)超(chāo)过预期，显示(shì)出核心通胀(zhàng)黏性超预(yù)期(qī)。

　　“对于美联储来说，这意味(wèi)着进行(xíng)政策选择时不得不更加(jiā)慎重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰预(yù)计，美联(lián)储5月大概率将会保持加息25BP的(de)节奏，但在记者会(huì)上(shàng)鲍(bào)威尔(ěr)表态或将(jiāng)更加(jiā)注重安(ān)抚(fǔ)市场情绪，强调对宏观风(fēng)险的(de)把控(kòng)，且对未来加息的(de)态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前(qián)市场已(yǐ)经对美联储5月加息25BP作出(chū)了充分的计价。鉴于此次(cì)会议并无最新点(diǎn)阵图和经济展望公布，因此会议重点在于(yú)利(lì)率决议声明及鲍威尔的(de)会(huì)后发言(yán)两方(fāng)面。其中，在决议声明方面(miàn)，可重点(diǎn)观察措辞(cí)调(diào)整(zhěng)变化情况，特别是(shì)能否出现“停止加息(xī)”相(xiāng)关(guān)暗(àn)示。而在(zài)会(huì)后的(de)新闻发布会上，需要(yào)重(zhòng)点关注鲍威尔对于经济与通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)、后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)以及银行业危机引(yǐn)发的信贷收(shōu)缩等方面的观点论(lùn)述。特别(bié)是(shì)如果出现“停止(zhǐ)加息”等明显鸽派暗示，则无论(lùn)对于商品市场还(hái)是权益市场而言，均构成短(duǎn)期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会议需要关注三个方面：一是考(kǎo)虑到通胀(zhàng)的(de)顽固性，美(měi)联储是否会(huì)透露(lù)其愿意容忍更(gèng)高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储(chǔ)对于目前(qián)金融以(yǐ)及经(jīng)济风(fēng)险(xiǎn)的(de)判断，到底是短期风(fēng)险还(hái)是长(zhǎng)期(qī)风险(xiǎn)；三是(shì)美联储(chǔ)未来的货(huò)币政策(cè)预(yù)期，比如是否透露下半年将降息或者不降(jiàng)息。

　　他认为，如果美(měi)联储(chǔ)依然偏鹰派(pài)，则预期风险资产将继(jì)续回调(diào)，美债利率曲线会加深倒挂的程度，对市(shì)场而言偏负(fù)面；如(rú)果美(měi)联储偏鸽派，那(nà)市场风险偏好会再度上升，美元指(zhǐ)数预(yù)计显著下行，贵金属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当(dāng)前(qián)市(shì)场对5月(yuè)加息25BP已经(jīng)计价较为充分，预计加息(xī)结果不会引(yǐn)起市场较(jiào)大波动，但是对于(yú)6月及(jí)以后偏鹰的政策预期交易依旧不足。因此，他(tā)认为本次会议(yì)上需要(yào)重点关注美联储声明(míng)以(yǐ)及鲍(bào)威尔在记者会上对(duì)未来政策(cè)路径的展望。“尤其是(shì)如果美联储意外偏鹰，比如表现出了6月仍将加息的倾(qīng)向，则市(shì)场或将面临较大的冲击，相关风险资产有意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场面临(lín)涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金(jīn)属行情则(zé)表现乏(fá)力(lì)。张(zhāng)晨认为，4月以来(lái)，欧美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件(jiàn)溢出影响逐渐减(jiǎn)弱，市场对(duì)于(yú)美联储(chǔ)货(huò)币政策(cè)迅速转向(xiàng)的乐观预(yù)期出现一定修(xiū)正，贵(guì)金(jīn)属市场出(chū)现高位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下来看，他认为(wèi)贵(guì)金属市场在利多(duō)、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多(duō)因素方(fāng)面，美联储加息临近尾(wěi)声，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱(ruò)。同时，美国经济前景黯淡，债(zhài)务上限悬而未决以(yǐ)及(jí)银行业(yè)风险事件余波反(fǎn)复，不(bù)断(duàn)激发市场避险情绪。从更(gèng)为宏观的角度(dù)来(lái)看，全球“去美元化”方(fāng)兴(xīng)未艾(ài)，各国央行(xíng)强化黄金资产(chǎn)储(chǔ)备功能，使(shǐ)得央行“购(gòu)金潮”经久不息(xī)。上述(shù)种种因素均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因素主要是(shì行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)，市场(chǎng)和美联储(chǔ)对于(yú)后(hòu)续货币政(zhèng)策(cè)之(zhī)间的预(yù)期(qī)差，以及美国经(jīng)济层(céng)面的韧性犹存。“特别是就业市场尽管(guǎn)过热态势(shì)有所缓(huǎn)和，但无(wú)论(lùn)是(shì)新(xīn)增非(fēi)农就(jiù)业人数还是失(shī)业率指标，还远未触及经济衰退以及美联储货币政策转向(xiàng)的阈值区间，这(zhè)极有可(kě)能造成通胀回归波折(zhé)反(fǎn)复(fù)，进(jìn)而引发美(měi)联储货币政策前景(jǐng)预期摇(yáo)摆。”他(tā)说。

