国内“五一”假凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音期来了(le)，但海外市场风险依旧(jiù)不容(róng)忽视。在美(měi)国(guó)多项重要经济(jì)数据出(chū)炉后(hòu)，美联储也将召开5月(yuè)议息会议，市场普遍预(yù)期将(jiāng)继续加息25BP。在(zài)利好利空消(xiāo)息交织下，节后(hòu)市场(chǎng)走(zǒu)势将(jiāng)如何(hé)演绎(yì)？

　　美国第一(yī)共和银行(xíng)股价已(yǐ)累计(jì)下跌90％以上(shàng)

　　截至(zhì)周五收盘，美国第一(yī)共和银行(xíng)的股价收(shōu)跌(diē)43.2％，盘中一(yī)度腰斩，且多次(cì)触(chù)发停牌，原因是(shì)达(dá)成救助协议以维(wéi)持(chí)该银行运营的(de)希(xī)望在变(biàn)得渺(miǎo)茫。该股今年已下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银行很(hěn)有可(kě)能会被美国联(lián)邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美媒报道，自美国(guó)第一共和银行公(gōng)布其第一季度存(cún)款(kuǎn)下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美(měi)元后，该银行股价在(zài)接(jiē)下来的两天内下跌(diē)超过60％，创下历史新(xīn)低(dī)。目前包(bāo)括来自美国联邦储蓄保险公司、财政部(bù)和(hé)美联储的官员正在与其他银行(xíng)进(jìn)行协调(diào)会议，为(wèi)第(dì)一共和银行制(zhì)定救助计划。

　　美联(lián)储反省硅(guī)谷银行倒闭(bì)，寻求大范围加强银行规管

　　在当地时间(jiān)4月28日公布的(de)内部审(shěn)查报(bào)告中，美(měi)联储承(chéng)认，对(duì)于上月硅谷银行的(de)倒闭(bì)案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风险管理薄弱(ruò)，也和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有(yǒu)关。

　　美联储认为，银行业审(shěn)查员(yuán)未能采(cǎi)取有力行动解决硅谷银(yín)行越来越多(duō)的问题。美联储负(fù)责金融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在(zài)报(bào)告中称，审查员未能充分认识到，随着硅谷银行(xíng)的(de)规(guī)模扩大(dà)、复杂性增加，该(gāi)行变得有多么不堪(kān)一击。他们的确发现了风险，却没有采(cǎi)取(qǔ)足(zú)够的措(cuò)施，保证该(gāi)行(xíng)足(zú)够迅速地解决问题。

　　报(bào)告中，巴尔总(zǒng)结(jié)硅(guī)谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四大(dà)成(chéng)因(yīn)，其(qí)中三点都和美联储监管(guǎn)不力有关(guān)。他说，美联储监管者的(de)错(cuò)误部(bù)分源于，特朗普执政时的金融业(yè)改革普遍(biàn)放松(sōng)了对中等银行(xíng)的规(guī)管(guǎn)。

　　巴尔(ěr)还提(tí)到，美(měi)联储的文化转变似乎导致联储的监管变得更宽松(sōng)。这(zhè)些变化体现在降低标准、增(zēng)加(jiā)复杂性(xìng)，以及监管方(fāng)式不(bù)够自信果断(duàn)，它们阻碍了有效的监管。

　　美联储(chǔ)认为，其银(yín)行业(yè)审查(chá)员已经确定了硅谷银行存在导致其倒(dào)闭的一大问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美联(lián)储自身(shēn)的流程“过于(yú)审慎(shèn)”，侧重在(zài)采取行动以前累积过多的(de)证据(jù)。

　　美联储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行收(shōu)到31项监管机构(gòu)的公开审(shěn)查报告或(huò)警告，数量是其他银行(xíng)的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银(yín)行(xíng)壮大(dà)，近些(xiē)年美联储忽视了范围更(gèng)广的(de)问题(tí)，比(bǐ)如该行多(duō)年来(lái)一直突破内部风险限制(zhì)，其采用的流动性指标却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其(qí)利率相关风(fēng)险(xiǎn)还被评为令人满意。

　　巴(bā)尔透露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查，适用于(yú)资(zī)产(chǎn)超过千亿美(měi)元银(yín)行的一系列规(guī)定(dìng)，包括压力(lì)测试和流动性要求，将(jiāng)重新(xīn)评(píng)估，怎样监督和监管一(yī)家(jiā)银行(xíng)对利率流动性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行(xíng)倒闭(bì)表(biǎo)明，需要对范围更广泛的银行强化适用(yòng)的标准，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大范围的银行适用(yòng)标准(zhǔn)和(hé)的流动性规定(dìng)。他呼吁，重新评估，对(duì)于(yú)超过25万美(měi)元联邦(bāng)保险上限的银行存款，监(jiān)管方的(de)处(chù)理(lǐ)方。

