衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经济分(fēn)析(xī)局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增(zēng)长(zhǎng)的(de)项目主要有消费者(zhě)支出、出口、联邦(bāng)政府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及非(fēi)住宅固(gù)定(dìng)投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括(kuò)进口、私人库存投资(zī)和(hé)住(zhù)宅固定投(tóu)资。经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以及非(fēi)住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高(gāo)于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定(dìng)投(tóu)资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅(zhái)投(tóu)资(zī)连续第(dì)八个季度(dù)拖累GDP增长，但程(chéng)度(dù)较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项(xiàng)是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人。美联储高度关(guān)注(zhù)的(de)通胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支(zhī)出(chū)（PCE）物价(jià)指数(shù)，一季度(dù)年化季环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续(xù)第五次(cì)“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明称，扣押了一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不(bù)明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊(yī)朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海军立即(jí)开始拦截并识别该未(wèi)知船只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全球(qiú)定位发送系统被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊(yī)朗司法当局(jú)的(de)许可下，海军出(chū)动直升(shēng)机(jī)扣押了该(gāi)船只，并(bìng)将其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)指出，上(shàng)述的不明船只属(shǔ)于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军(jūn)表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过境(jìng)国际水(shuǐ)域时被伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统(tǒng)“友好”通话，美联储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充(chōng)乌克兰总统泽(zé)连斯基(jī)的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一(yī)名发言人美(měi)东时间4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席(xí)1月参(cān)加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出(chū)于对他(tā)们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平(píng)八(bā)稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这(zhè)种事(shì)实(shí)可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是基于美联储作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常受到投资(zī)者和商(shāng)界(jiè)人士的(de)密(mì)切关注，有时会(huì)引(yǐn)发(fā)股市波动。而且，美联(lián)储官员同他(tā)人的(de)私下会面时常(cháng)引发(fā)争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言论可能让在场的人掌握先(xiān)机。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他们通话，而且通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前(qián)总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些(xiē)时候，他(tā)们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基(jī)，和(hé)欧洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观(guān)风险(xiǎn)蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘(pán)SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟(gēn)随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下挫，但(dàn)外(wài)盘(pán)原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为(wèi)超跌后的情绪修(xiū)复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工研究中心(xīn)负责(zé)人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成(chéng)本下降，让内外盘(pán)价差有(yǒu)所走(zǒu)弱。另一方面(miàn)是当前国(guó)内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰(qià)逢油价(jià)大幅回调之际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高(gāo)涨，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉(sù)记者，美国银行业危机(jī)风波(bō)再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力(lì)，从而(ér)推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份就曾因(yīn)银行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的(de)下跌带有明显的(de)情绪化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分(fēn)析师(shī)杜冰沁乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观(guān)情绪导(dǎo)致油价(jià)再度承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美国(guó)第一(yī)共和银行的财报(bào)和股价表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧美经济数(shù)据表现仍然欠佳，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信心本月(yuè)降至去(qù)年7月(yuè)以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间内仍将(jiāng)不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日美联(lián)储议息(xī)会议将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资者(zhě)也高度关注美联储利(lì)率政策(cè)的(de)变化(huà)，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决(jué)议(yì)，市场对美(měi)联储(chǔ)加息25个BP的概(gài)率预测在80％以上(shàng)，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行(xíng)将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策(cè)会(huì)议，基(jī)于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央(yāng)行也(yě)将维(wéi)持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海外经济衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场(chǎng)基本面表现(xiàn)尚可，整体供需(xū)局势并(bìng)未(wèi)大(dà)幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化分析(xī)师董(dǒng)超也(yě)表示，后市原油供需逻辑(jí)不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对(duì)油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半(bàn)年维(wéi)持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后续的减产将(jiāng)很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消(xiāo)退，后期原油市场将转入对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间(jiān)将更(gèng)为模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量(liàng)的(de)下滑(huá)将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月油价整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油(yóu)超预(yù)期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是(shì)原油(yóu)市场主基(jī)调，当然全球经济面临衰(shuāi)退(tuì)风险及欧美市场需求疲弱(ruò)也(yě)会在一定(dìng)程度(dù)上抵(dǐ)消供(gōng)应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局面下，短期内担(dān)忧(yōu)情绪主导油(yóu)价回落，中长期来看油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降(jiàng)导致(zhì)相关(guān)性较强的(de)高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)、低硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油(yóu)的(de)下挫主要(yào)还是受到油价影响，自身(shēn)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降(jiàng)三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯(sī)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需(xū)求的(de)增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰(bīng)沁表示，此前(qián)科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外(wài)检修导致部分(fēn)船货延(yán)期(qī)，目前5月的(de)装船(chuán)已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体(tǐ)进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的时(shí)间会(huì)有(yǒu)所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计(jì)后市走(zǒu)势或(huò)较原油(yóu)更为抗跌(diē)，如若(ruò)原油(yóu)企稳反(fǎn)弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系(xì)品(pǐn)种波动将主要受到原油(yóu)价格的影(yǐng)响，不过基本面差(chà)异(yì)还是会(huì)让各(gè)品种表现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料油。

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