　　他(tā)预计(jì)，在(zài)5月美联储议息会(huì)议落地后的一段时(shí)间内(nèi)，市场(chǎng)仍然(rán)会延续上(shàng)述的(de)修(xiū)正走势，美联(lián)储(chǔ)还(hái)需在更多数(shù)据指引以及银(yín)行风险事件落地后，再相机(jī)作出(chū)政策调整，而(ér)在此之(zhī)前预计仍会延续当前“走一步看一步”的决策(cè)思路。而(ér)市场对于(yú)年(nián)内降(jiàng)息的(de)乐(lè)观(guān)预(yù)期的(de)修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市场的逻辑有两(liǎng)条主线：一是美国经济是否会陷入衰退，二是全球(qiú)贸易结算体系下美(měi)元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的(de)是美债实际(jì)利率的(de)变化，但是(shì)最近(jìn)这种联系正(zhèng)在脱(tuō)钩，央(yāng)行(xíng)购(gòu)金(jīn)以及美(měi)元结算体系的变化使得贵金属获得了越来越(yuè)多(duō)的金融(róng)溢价。”整体来看，他认(rèn行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的)为目前贵(guì)金属多头(tóu)驱(qū)动的逻(luó)辑还没(méi)结束，且(qiě)近(jìn)期的表现也是易(yì)涨难(nán)跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前贵金属市场已经表现出了一定程度(dù)的易(yì)涨难跌(diē)。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行以及欧美银行业(yè)风(fēng)险带来的避险(xiǎn)情绪对贵金(jīn)属价格(gé)仍(réng)有一(yī)定支撑(chēng)，但(dàn)边际减弱；另一(yī)方面(miàn)，美国通(tōng)胀高(gāo)位带来(lái)的加(jiā)息预测，未能对(duì)贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的回(huí)落压(yā)力。因此，他预(yù)计贵金属市场(chǎng)整体仍以高位振荡为主，在基准假设下，贵金属交易主线将回归(guī)通胀逻(luó)辑。他认为，当前市场对于美联(lián)储降(jiàng)息的(de)预期仍(réng)大(dà)幅(fú)领先美联储的(de)官方预期，预计在高通胀压力下，市(shì)场(chǎng)对(duì)降息预期的修正或将带来金(jīn)银价格(gé)的进一(yī)步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场风险(xiǎn)。

　　罗亮表(biǎo)示，近期宏观市(shì)场关键数(shù)据较多，导(dǎo)致市(shì)场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面因素也多空交织，海外(wài)市(shì)场容(róng)易(yì)出(chū)现巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束(shù)后，市(shì)场将直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他预计(jì)美联储会议结果或将偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内(nèi)‘五一’假期跨(kuà)越5月美联储议息(xī)会议(yì)等重要事件，加之银行业(yè)危机及债务上限问(wèn)题悬而未决，投(tóu)资者要防(fáng)止(zhǐ)过分押注引发的风(fēng)险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国内(nèi)“五一”假期恰逢海外美联(lián)储会议这一关键(jiàn)时间节点(diǎn)，投资者若保(bǎo)留头寸过节(jié)，则要保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示，节后(hòu)贵金属(shǔ)或将迎(yíng)来更(gèng)加明确的方(fāng)向性行情，可根据美联储议息会议(yì)给出(chū)的指(zhǐ)引，对(duì)贵金属(shǔ)进行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的