券商今年一季度业绩(jì)“妥了”，基于股市良好表现(xiàn)以及去年(nián)较低的(de)基数，行业业绩全面爆发(fā)。券商板块也在周五(wǔ)呈现集(jí)体大(dà)涨行(xíng)情。

　　4月28日，又有17家券商或上市主体披(pī)露一季(jì)报(bào)，至(zhì)此51家上(shàng)市(shì)券商(shāng)或(huò)上市主体一季报悉数披露，券(quàn)商整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)表现(xiàn)较好，增速中(zhōng)位数达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归母净利(lì)增速较为显著的有(yǒu)20家，净利(lì)增1倍乃至(zhì)数(shù)倍之多，分别(bié)是(shì)长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资(zī)本（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海证券（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中(zhōng)原证券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证券（214.54%）、财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券(quàn)（110.73%）

　　依照(zhào)今年(nián)一(yī)季度归母净利排名，新的十大分(fēn)别是中信证券（54.17亿(yì)元）、华泰(tài)证券(quàn)（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元(yuán)）、中信建投（24.33亿元(yuán)）、招(zh电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mahāo)商(shāng)证券（22.60亿(yì)元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财富(fù)（20.29亿元）。简单算数平均(jūn)计(jì)算，中信证券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股(gǔ)市(shì)对券商(shāng)一季报(bào)的优秀表(biǎo)现给予了正(zhèng)面回应，4月28日(rì)，证券板块指数(shù)收涨2.8%，49只券(quàn)商股收红，其中35只涨(zhǎng)幅(fú)超2%；华西证券、中国(guó)银河(hé)盘一度涨停(tíng)，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个(gè)交易日收阳线，累(lèi)计(jì)涨幅(fú)达3.66%。

　　2家券(quàn)商(shāng)净(jìng)利增15倍(bèi)

　　52家(jiā)上市券商或上(shàng)市主体(tǐ)中，50家归母净利同比增速为(wèi)正，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净利增(zēng)速(sù)超过10倍的有2家券商及1家上市主体，分别是长(zhǎng)江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以(yǐ)及安信证券母(mǔ)公司国(guó)投资本（1260.24%）；增(zēng)速超过6倍的(de)有2家(jiā)，分别是(shì)长城证券（675.92%）、东兴(xīng)证券（628.25%）；增速(sù)超过5倍(bèi)的有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增速超(chāo)过4倍的有3家，分别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分(fēn)别是(shì)华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金(jīn)证(zhèng)券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增(zēng)速达到1倍(bèi)的(de)有3家，分(fēn)别是财达证(zhèng)券（162.74%）、国信(xìn)证券（130.42%）、首创证(zhèng)券(quàn)（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归母净利(lì)扭亏为盈的券商多(duō)达9家，分别是天风(fēng)证券、华(huá)西证券、东(dōng)北证券、西部证券、西(xī)南证券、红塔(tǎ)证券(quàn)、江海(hǎi)证券、湘(xiāng)财(cái)股(gǔ)份、国盛金控。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润同(tóng)比增速为(wèi)负(fù)值，分(fēn)别(bié)是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现下(xià)滑(huá)，公司(sī)一季报显示(shì)，报告期内公司实现营业总收入(rù)为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿元(yuán)，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券商(shāng)的增速不如中小券商“夸张”，但头部券商(shāng)的业绩表现同样具有(yǒu)可圈(quān)可点(diǎn)之(zhī)处。

　　同比增(zēng)速超过五成的(de)头部券(quàn)商包括海通证券（62.24%）、中信建投（57.78%）、招商(shāng)证券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头部券商及(jí)增速为华泰证券(quàn)（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公(gōng)司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿(yì)的绝对(duì)优势，保持着(zhe)业绩(jì)的(de)稳定性。

　　此外，上市公司指南(nán)针在一季(jì)报中透露，2023年一(yī)季度麦高证券经纪业务(wù)开展(zhǎn)取得一定成(chéng)绩，但(dàn)营(yíng)业利(lì)润(rùn)仍未实现盈利，一(yī)定程度上拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十余家券商营收增(zēng)一倍以(yǐ)上

　　一季度(dù)营收规模增速(sù)方(fāng)面，51家券商中(zhōng)44家同(tóng)比(bǐ)增速为正(zhèng)、7家(jiā)增速为负，同比增(zēng)速中(zhōng)位数为(wèi)40.93%。

　　西南证(zhèng)券增速(sù)领衔，其今(jīn)年一季度同比增速为1795.85%，这与其去年同期营收(shōu)不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一季度营(yíng)收规(guī)模为7.38亿元，去年同期营收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一季度营(yíng)收增速(sù)超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍的(de)有10家(jiā)，分别是财(cái)通(tōng)证券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴(xīng)业(yè)证券（147.02%）、山(shān)西证券（140.67%）、东北证券（130.73%）、国金证券（106.59%）、海通证券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别(bié)是华安证券（97.73%）、中泰证(zhèng)券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营收同比下(xià)滑幅度较大，分别是国盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股份（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑(huá)的券商或上市(shì)主(zhǔ)体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国投资本(běn)（-5.68%）、东方财富(fù)（-12.09%）、华鑫股份(fèn)（-17.40%）。

　　一季度营收排名前(qián)十券商分别是中信(xìn)证券（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华(huá)泰证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿(yì)元）、中信(xìn)建投（67.00亿元）、广发证券（64.77亿元）、中金公(gōng)司（62.09亿元(yuán)）、申万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增幅最大，为106.25%；浙商证(zhèng)券以较高的增速杀入营(yíng)收排名前十(shí)，其(qí)一季度营收同比增57.37%，招商证券反而被(bèi)挤出前十，招商证券一季(jì)度营收增速(sù)为28.74%；中信证券与中信(xìn)建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增幅分别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行业业绩(jì)高增，这(zhè)一(yī)观点被卖方研究普遍认可。

　　开源证券在解读东(dōng)方证券一季报时称，东(dōng)方证券(quàn)自营(yíng)投资(zī)收益11.5亿(yì)元，去年同期亏(kuī)损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，电流单位1a等于多少毫安，电流1a等于多少mah期末(mò)金融(róng)资产规(guī)模为902亿，同(tóng)比增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动一季报高增(zēng)，全年盈利(lì)增速有望领跑。

　　兴业证券认为，中(zhōng)信证(zhèng)券加大(dà)杠杆(gān)经营投资致使(shǐ)利息支出有(yǒu)所增长，市场回(huí)暖下(xià)投资(zī)业务表(biǎo)现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新(xīn)业务能力，看(kàn)好公司在政(zhèng)策放松预期下实现(xiàn)估值提升。

　　西部证券在关(guān)于(yú)国金(jīn)证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金(jīn)证券业绩核心因(yīn)素，一季度(dù)自营(yíng)业务收入提升至7.16亿元，自公司(sī)完成再融(róng)资后，公司金融投资规模(mó)稳步提升420亿元较去年底增加11%。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)认为，自营投(tóu)资成(chéng)为影响券商业绩的核(hé)心，预(yù)期将在(zài)一(yī)季(jì)度迎(yíng)来反转。投资业务(wù)方面，下半(bàn)年重点关(guān)注差异(yì)化(huà)监管的措(cuò)施(shī)落地，或将(jiāng)打开头部券(quàn)商的ROE上限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年(nián)预期将是券商(shāng)业绩大幅修复的一(yī)年(nián)，尤其是受到(dào)自营(yíng)业务冲击大的公司预期将在年(nián)内实现较(jiào)大幅度的改善(shàn)。

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