分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后(hòu)，预计全(quán)市(shì)场货币市(shì)场基(jī)金数量上将(jiāng)有一定出pp7塑料杯能不能装开水 24px;'>pp7塑料杯能不能装开水清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易(yì)行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管理(lǐ)等多(duō)方面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金管理人提(tí)出了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人(rén)数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大不(bù)利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日内主(zhǔ)动向中国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连(lián)续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合(hé)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)特征的其(qí)他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达(dá)易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额(é)持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看(kàn)，截至(zhì)2022年(nián)末，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市场基金(jīn)，监(jiān)管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提(tí)升(shēng)资(zī)管机(jī)构的(de)风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与(yǔ)其(qí)风险相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落(luò)地(dì)，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循长期(qī)稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研(yán)究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风(fēng)险管理(lǐ)与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩(shèng)余期限(xiàn)不得超过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交(jiāo)易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审(shěn)慎确认大额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接(jiē)受单一(yī)投资者申(shēn)购申请后导致其持有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金(jīn)总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场基(jī)金的管理费、托(tuō)管费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险准备金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融(róng)防(fáng)风(fēng)险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身(shēn)”的重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击pp7塑料杯能不能装开水。《暂行规(guī)定》无(wú)论(lùn)是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了(le)更高流动性考虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险的(de)能(néng)力将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证(zhèng)监(jiān)会备案，中国(guó)证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行评估。

　　重(zhòng)要货币(bì)市场基金发(fā)生重大(dà)风险(xiǎn)的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基(jī)金(jīn)管理人及相关市(shì)场主体依(yī)据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等(děng)对重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分投资者造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资者需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好(hǎo)的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有着(zhe)投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货(huò)币规模基金(jīn)如出(chū)现风险(xiǎn)事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利益。”国(guó)信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来(lái)是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计(jì)全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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