5月迎来开门(mén)红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zàisiki老师是哪个大学的？)1万(wàn)亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商发布了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共(gòng)计推荐了(le)154只金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块(kuài)罕(hǎn)见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能(néng)会(huì)成为(wèi)AI概念(niàn)笑(xiào)到最后(hòu)的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金股中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机(jī)构推荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回(huí)看4月金股策略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电(diàn)子(zi)贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海(hǎi)通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总体(tǐ)来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走(zǒu)势(shì)机构有(yǒu)分歧，区(qū)域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续推出和开(kāi)工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格风(fēng)险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀(zhàng)继续低(dī)位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度(dù)的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略(lüè)判断在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下(xià)，要么减(jiǎn)少负(fù)债，要么(me)增加(jiā)资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂(zàn)时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利(lì)率(lǜ)的(de)回(huí)落是衰(shuāi)退(tuì)性(xìng)的，不意(yì)味着流动性(xìng)出现主动式改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性兑(duì)付打破预期(qī)影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食(shí)品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市场环(huán)境，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪(xù)。从管理层的政策(cè)取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素(sù)出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经济下行动能，基(jī)本面预期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维(wéi)稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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