本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石(shí)期货(huò)一直处于(yú)下跌的态势，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢铁(tiě)网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数(shù)107美元/吨(dūn)，乔丹有多高较上(shàng)周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接(jiē)原因源(yuán)于成材表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费持续低迷，市场(chǎng)对“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩(suō)，本周铁(tiě)水产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走(zǒu)弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价格(gé)跌幅更(gèng)为明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水平(píng)，铁矿石现货价(jià)格受(shòu)高(gāo)铁水产量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约(yuē)价格。而远月合约开(kāi)始计价(jià)终端需求走弱和(hé)铁(tiě)矿石受自身供需趋于宽(kuān)松(sōng)的悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌(diē)幅(fú)更为(wèi)明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货整体(tǐ)走弱(ruò)，品种间形成负反馈局面。从终端需求(qiú)看，尽管地产销售明显好(hǎo)转，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表(biǎo)需基(jī)本和去年同期持平(píng)，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产降(jiàng)库(kù)意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构成压力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分(fēn)析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石(shí)分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石(shí)出现(xiàn)连(lián)续(xù)下跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力(lì)将增(zēng)加(jiā)。“国产矿(kuàng)产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应将逐(zhú)步转向宽(kuān)松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约的估值有中(zhōng)长(zhǎng)期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影(yǐng)响，目前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家(jiā)钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨(dūn)，环比增(zēng)123.03万吨；日均(jūn)疏港(gǎng)量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万吨；当(dāng)前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量(liàng)止增转降，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月(yuè)初港口到(dào)货(huò)将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认(rèn)为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿石供需总(zǒng)体将转向宽松，价格中枢(shū)将面(miàn)临下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体估值(zhí)水平(píng)偏高，旺季后面临回(huí)调压力，维持(chí)逢高(gāo)沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假(jiǎ)期将(jiāng)至，下(xià)周补库(kù)需求或(huò)有增加。综合来看，预计(jì)下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范围扩大，高需求对铁(tiě)矿石(shí)的支撑转弱，近期(qī)供应(yīng)端表现缩量，五(w乔丹有多高ǔ)一节(jié)前钢厂(chǎng)低库存(cún)补(bǔ)库对价格(gé)或(huò)形成支撑。可逢(féng)高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未(wèi)有太(tài)大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑(hēi)色(sè)系整体依然承压(yā)。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所(suǒ)加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏(zòu)上较为波折，供需边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并(bìng)不(bù)是太突出，价(jià)格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这也意味着，以(yǐ)内需为主的黑色(sè)系下(xià)方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观(guān)。预(yù)计市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需求复苏(sū)力(lì)度。

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