衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支(zhī)出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及(jí)非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包括(kuò)进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投资。经济分析局表(biǎo)示，一季(jì)度GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是私人库存投资回落以及非(fēi)住宅固(gù)定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大的组成(chéng)部(bù)分——占(zhàn)据(jù)GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖(tuō)累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所(suǒ)放(fàng)缓，但为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投(tóu)资连(lián)续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅(fú)放缓的(de)同时，通胀再次升温。美(m三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛ěi)联储高度(dù)关注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价(jià)指数(shù)，一(yī)季度(dù)年(nián)化季(jì)环比初为(wèi)3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的核(hé)心(xīn)PCE物价指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时三眼蟹为什么有三个眼，三眼蟹为什么有三个眼睛间4月27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣押了一艘悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部(bù)发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船(chuán)只的行(xíng)为违反了国(guó)际法。在伊朗船只(zhǐ)向海上监视和救援中心发送(sòng)请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截(jié)并(bìng)识别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动(dòng)全(quán)球(qiú)定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下(xià)，海军出动直升机扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船(chuán)只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一艘油轮，美(měi)方要求(qiú)立即(jí)释(shì)放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰(jiàn)队在(zài)一份(fèn)声明(míng)中(zhōng)称，一(yī)艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联储(chǔ)回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒(mào)充乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回(huí)答了从(cóng)通胀前(qián)景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美(měi)联储(chǔ)的(de)一名(míng)发(fā)言人美东时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次(cì)谈话，对(duì)方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的谈话(huà)，是我们在这个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支(zhī)持(chí)乌克兰(lán)人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光(guāng)的视(shì)频似乎(hū)经过编辑，无法(fǎ)确认准确性。上述(shù)发言人还(hái)说，通话(huà)事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗(piàn)子能通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事(shì)实可能会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔(ěr)受骗(piàn)的担(dān)忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为主要央行的(de)影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常(cháng)受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发(fā)股市(shì)波动。而且，美联储官员同他(tā)人的(de)私(sī)下会(huì)面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为(wèi)外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之辈。有(yǒu)媒(méi)体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且(qiě)通常将将通话视(shì)频公之(zhī)于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总(zǒng)统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话(huà)，默克尔当(dāng)时(shí)觉得可(kě)疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时候，他(tā)们(men)还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注宏观层(céng)面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间(jiān)，国际油(yóu)价出现(xiàn)大跌(diē)，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶(tǒng)；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特(tè)原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附(fù)近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)在接受(shòu)期货日报(bào)记者(zhě)采(cǎi)访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘(pán)表现(xiàn)弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负(fù)责人(rén)杨(yáng)安表示，一(yī)方(fāng)面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费(fèi)回(huí)落，运输(shū)成本下(xià)降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来五一假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏(hóng)观(guān)风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之际，市场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内(nèi)投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉(sù)记(jì)者(zhě)，美国银行(xíng)业危(wēi)机风(fēng)波再(zài)起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退(tuì)风险可能削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本(běn)周油价油价(jià)下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国(guó)第一(yī)共和(hé)银行的财(cái)报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济(jì)衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨(yáng)安(ān)看来，目(mù)前来看，美国银行(xíng)业危机风(fēng)险在未来(lái)一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议将再迎来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利(lì)率政策的变化，宏(hóng)观层面的不(bù)确定性成(chéng)为影(yǐng)响整个金融市场的主要因素，这是投(tóu)资者(zhě)需要注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即将公布加(jiā)息决议，市场对美联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并(bìng)且由于近(jìn)期美联(lián)储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍(réng)有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日(rì)举行货币政策(cè)会(huì)议(yì)，基于当前(qián)欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策(cè)，因此市场对于(yú)海外经济衰退带来需求下行(xíng)的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前来看原油市场基本面(miàn)表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来(lái)的(de)五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对(duì)于需求会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国际油价仍将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董超(chāo)也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对(duì)油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的(de)油价带(dài)来极大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月(yuè)美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下(xià)区(qū)间将更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国(guó)储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影(yǐng)响(xiǎng)也(yě)会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示原油超预(yù)期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求(qiú)较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及(jí)欧美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的担(dān)忧。总体来看，当前油价处(chù)在(zài)宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局面(miàn)下，短期(qī)内(nèi)担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中长(zhǎng)期来看(kàn)油价或继续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃(rán)料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油大幅下(xià)挫，成本下降(jiàng)导(dǎo)致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种也出现较大(dà)跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料(liào)油(yóu)供需(xū)相(xiāng)对偏(piān)弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新(xīn)加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所(suǒ)上升(shēng)，抵消了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事业发电需(xū)求的增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良(liáng)好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜(dù)冰(bīng)沁表(biǎo)示，此(cǐ)前科威特炼(liàn)厂计(jì)划外检(jiǎn)修导致部分船货延(yán)期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的(de)时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油(yóu)市场供(gōng)应(yīng)的(de)收紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料(liào)油在基本面(miàn)的支撑下，预计后市走(zǒu)势或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影(yǐng)响，不过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整体表(biǎo)现将强于(yú)低硫燃料油。

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