今年A股市(shì会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点)场最(zuì)为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇(huì)添(tiān)富3家基金公司旗下的(de)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时公告，基(jī)金将于5月15日至19日正式(shì)发(fā)售，其中，网下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先(xiān)，中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场(chǎng)的行(xíng)情主线(xiàn)，预计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部(bù)分券商近期对于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助(zhù)于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本(běn)市场做(zuò)强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式(shì)发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管费合计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为(wèi)1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银(yín)行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企估值(zhí)回归合理水(shuǐ)平。上交所(suǒ)、中国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公(gōng)司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，包括(kuò)交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也比较(jiào)重视，基金(jīn)公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行工作，但并不会过(guò)度冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧(cè)重点放(fàng)在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上(shàng)报的中证国新央(yāng)企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行(xíng)大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度拼(pīn)基(jī)金首(shǒu)发(fā)，不过，目前(qián)市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局(jú)央企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革(gé)红利工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家(jiā)基金公司(sī)陆续(xù)申报(bào)了21只央(yāng)国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各申(shēn)报(bào)了(le)主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则(zé)上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具(jù)有中国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市(shì)场(chǎng)未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完(wán)善的(de)估(gū)值体系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背(bèi)景之下，央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业(yè)的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的(de)资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘”具有重要(yào)作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股估值洼(wā)地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市(shì)场下，预(yù)计国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提供了市(shì)场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面来看，近年(nián)来央国企(qǐ)ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看(kàn)，2022年(nián)三季(jì)度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为(wèi)央国(guó)企(qǐ)估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资(zī)部(bù)基金经(jīng)理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央、国(guó)企的(de)盈利能力(lì)相(xiāng)比(bǐ)A股市场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率(lǜ)会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机(jī)构投(tóu)资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色(sè)估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央企股东回(huí)报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)指数，指数由(yóu)国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作(zuò)为指数(shù)样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分(fēn)红水平(píng)。

　　低估(gū)值：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更(gèng)低(dī)的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模会计和审计哪个发展前景比较好些，会计和审计哪个发展前景比较好一点上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金(jīn)额低于50万(wàn)，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所上(shàng)市(shì)。多家公司后(hòu)续(xù)将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估(gū)值较(jiào)低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下估值(zhí)提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明(míng)显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整体估值水平(píng)与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯穿全年(nián)的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改革的投资主线更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线(xiàn)行(xíng)情。

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