北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会(huì)在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁(suì)的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了(le)投资人(rén)的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据说(shuō)达(dá)到(dào)1万人(rén)。”5月(yuè)6日(rì)，前(qián)海开源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国经济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多(duō)次公(gōng)开(kāi)表示十分看好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围(wéi)绕中国(guó)公司进行(xíng)过投资部署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投资(zī)中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投(tóu)资中国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜(yí)的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有一些不(bù)二婚和剩女哪个干净，女性生理需求确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益(yì)率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的(de)最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色(sè)；而从近3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生(shēng)物行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代财经参考了(le)上(shàng)市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司(sī)中挑选出了(le)估值(zhí)相对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低的67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品(pǐn)信誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的(de)公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家(jiā)公(gōng)司涉及(jí)吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领(lǐng)域，其(qí)中饮料行业约有5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在(zài)饮料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司中，家用电器行(xíng)业公司上(shàng)榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率表现(xiàn)略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29二婚和剩女哪个干净，女性生理需求％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看(kàn)，差距最(zuì)大的是主(zhǔ)营集(jí)成电路设计的(de)中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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