　　巴尔认为，美联储应(yīng)要求更广泛的(de)银(yín)行考虑(lǜ)到可出售证券的未实现损益，以便让银(yín)行(xíng)的资本(běn)要求更好地匹配其财务(wù)状况和(hé)风(fēng)险。他(tā)暗示，对资(zī)本规划和风险管理不足的公(gōng)司，美联储可(kě)能增加资本(běn)或流动性的要求，或者(zhě)限制股票回(huí)购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登(dēng)批准(zhǔn)内华达(dá)州(zhōu)和佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息(xī)，根(gēn)据(jù)美(měi)国白宫当地(dì)时间4月28日的(de)声明，美国总统(tǒng)拜登批准内华达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明，他(tā)下(xià)令为3月8日至(zhì)3月19日期间受(shòu)冬季风暴影响的地(dì)区提供联邦援助。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明，他下令为4月12日(rì)至4月(yuè)14日期间(jiān)受严重(zhòng)风(fēng)暴影响的地区提供联邦(bāng)援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(fēn)担的基础上提供给州(zhōu)政府和(hé)符合条件的地方政府以及某些私人非营利(lì)组织，用(yòng)于受灾(zāi)害影(yǐng)响地区的应急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰等五国(guó)就乌克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达成原(yuán)则(zé)性协(xié)议

　　据(jù)央视新闻(wén)消息(xī)，当地时间28日，欧盟委(wěi)员会(huì)执行副(fù)主(zhǔ)席(xí)东布(bù)罗(luó)夫斯基斯对外宣布，欧委(wěi)会已与保加利亚(yà)、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品相关(guān)事宜(yí)达成(chéng)原(yuán)则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成员(yuán)国和乌克兰(lán)农民(mín)的(de)担(dān)忧。具(jù)体措施(shī)包括推动波兰(lán)、斯洛伐克、保加(jiā)利亚等国撤回针对乌农产品的单边(biān)措施。从欧盟层面(miàn)对(duì)小麦、玉米(mǐ)、油(yóu)菜籽、葵(kuí)花(huā)籽等(děng)4种农产品(pǐn)实施保障措(cuò)施(shī)。为5个受影响的(de)成员国(guó)农民提(tí)供1亿欧(ōu)元(yuán)的一(yī)揽子(zi)支持(chí)。此外(wài)，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销调查。欧盟将进一步确保乌克(kè)兰农(nóng)产品(pǐn)通过欧盟通道(dào)出口到其(qí)他国家。

　　美国滞(zhì)胀(zhàng)困境：经济继续放(fàng)缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部最新公布的数据显(xiǎn)示(shì)，美国3月核心PCE物价指数同(tóng)比上(shàng)升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数环比(bǐ)上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉，剔除食品和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指(zhǐ)数是美(měi)联储青睐的(de)通胀指标(biāo)之一。此次公布(bù)的数据再度印(yìn)证了美国(guó)通胀的(de)居高不(bù)下，这加大了美联储5月(yuè)再次加息(xī)的可能性。报(bào)告公布后(hòu)，美国短期利率(lǜ)期货小幅下(xià)跌(diē)，反映(yìng)出(chū)5月份(fèn)加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前(qián)一天，美国商务部(bù)公布(bù)的一季(jì)度美国宏(hóng)观经(jīng)济数(shù)据显示(shì)，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比(bǐ)仅增长1.1％，大幅不及市场预期(qī)的2％，且增(zēng)速较(jiào)前(qián)值2.6％显著(zhù)放缓(huǎn)。而同日公布(bù)的一季度核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数年化环比初(chū)值(zhí)升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的4.7％及前值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析师张(zhāng)晨向期货(huò)日(rì)报(bào)记者表示，上述数据(jù)显示出美国经济放(fàng)缓但(dàn)通胀(zhàng)水平依旧高企的滞胀特(tè)征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音(rèn)为一季度1.6％的增速较去年四季度0.9％的(de)增速出现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但韧(rèn)性尚存。

　　“一(yī)季(jì)度(dù)美国GDP数据超预(yù)期放(fàng)缓，坐实了市场对于美(měi)国经济衰退的忧虑，再(zài)加上目前欧美(měi)银行信用危机的尾部效(xiào)应(yīng)持续存在，金融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定程度上(shàng)削弱了(le)美联储货币政策的(de)紧缩预(yù)期，同时增加了(le)下半(bàn)年美联储降(jiàng)息(xī)的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师罗(luó)亮认为。

