在投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大(dà)涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一样(yàng)”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价日经(jīng)225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经大幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继(jì)续受到资金(jīn)的青睐，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关注二(èr)级市(shì)场交易(yì)价(jià)格(gé)溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在(zài)风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不(bù)到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的(de)产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指数(shù)收益(yì)率（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买入(rù)，产生(shēng)了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个(gè)情况就(铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的价格超出了(le)指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐(zhú)渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经(jīng)225指数超越30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高(gā铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价o)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认为，近期日本股(gǔ)市上涨受多(duō)重(zhòng)因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际(jì)资本回(huí)流日本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动(dòng)复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京(jīng)交易所提出(chū)将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估(gū)值企业可能(néng)采取股票回(huí)购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣(xuān)布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本(běn)股市等(děng)，推动市(shì)场对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示(shì)投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在自己(jǐ)能力圈(quān)内投资(zī)，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入方向来看(kàn)，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是(shì)易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来(lái)到(dào)30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显(xiǎn)示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实(shí)科技自立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和配套(tào)电网改造(zào)。要重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险”，这(zhè)宣(xuān)示着国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注创(chuàng)业(yè)板50指(zhǐ)数(shù)的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流(liú)出资金(jīn)24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资(zī)机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市场展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力(lì)最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热(rè)度(dù)回落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行业(yè)。

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