5月迎来开门红，A股成交额(é)连(lián)续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截(jié)至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也(yě)与4月份行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率(lǜ)先(xiān)突(tū)破，可能会成为AI概念(niàn)笑(xiào)到最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的(de)瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的(de)金股标的集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同时获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列前(qián)茅，精测电(diàn)子贡献其中(zhōng)绝大(dà)多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的(de)演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军(jūn)覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电(diàn)子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观点，券商瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织们对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走(zǒu)势机构(gòu)有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期(qī)权(quán)则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月(yuè)的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层(céng)对信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但(dàn)在投资(zī)缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只托不举、定点(diǎn)发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场(chǎng)有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国(guó)际化是趋(qū)势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资(zī)本，减负(fù)债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市(shì)场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不(bù)意味着流(liú)动性出(chū)现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏(piān)好受(shòu)刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持(chí)低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马(mǎ)等业绩(jì)增长确定性(xìng)高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益(yì)。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海(hǎi)通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场(chǎng)情绪。从管(guǎn)理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来(lái)看，短(duǎn)期打破概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有些积(jī)极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效(xiào)果难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域(yù)带来的经济下(xià)行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调(diào)整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利影响。监管(guǎn)部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破的趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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