华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印(yìn)度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国(guó)新兴做空机构兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华(huá)尔街(jiē)之狼”、著名亿(yì)万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗(qí)下(xià)控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时(shí)间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有史(shǐ)以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅(fú)，市(shì)值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美(měi)元，排名世界富(fù)豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研究(jiū)在报告中指(zhǐ)出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来(lái)自新投资者的(de)资金向老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗局的经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在新资(zī)金(jīn)愿意冒(mào)着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资金的风险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体(tǐ)地(dì)，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公(gōng)司。”

　　报(bào)告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基金业(yè)绩(jì)的关键(jiàn)指标，衡量基金所持证券(quàn)的市场(chǎng)价值。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其(qí)15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为止美(měi)国大型股公司中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票而不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业(yè)出售新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高(gāo)了股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯(wéi)一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假设，即(jí)使在最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反(fǎn)击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡的报告“自以为(wèi)是”

　　这(zhè)份做(zuò)空(kōng)报告对伊(yī)坎来说是(shì)一个重大挑战。他(tā)也(yě)在报告刊登的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们坚(jiān)持公开披露的信息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将(jiāng)会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我(wǒ)们仍然相信激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我(wǒ)过去25年的激(jī)进主义(yì)投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我们的(de)维权原则付(fù)诸于我们(men)的多数控股公司以及我们投资部门(mén)持有的(de)少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中都有(yǒu)代表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在我们(men)今(jīn)天菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗所处(chù)的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司持有他在能源、汽车、食(shí)品包装、房地产(chǎn)和其他(tā)行业(yè)的(de)各种投资。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不(bù)会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位持(chí)有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住(zhù)了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富(fù)

　　兴登堡研(yán)究“一战成名”

　　回数兴(xīng)登(dēng)堡研究的(de)做空实例，最(zuì)出名(míng)的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的阿达尼(ní)集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页(yè)的做空报(bào)告使(shǐ)得前“亚洲首富(fù)”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌(diē)下(xià)神坛(tán)，引发了外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪(dí)受到反对派质疑(yí)。

　　根据当时美国全国(guó)公共广播电台称，截(jié)至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日内蒸发(fā)逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价(jià)格跌至垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)究竟(jìng)什么来(lái)头？公开资料显示，兴(xīng)登堡(bǎo)研究公司成立于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究(jiū)官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务(wù)包(bāo)括(kuò)披(pī)露(lù)企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联(lián)交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研(yán)究公司共对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期(qī)间，他加入(rù)了以色(sè)列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登堡研究”这个名字(zì)源(yuán)于(yú)1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们(men)将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为完全可(kě)以避免的(de)菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗人为灾难的缩影(yǐng)，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究(jiū)也曾瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡(bǎo)研究(jiū)？份69页的做空报(bào)告(gào)，让市值(zhí)一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国司法部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被(bèi)判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该(gāi)公司的市值一度超过50亿(yì)美元，如(rú)今已缩水至不到2.6亿(yì)美元，其股票(piào)在兴登堡研究(jiū)做空报告公布(bù)后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马(mǎ)斯(sī)克对推特(tè)的收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推(tuī)特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德(dé)森宣布关闭(bì)做(zuò)空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗的股价(jià)位于(yú)低(dī)点(diǎn)附近时，兴登堡(bǎo)研究(jiū)宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随(suí)即(jí)大(dà)涨约8％。

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