海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐点已(yǐ)现(xiàn)，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计(jì)同(tóng)比为1.4％，22Q4为(wèi)0.9％ ，预(yù)计23年增速为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈(yíng)利增速持续下滑，利润(rùn)向下(xià)游转移；中游制造盈(yíng)利增速走弱(ruò)，TMT降幅收(shōu)窄，计算机(jī)和传(chuán)媒表现亮眼；下游(yóu)消费盈利(lì)改(gǎi)善幅度放缓(huǎn)，券商和保险盈(yíng)利大增。 数(shù)字经济归母净利(lì)单(dān)季(jì)同(tóng)比已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始(shǐ)回升，AI和半导(dǎo)体产业(yè)盈利有待改善，其中受(shòu)益于国产替代的(de)半导体(tǐ)材料和半(bàn)导体设备维(wéi)持较(jiào)高增速(sù)，其(qí)中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度高(gāo)位回落(luò)，新型电(diàn)网没带罩子让捏了一节课感受盈利增速(sù)持续(xù)提升(shēng)，主要受(shòu)益于(yú)储能(néng)的快速发展(zhǎn)。

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