在锂价初现企稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如(rú)何(hé)看待？行业去库存进展又如何？

　　披(pī)露年报(bào)和一季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列判断。在交流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水(shuǐ)位(wèi)”已经(jīng)显(xiǎn)著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致性”。

　　而(ér)且需要(yào)注意的是(shì)，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望(wàng)接棒(bàng)动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起大落在市(shì)场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为(wèi)了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车(chē)16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高科(kē)高级(jí)副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称(chēng)。这也在(zài)一(yī)定程(chéng)度(dù)上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日(rì)之前，电(diàn)池级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内(nèi)，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经(jīng)连续两日上(shàng)涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间(jiān)较(jiào)为合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面(miàn)也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能(néng)行业在(zài)一季度(dù)是处于投(tóu)标无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释(biāo)、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂(l无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释ǐ)价格预计会维持在这(zhè)个区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样(yàng)的情况也发(fā)生在宁德时(shí)代与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市场(chǎng)会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断(duàn)今年(nián)新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也正在(zài)加速产能扩张(zhāng)。其南京(jīng)基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基(jī)地(dì)10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目一期、柳州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，其(qí)截(jié)至报告期末其(qí)存(cún)货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科(kē)存(cún)货水平保(bǎo)持了(le)较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高级(jí)副总裁蔡毅也(yě)表示(shì)，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货余(yú)额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其(qí)库存金(jīn)额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也(yě)显示，其存货金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下(xià)滑8.48％。据记者(zhě)了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池厂商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在(zài)一(yī)份研报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均(jūn)维持(chí)极低库存，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另外在中游材料(liào)方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存周期大(dà)幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要一个(gè)月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游(yóu)材料库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安(ān)全(quán)库(kù)存。若下游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库存的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入(rù)达(dá)到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此前市(shì)场普(pǔ)遍预(yù)计，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增速将会(huì)比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市(shì)场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二(èr)季(jì)度(dù)开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目前相关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能(néng)业务(wù)已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业的空间比(bǐ)动力(lì)电池上升空间更大，“这是一个需(xū)求量大于供应(yīng)量的领域(yù)，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电(diàn)需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后(hòu)才(cái)爆发(fā)。而在大储环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正(zhèng)出货是(shì)在二季度以后(hòu)，目前订单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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