　　不过，他也(yě)表示(shì)，由于反(fǎn)映核心个人消费(fèi)支出(chū)在(zài)内的一季度PCE通胀数据持续上升，再加(jiā)上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加(jiā)息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数(shù)据更多影响的是(shì)年中美联储的政策变化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此次(cì)会(huì)议还需(xū)关注什么(me)？

　　金瑞期(qī)货宏观贵金属分析(xī)师吴梓(zǐ)杰认为，当(dāng)前美联储(chǔ)货币政策面(miàn)临(lín)抑制通胀以及(jí)宏观审慎两难(nán)的(de)抉择。随(suí)着此前银行业危机的爆发以及一季(jì)度经济的回落(luò)，美(měi)国当前经济的脆弱性以及(jí)下行压(yā)力已经持(chí)续增(zēng)加，但是一季度核心PCE同样大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说(shuō)，这意味着进行政策选择(zé)时不(bù)得不更加慎重。”吴(wú)梓杰(jié)预计，美联(lián)储(chǔ)5月大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍威尔(ěr)表态或将更(gèng)加注重安抚市场情绪，强调(diào)对(duì)宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)的把控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨(chén)认为，目前市场已经对(duì)美联储5月(yuè)加息25BP作出了充分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新点阵图(tú)和经济(jì)展望公布(bù)，因(yīn)此会议重点在于利率决议(yì)声明及(jí)鲍(bào)威尔的会后发言(yán)两方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重点(diǎn)观察措辞调(diào)整变(biàn)化情况(kuàng)，特别是能否出(chū)现“停止加息(xī)”相(xiāng)关暗示。而在会后的(de)新闻发布会(huì)上，需(xū)要重(zhòng)点关(guān)注鲍威尔对(duì)于经济与通胀前景、后续货币政策(cè)以(yǐ)及银(yín)行业危机引发的(de)信贷(dài)收缩等(děng)方(fāng)面的观点论述。特(tè)别是如(rú)果(guǒ)出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品(pǐn)市场还是权(quán)益(yì)市场而言，均构成(chéng)短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要关注(zhù)三个方面：一是考(kǎo)虑到(dào)通(tōng)胀的顽固性(xìng)，美(měi)联储是否(fǒu)会透露(lù)其愿意容(róng)忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联储对(duì)于目前金(jīn)融(róng)以(yǐ)及(jí)经济风险的判断，到底(dǐ)是短期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险；三是美(měi)联储未来的(de)货币政策(cè)预期，比如(rú)是(shì)否透露下(xià)半(bàn)年将降息或者不降息。

　　他(tā)认为，如(rú)果美联(lián)储依然偏鹰派(pài)，则预期风险资产(chǎn)将继续回调，美债利率曲线会(huì)加深倒挂的程度，对市(shì)场(chǎng)而言偏负面(miàn)；如(rú)果美联储(chǔ)偏鸽派(pài)，那市场风险偏(piān)好会再度上升(shēng)，美(měi)元指数预(yù)计显著(zhù)下(xià)行，贵金(jīn)属将领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓(zǐ)杰表示(shì)，由于(yú)当前市(shì)场对5月(yuè)加息25BP已经计价较为充(chōng)分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场(chǎng)较大波动，但是(shì)对于6月及以后偏鹰的(de)政策预期交易依旧不足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会议(yì)上需要重点关注美联(lián)储声明(míng)以(yǐ)及鲍威尔(ěr)在记(jì)者会(huì)上(shàng)对(duì)未来政策路径的展望(wàng)。“尤其是(shì)如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比(bǐ)如表现(xiàn)出了6月仍(réng)将加息的倾向(xiàng)，则市场或(huò)将面临较(jiào)大(dà)的冲(chōng)击，相关风险资产有意外下(xià)跌的(de)风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨跌两难(nán)局面

