5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的(de)第(dì)一季(jì)度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到了市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场持有34家(jiā)上(shàng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总(zǒng)市(shì)值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季(jì)度前(qián)五(wǔ)大卖(mài)出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个(gè)季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季度分别(bié)上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的(de)策略奏(zòu)效后，或许在(zài)股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最(zuì)为亮(liàng)眼的当(dāng)属重(zhòng)点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价均处于(yú)震荡态势，并无(wú)太(tài)多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之(zhī)后，目前行业(yè)政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出(chū)离开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋缓，对于(yú)存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司(sī)本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然(rán)很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教育领(lǐng)域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业务恢复增长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足(zú)，当(dāng)时(shí)的(de)估值下(xià)有足够(gòu)的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提(tí)的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示(shì)，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三成。而(ér)一季度高(gāo)毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰市场(chǎng)投机之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估(gū)仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交(jiāo)额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的急(jí)剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是(shì)5月(yuè)11日(rì)晚间发(fā)布的金融数据大幅(fú)低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿(明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的yì)元，但(dàn)是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回(huí)落的(de)主要(yào)原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融(róng)1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很(hěn)大，一直(zhí)在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票(piào)，后面(miàn)改用其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观。

　　在(zài)这种背景(jǐng)之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来(lái)，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市场存(cún)量资金博弈(yì)的(de)背景不(bù)改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今年已然(rán)累计(jì)不小的涨(zhǎng)幅(fú)。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的情况(kuàng)之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的夜抒(shū)发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无(wú)法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机(jī)之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点”。公(gōng)募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕(rào)着公募持仓在(zài)涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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