中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与摩(mó)根大通证券(quàn)同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立(lì)以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有(yǒu)所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍(biàn)下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业(yè)初期容(róng)易导(dǎo)致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但(dàn)其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行业中(zhōng)游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的(de)平(píng)台(tái)优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资(zī)者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注册(cè)制(zhì)改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互联互通全球(qiú)存(cún)托凭证(zhèng)业(yè)务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金(jīn)融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集(jí)团(tuán)层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到(dào)上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力(lì)产生重大(dà)疑虑的(de)重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以及(jí)股东的控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司(sī)的(de)数量不得超过1家(jiā)。在(zài)面(miàn)临“一参(cān)一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将面临(lín)“一(yī)去一(yī)留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而(ér)透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心(xīn)竞(jìng亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签(qiān)订《业务转让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融(róng)产品并推进(jìn)跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银(yín)行(xíng)股东背(bèi)景(jǐng)的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值客户(hù)及其家族(zú)提(tí)供专(zhuān)业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产(chǎn)配(pèi)置服务，为客户(hù)实现其投资目标。亚洲48个国家的名字，亚洲包含哪几个国家组成p>

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟蹊(qī)径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业(yè)务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户(hù)在(zài)同一策略下提供(gōng)差(chà)异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了(le)在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券(quàn)在内(nèi)，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券(quàn)（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍(réng)处于证监会审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战(zhàn)和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇(yù)，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土证券公司既带(dài)来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行(xíng)业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对(duì)行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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