　　近(jìn)期(qī)美元指数持稳，贵金属行(xíng)情则(zé)表现乏(fá)力(lì)。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银行业风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱(ruò)，市场对(duì)于(yú)美联储货币政策迅速转向的(de)乐观预期出现一定修正，贵(guì)金属市场出现(xiàn)高位振荡(dàng)调整，但(dàn)总(zǒng)体(tǐ)回调幅(fú)度(dù)有限。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵(guì)金(jīn)属市场在利多、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方面(miàn)，美联储加息临近尾声，对贵金属价格的压制边际(jì)减(jiǎn)弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡，债务上(shàng)限悬而未(wèi)决以及银行业风(fēng)险事件余(yú)波反(fǎn)复，不(bù)断激发市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪。从更为宏观的(de)角度(dù)来看(kàn)，全(quán)球(qiú)“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行(xíng)强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能，使(shǐ)得央行“购金潮”经久不息。上述种(zhǒng)种因(yīn)素(sù)均对贵金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因素主要(yào)是，市(shì)场和美联储对于后续货币政策之间的预期差，以及美国经济层面(miàn)的(de)韧性犹存。“特别是就(jiù)业市场尽(jǐn)管过(guò)热态势有所缓(huǎn)和，但(dàn)无论是(shì)新增非(fēi)农就业人数还是失(shī)业率指标，还远(yuǎn)未触及(jí)经济衰退以及美联储(chǔ)货币政策转向的阈值区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复，进而引(yǐn)发美联(lián)储货币政策前(qián)景预期摇摆。”他说。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息(xī)会(huì)议落地后的一段时间(jiān)内，市场(chǎng)仍然(rán)会延(yán)续上述的修正(zhèng)走势，美联储(chǔ)还需在更多数据指引以及银行风(fēng)险事件落地(dì)后，再相机作出政策调整，而在此之前(qián)预计仍会延续当前“走一步(bù)看一步”的决策思路。而市场对于年内降息(xī)的乐观预期的(de)修正空间犹(yóu)存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑有两条(tiáo)主线(xiàn)：一(yī)是美国经济是否会陷入衰退，二是全(quán)球贸易(yì)结算(suàn)体系下美(měi)元的(de)趋(qū)势压力。“过去(qù)20年(nián)，贵金属价格(gé)主(zhǔ)要锚定(dìng)的是(shì)美(měi)债实际利率的变(biàn)化，但是最(zuì)近(jìn)这种(zhǒng)联系正在脱钩，央行(xíng)购金以及美(měi)元(yuán)结算体(tǐ)系的变化使(shǐ)得贵金(jīn)属获得了越来(lái)越多的金融溢(yì)价(jià)。”整体来看，他认为目前贵(guì)金属多头驱动的(de)逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也是易涨难跌。从资产配置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属(shǔ)作为多头配置。

　　“当前贵金属(shǔ)市场(chǎng)已经(jīng)表现出了一定程度的(de)易涨难跌。”吴(wú)梓(zǐ)杰表示，一方(fāng)面，美国经(jīng)济下行以及欧(ōu)美银行业风(fēng)险带来的(de)避(bì)险(xiǎn)情绪对(duì)贵金属(shǔ)价格仍(réng)有一(yī)定支(zhī)撑，但(dàn)边际减弱(ruò)；另一(yī)方面，美国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形成有力的回落压(yā)力。因此，他预计贵金(jīn)属市场整体仍以高位振(zhèn)荡为(wèi)主，在(zài)基(jī)准假设下，贵金属交(jiāo)易主线(xiàn)将(jiāng)回归(guī)通胀逻辑。他(tā)认为，当(dāng)前市(shì)场对于(yú)美(měi)联储降息(xī)的(de)预期仍(réng)大幅领先美联(lián)储的官方(fāng)预期，预计在高通胀压力(lì)下，市场对降息预期的修正(zhèng)或将带(dài)来(lái)金银价格的进(jìn)一步回(huí)调。

　　市场人士(shì)提示，随着国(guó)内(nèi)“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外(wài)市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示(shì)，近期(qī)宏(hóng)观市(shì)场关键数据(jù)较(jiào)多，导致市场情(qíng)绪波澜起(qǐ)伏，同时(shí)基本面因素也多空交(jiāo)织，海外(wài)市场容易出(chū)现巨幅波动。同时，国(guó)内“五一(yī)”假期结束后，市场将直面(miàn)美联储(chǔ)5月(yuè)利率决议落地，他预计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推(tuī)荐节(jié)后逐(zhú)渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内(nèi)‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储(chǔ)议息会议等重要事(shì)件(jiàn)，加之银(yín)行(xíng)业危机(jī)及(jí)债务上限(xiàn)问(wèn)题悬而未决，投资者要防止过分押(yā)注引发的风险。假期后(hòu)可关注贵金属回落企稳情况(kuàng)，可以逢低(dī)布局多单。”张晨表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于国内(nèi)“五一(yī)”假期恰(qià)逢海外美联储会(huì)议(yì)这一(yī)关键(jiàn)时间节点，投资者(zhě)若保留(liú)头寸过节，则(zé)要保持(chí)头寸有足够安(ān)全边际，以(yǐ)防(fáng)“黑(hēi)天鹅”事(shì)件带来冲(chōng)击。他表示，节后(hòu)贵金属或将迎来更加明(míng)确的(de)方向(xiàng)性行情，可根(gēn)据(jù)美联(lián)储议(yì)息会议给(gěi)出的(de)指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局。

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