本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽然(rán)表面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工服(fú)务(wù)，为客户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中国大(dà)陆(lù)收入第(dì)三大、12英寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第三(sān)大的(de)纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市政(zhèng)府根(gēn)据集成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国(guó)际(jì)知名(míng)企(qǐ)业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式(shì)筹划(huà)建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已成为(wèi)国内面板显示驱(qū)动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好(hǎo)的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头(tóu)，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神(shén)经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策(cè)的影响，个人(rén)感觉比如几个国企医(yī)院（不论是收入增速(sù)还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发(fā)和生(shēng)产及(jí)涂布技术产业化(huà)整体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备(bèi)正负极浆(jiāng)料完成后的下一道工序(xù)，是锂电(diàn)池生产(chǎn)前(qián)段工序的核心环节，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝(lǚ)铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂离子电(diàn)池(chí)涂布、半导体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃(rán)料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显示中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂(tú)布等。

　　锂电池产业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板(bǎn)非(fēi)常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位于浙(zhè)江绍兴，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向下延伸(shēn)到模组封装，为国内外客(kè)户提(tí)供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案，为功(gōng)率、传感和传输等领(lǐng)域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬(áo)出头(tóu)了（资(zī)本(běn)支出高(gāo)峰在22年结束），公(gōng)司(sī)也预期(qī)23年底会转为盈利，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化完成有利润(rùn)的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能(néng)面(miàn)临(lín)同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达(dá)219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其混纺织物的(de)染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业(yè)绩在(zài)19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也一般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科(kē)技(jì)（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户提供(gōng)相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司(sī)继(jì)续独立经营上(shàng)述业务。用(yòng)友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车(ch49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ē)厂、经销商、服务站等客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身技术(shù)含量较低(dī)，产品以车企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠销(xiāo)售(shòu)，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地理信(xìn)息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公司主要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电网(wǎng)企业、工商业企业(yè)电力(lì)相关工程提供规划咨(zī)询、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询(xún)公司，主要是电力工程技术服(fú)务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖内(nèi)蒙和(hé)浙江(jiāng)地区的(de)国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业(yè)，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智(zhì)微（688512）

　　慧智微是(shì)一(yī)家为智能手机、物联网等领域提供射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射频前(qián)端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智(zhì)微具备全套射(shè)频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组(zǔ)研(yán)发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放(fàng)大器49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数(qì)（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能(néng)力，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩大(dà)，主要是(shì)大量(liàng)研发投入，但高研发下，公(gōng)司毛利率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业(yè)公司，但即便这样(yàng)，估(gū)值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大量(liàng)机(jī)构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁(j49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数ìn)后(hòu)都会(huì)成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不(bù)懂这公司(sī)的(de)价值在哪(nǎ)里，但现在(zài)风口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预(yù)警雷(léi)达(dá)研发、生产、销售(shòu)和服(fú)务(wù)的国家级高新技术和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国(guó)内(nèi)军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且关(guān)联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无法判断未(wèi)来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供商，主要(yào)为移(yí)动互联网相关场景客(kè)户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品聚合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制(zhì)化的运营支撑服务及技术(shù)服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主(zhǔ)要盈利模(mó)式是获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流(liú)量中间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩过去几年看起来不错(cuò)，但公司(sī)现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司(sī)越来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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