今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐(jiàn)落帷幕(mù)，整体来(lái)看(kàn)，陆港通基金整体港(gǎng)股仓位略有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未(wèi)来(lái)港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯度(dù)”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的(de)港股数字经济呈现了(le)上涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至(zhì)4月23日(rì)，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了(le)对港股(gǔ)的投资(zī)力度，提升港股配置在10-4香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水0个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水一(yī)季度(dù)末(mò)的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计(jì)，截(jié)至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及(jí)贸易、航(háng)空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一(yī)季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博(bó)在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动(dòng)和(hé)市场需求继(jì)续增加，非(fēi)制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及(jí)突发的(de)银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事(shì)件对市(shì)场冲(chōng)击(jī)可控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在(zài)波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同(tóng)时，互联网相关(guān)公司，也更(gèng)具(jù)有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力(lì)，通过推出(chū)人工智能相关模型及应(yīng)用，提(tí)升自(zì)身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当行业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将(jiāng)会(huì)有较好(hǎo)的买入机(jī)会出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司(sī)。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市(shì)场也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴(dài)维(wéi)斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈利增长高弹性的机(jī)会：由于(yú)中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降(jiàng)本(běn)增效优(yōu)的行(xíng)业和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较大上修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术(shù)/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济(jì)周期中上行风(fēng)险显著大于下行风险的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红(hóng)意愿提升的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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