“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累无疑(yí)是2023年出口最大的看点。即使考虑去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明(míng)对比(bǐ)；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月(yuè)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日出口的下(xià)滑(huá)，使得全(quán)年(nián)2023年(nián)全年的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据(jù)再次验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀(zhàng)作为传统观察中(zhōng)国(guó)出口增(zēng)速(sù)的(de)重要指(zhǐ)标，但随着中国(guó)出口(kǒu)结构向“一带一路”国家转移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐(jiàn)下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速上升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国(guó)、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产(chǎn)生(shēng)较大背(bèi)离。出口结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观(guān)察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图(tú)的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济(jì)带仍是我(wǒ)国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂(zàn)时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年(nián)初安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口(kǒu)金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部分源于去年低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看(kàn)，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退(tuì)的拖累(lèi)，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估(gū)这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一(yī)带一(yī)路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧性可能主要(yào)来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一(yī)带一路(lù)沿(yán)线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线(xiàn)65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均(jūn)下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日(rì)等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全(quán)球(qiú)经济(jì)陷入(rù)衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时间(jiān)段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济(jì)温和放缓(huǎn)）分别作为(wèi)悲观、中(zhōng)性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖(tuō)累我(wǒ)国出口增(zēng)速(sù)约-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计(jì)算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其(qí)余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于(yú)两(liǎng)个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国向各国(guó)出口的数(shù)据(jù)存在(zài)差(chà)异（无论是绝对量还是增速），有时(shí)这(zhè)一差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中国出口端的增速(sù)会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数据的测算(suàn)是(shì)低估的(de)；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较(jiào)大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也(yě)可能在明(míng)年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能(néng)没有(yǒu)那么大。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二(èr)次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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