在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价(jià)率已经大(dà)幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月(yuè)23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级(jí)市场交易价格(gé)溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日(rì)走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落(luò)到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金流向看，由(yóu)于两(liǎng)只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(20分米等于多少米 20分米等于多少厘米liú)通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经(jīng)汇(huì)率调整后(hòu)），从(cóng)该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现看，今年也(yě)大(dà)涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净(jìng)买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超(chāo)出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投(tóu)资者不要盲(máng)目(mù)买入高(gāo)溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从日本股市表现(xiàn)看，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素(sù)驱动：一是随着美联(lián)储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动(dòng)复苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被宣布回购；四是近期部分利好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察并表示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对日本股(gǔ)市20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并(bìng)提示(shì)投资(zī)者，海外投资可(kě)能(néng)会涉及(jí)相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免盲目追高(gāo)带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流(liú)入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业(yè)前(qián)列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都(dōu)有1亿(yì)元(yuán)以(yǐ)上资金的净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金(jīn)相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年以来净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)最(zuì)多的(de)是易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在(zài)50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业板50指数(shù)的回调(diào)，当前(q20分米等于多少米 20分米等于多少厘米ián)估值(zhí)已(yǐ)来到(dào)30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会(huì)议(yì)提出(chū)“要(yào)夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设(shè)和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通(tōng)用人工智能(néng)发展，营(yíng)造创新生(shēng)态，重视(shì)防(fáng)范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内经济发(fā)展(zhǎn)动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出(chū)方向(xiàng)看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品净流出资金也有(yǒu)1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)角度(dù)，观察各类板块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强的(de)人工(gōng)智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联网和传媒等行业。

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