芦哲 首席(xí)宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响(xiǎng)青年失(shī)业率的(de)因(yīn)素(sù)拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率(lǜ)=失(shī)业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通(tōng)过三(sān)因素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的增加不(bù)能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被忽视的因素是青年人(rén)口和(hé)劳(láo)动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母(mǔ)端(duān)大(dà)幅推高青年(nián)失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的(de)青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新(xīn)增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业率却(què)高(gāo)达19.6％。我们(men)认(rèn)为，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳(láo)动力(lì)的下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率中枢。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架(jià)：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年(nián)失业率拆解为青年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业(yè)率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比(bǐ)去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了50.3％的(de)青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向(xiàng)服(fú)务(wù)业。以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低的行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型(xíng)行业的(de)青年失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识(shí)密集程(chéng)度较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢，服务业就(jiù)业复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年(nián)就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡村(cūn)迁(qiān)入(rù)均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年(nián)减(jiǎn)少1762万。另外(wài)，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降(jiàng)。魏承泽作品集 魏承泽一类的作者strong>2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经(jīng)下(xià)降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万；二是部(bù)分群体因(yīn)就业形势恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化(huà)导(dǎo)致(zhì)初(chū)次(cì)进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的(de)增加只(zhǐ)能解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率(lǜ)的(de)变动可能出现以下三(sān)种情况：①青年(nián)失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升(shēng)；③青年失业人(rén)口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着疫情(qíng)后经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可(kě)能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母端越(yuè)来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未(wèi)收窄；青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于(yú)服(fú)务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏(sū)分(fēn)化(huà)或是一季(jì)度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据(jù)以来(lái)最高(gāo)值。在疫情影响退散、经(jīng)济(jì)逐步复苏(sū)的情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较去(qù)年(nián)4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点。本篇报(bào)告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三(sān)因(yīn)素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可(kě)见，影响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年(nián)劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因(yīn)素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判断对(duì)于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一(yī)直在上升，2015年后(hòu)略(lüè)有(yǒu)下降，到2021年末(mò)下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人(rén)口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年(nián)劳动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的分母在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅(fú)减至3903万人，减少(shǎo)了(le)1578万(wàn)。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的(de)分(fēn)母(mǔ)基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动(dòng)的是失业人口数(shù)量（分子），但(dàn)决定青年失业(yè)率变(biàn)动的却(què)是青年(nián)劳动力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增加(jiā)约(yuē)132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和(hé)失业(yè)人数的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青(qīng)年失业人员比去年(nián)同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同(tóng)期高(gāo)2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看(kàn)，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业(yè)率(lǜ)或(huò)将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于工作经(jīng)验和技能(néng)相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但根(gēn)据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原(yuán)因是(shì)主动(dòng)辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员(yuán)的比(bǐ)例(lì)明显低(dī)于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中占(zhàn)比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的(de)青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各(gè)年(nián)龄段(duàn)失业人(rén)群中(zhōng)，年龄越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受过大(dà)学教育(yù)的(de)，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段(duàn)逐(zhú)步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口(kǒu)的受教育程度也大致(zhì)类(lèi)似，青年人(rén)由于年龄限(xiàn)制，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下(xià)就业人(rén)员的(de)受教育(yù)程(chéng)度大幅高于(yú)35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学(xué)教育(yù)的占比来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到高(gāo)

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年就业(yè)分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失业人口呈现出(chū)行业聚集(jí)的特(tè)点，主要集中在5个大类行(xíng)业，2020年占比分别为：批(pī)发零(líng)售(shòu)魏承泽作品集 魏承泽一类的作者（19.3％）、制造(zào)业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和其他服务(wù)业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就(jiù)业。从行(xíng)业来(lái)看，青(qīng)年失业(yè)人口的(de)行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前，需(xū)要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个(gè)特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务业(yè)。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和(hé)电热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和工业。2010年(nián)这四个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行(xíng)业(yè)吸纳青(qīng)年(nián)就业(yè)比例增加超2个点，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另外(wài)，建(jiàn)筑业和(hé)房地产等(děng)其他(tā)6个服务行业吸(xī)纳(nà)青年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人(rén)员的受教育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年(nián)限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依(yī)次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个(gè)行(xíng)业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年就业流入(rù)的(de)主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如(rú)图10，各(gè)行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育(yù)年限基本一致，即青(qīng)年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知(zhī)识密集型行业的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中各(gè)行业的青年失业比例（该行业的青年失业人数(shù)/青年失业(yè)总人数），除以各行业的(de)青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青(qīng)年就业总(zǒng)人数），来作(zuò)为各行(xíng)业失业率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服务(wù)、公共管(guǎn)理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点，而(ér)建筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的(de)分子端来看，当前青(qīng)年(nián)失业人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业(yè)，如教育、信息技术(shù)等(děng)行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的(de)生活性服务业，而(ér)知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较慢(màn)。所以服务业(yè)就业(yè)复苏结构分化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁失业(yè)人口的分(fēn)化。房地(dì)产(chǎn)、互联(lián)网(wǎng)、教育(yù)[1]等行(xíng)业的(de)一季度就(jiù)业(yè)尚未(wèi)出现明(míng)显改善，应届生就业压力大(dà)；而住(zhù)宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三分之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青(qīng)年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与率均下(xià)降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年(nián)人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳动力(lì)可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母端推升青年(nián)失业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青(qīng)年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而后(hòu)者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的(de)出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城(chéng)镇(zhèn)的迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者正好是建国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均(jūn)出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其(qí)中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到(dào)90年(nián)代(dài)开始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也(yě)在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十(shí)三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率已(yǐ)经达到(dào)65％以上，继续高速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村到城镇的迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动(dòng)参(cān)与率有两个特点，一是低于(yú)其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现超(chāo)预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披(pī)露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的(de)时间(jiān)里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社会风气(qì)来看，对(duì)学历(lì)的(de)推崇导(dǎo)致本(běn)科毕业即进入就业市场的年(nián)轻人减少，加上考研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发(fā)展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年(nián)人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同(tóng)，在失(shī)业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已经开始负增长，未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增(zēng)加，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但经(jīng)济复苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期变(biàn)化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁(suì)人口(kǒu)调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的(de)两个要点：一是调查失业率(lǜ)是(shì)城镇就业范围(wéi)，并(bìng)非(fēi)针对(duì)全(quán)部(bù)就业人口，不(bù)包(bāo)括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对青年(nián)失业率的讨论以(yǐ)全国青年人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动(dòng)能力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人(rén)员(yuán)和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人(rén)口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿，其中只有(yǒu)68％属(shǔ)于劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失(shī)业(yè)率来自(zì)全(quán)国(guó)月度劳动力调查。该项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场(chǎng)变化情况，建立了(le)31个大城市月度劳动(dòng)力调(diào)查制度。2013年(nián)4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正式在全(quán)国(guó)范围内开展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国(guó)年度人(rén)口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一(yī)次的(de)人口抽样调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人(rén)口普查则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调(diào)查(chá)，长表抽样比例(lì)是10％左右，因而人口普(pǔ)查(chá)的就业数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结(jié)构数(shù)据的差(chà)异仍然存在(zài)。比(bǐ)如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业(yè)人员占(zhàn)比为(wèi)18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等(děng)不及(jí)预期，经济(jì)和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布机构(gòu)：德邦证券股份有(yǒu)限公司(sī)