财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，4月28日电(diàn)池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企稳四个交易日后价格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料(liào)最(zuì)高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因之一是上海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示(shì)，上海车展将让消费者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能(néng)否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有(yǒu)望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗jià)格起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业5月份的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于前期基数较低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份(fèn)开(kāi)始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一(yī)方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士(shì)表示，电池厂商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大(dà)规(guī)模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度(dù)实际上已经(jīng)有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库(kù)存(cún)已(yǐ)恢(huī)复至健康水平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司规(guī)划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看，宁德时(shí)代的(de)库(kù)存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季度的水平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最(zuì)悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日召开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业创新(xīn)联盟(méng)2023年(nián)度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副(fù)会长(zhǎng)付炳锋指出，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题(tí)，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工，价值(zhí)链分(fēn)配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言(yán)。在他看来，原材(cái)料适当涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅(fú)涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或(huò)已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下(新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗xià)游车(chē)市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现上(shàng)提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的(de)未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进(jìn)入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意的(de)是(shì)，在锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生产线已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商(shāng)和下游(yóu)车(chē)企(qǐ)已陆续重(zhòng)启订单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市(shì)场表现上看(kàn)，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新(xīn)开启月度采购(gòu)谈判(pàn)，新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗>行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的(de)暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池(chí)厂商对于(yú)碳(tàn)酸(suān)锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会(huì)更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业调整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产(chǎn)业链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当(dāng)前上(shàng)游库存(cún)水(shuǐ)平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位(wèi)，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则(zé)命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过的(de)事。而同环节的大量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一(yī)轮价(jià)格下降长期利(lì)好中(zhōng)国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天齐(qí)锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能承(chéng)受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂(lǐ)，因为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需要(yào)通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但能获得上游更(gèng)低成本的资源(yuán)，让这两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋(lē)，它本(běn)想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三年(nián)长(zhǎng)单。另(lìng)一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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