财联社4月21日讯(xùn)（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内(nèi)获悉，近期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会，主要内容是(shì)进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利(lì)率，控(kòng)制利差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想(xiǎng)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定(dìng)价(jià)利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近(jìn)日(rì)监(jiān)管部门陆续召集(jí)了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的(de)名义，要(yào)求公司(sī)调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发(fā)产(chǎn)品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的(de)主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续(xù)。3月21日财(cái)联(lián)社记者(zhě)曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负(fù)债质量管(guǎn)理(lǐ)，银保监会人(rén)身(shēn)险部组织保险行业协会以(yǐ)及多家保(bǎo)险公(gōng)司(sī)开(kāi)展(zhǎn)调(diào)研(yán)。将(jiāng)重点(diǎn)调研普通险预定利(lì)率分布、分红险预(yù)三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人定利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责任准备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响(xiǎng)，包括(kuò)对新(xīn)产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在北京(jīng)、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有太三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉参会的保险公(gōng)司有合众人寿、国富(fù)人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一位(wèi)总精算师表示，各(gè)险企基本就降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率(lǜ)达(dá)成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估(gū)利率目前为年(nián)复利3.5％，可(kě)以先降到(dào)3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的(de)调(diào)整(zhěn三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人g)方案(àn)还(hái)有待(dài)监管研究后出台。

　　有保险公司业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经(jīng)准备好利(lì)率3.0的(de)产品(pǐn)了(le)”。也有(yǒu)业内人士对财联社记(jì)者表示，此次主要涉(shè)及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受(shòu)影(yǐng)响，行业“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格(gé)稳健，债券投资比例稳步提升(shēng)，其他资产以非标(biāo)资产为(wèi)主、投资比例持续回落，股票和基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久期债券(quàn)和优(yōu)质非标资(zī)产(chǎn)供给有限，保险固收类资产配置面临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收(shōu)益率影(yǐng)响较大。近年监管按产品(pǐn)类(lèi)型调整(zhěng)评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损(sǔn)风险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈会(huì)，各险企已就降低责任准备金评估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产(chǎn)品停售炒作难以避免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随评估利(lì)率下行，保(bǎo)险公司(sī)分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保险(xiǎn)的预定利(lì)率均(jūn)在8％以(yǐ)上。考虑到利差损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定利率的(de)紧(jǐn)急(jí)通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预(yù)定(dìng)利率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超(chāo)过年复(fù)利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利(lì)差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提高竞(jìng)争力，险企销售大(dà)量高(gāo)负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左右(yòu)，利率下行(xíng)，投资承压，据(jù)美国审计(jì)总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康(kāng)保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年(nián)以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非(fēi)银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下，负债(zhài)端主要通过调整寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我(wǒ)国长端利(lì)率(lǜ)地位(wèi)震荡(dàng)、权益市(shì)场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面临着潜在(zài)的利差损(sǔn)风(fēng)险、险企利润(rùn)承(chéng)压。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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