分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人(rén)员及(jí)系统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易(yì)行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市(shì)场基金(jīn)的基金管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成(chéng)一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布(bù)局、调整(zhěng)也提出(chū)了(le)要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大或者投资者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融(róng)机构或者金融(róng)产品关联性(xìng)较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和(hé)金融体系产生重大不利影响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基(jī)金管理人应当在10个工(gōng)作日内主(zhǔ)动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金资产净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿元；基金(jīn)份额持(chí)有(yǒu)人(rén)数量连(lián)续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要(yào)货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模(mó)最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于(yú)5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求(qiú)更加严格(gé)陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司(sī)更加注重风险管理和(hé)产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳定性，从而保护(hù)投资者的(de)利(lì)益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承，都是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构(gòu)的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生(shēng)不利影响。在提升风(fēng)控水(shuǐ陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思)平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管产品(pǐn)迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附(fù)加监管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳(wěn)健的经(jīng)营和投(tóu)资理念，确(què)保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力(lì)水平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基(jī)金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管(guǎn)理(lǐ)人的(de)高(gāo)级管理人(rén)员、基金经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市值不(bù)得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de)5％；投(tóu)资(zī)于具有(yǒu)基金托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申购(gòu)申请，避(bì)免出(chū)现接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模较大、投资(zī)者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出(chū)现风(fēng)险事件时，可能(néng)会对金融市场的流(liú)动性安全产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机制，还(hái)是从投资比例(lì)、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金类(lèi)似的流(liú)动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明(míng)确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同(tóng)制定合理有效的风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险(xiǎn)应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相(xiāng)关市场主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应对预案等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理(lǐ)能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投(tóu)资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合适(shì)的产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模(mó)基金如(rú)出现(xiàn)风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于(yú)保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示(shì)。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》施行后，货币(bì)市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的(de)重(zhòng)点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书(shū)因素之一。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

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