本轮新股中，有不(bù)少风口的企业(yè)，但基(jī)本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客(kè)户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤成立5年(nián)就成长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三(sān)大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第三大的纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府(fǔ)根据(jù)集成电路产业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后，晶合(hé)集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需(xū)求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时(shí)候上市，此(cǐ)后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆(fù)盖(gài)全国核心区(qū)域的医疗服务网(wǎng)。服务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般(bān)般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响，个(gè)人感觉比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研(yán)发(fā)和生产及涂布(bù)技术产业化整体解决(jué)方案能力的高(gāo)新技术企(qǐ)业。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布是继(jì)制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完(wán)成后(hòu)的下一道工序，是锂电池(chí)生(shēng)产前段工(gōng)序的核心环节，目的是将正负极浆(jiāng)料(liào)均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿太阳能电池(chí)涂布、氢燃料电池(chí)电(diàn)极涂(tú)布、液晶显示(shì)中(zhōng)的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行(xíng)业基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下(xià)滑，且公司只(zhǐ)是(shì)生产过程中很小的一块市(shì)场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公司(sī)未来业绩压力(lì)巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于(yú)2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴(xīng)，是一家(jiā)专注(zhù)于功率、传(chuán)感和传输应用领域，提供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下(xià)延(yán)伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平(píng)台，支持客户研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高(gāo)，因此利润大(dà)幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资(zī)本(běn)支出高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在(zài)23年(nián)大幅放缓，公司面对的压力(lì)显然(rán)是(shì)要比那些已经(jīng)规(guī)模化(huà)完成有利润的(de)公司大得多，且公司过(guò)于依赖中芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来(lái)的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混纺织物的染色(sè)和印花，经分散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽艳丽(lì)，耐洗牢度(dù)优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中(zhōng)部(bù)分终端应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统(tǒng)染料公(gōng)司，毫无亮点，业绩(jì)在19年后一路(lù)下滑，22年利润(rùn)只有(yǒu)19年的一(yī)半都不(bù)到，下(xià)游(yóu)服装行业(yè)景气度也一般(bān)，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来(lái)，公司主营业务一直(zhí)聚焦(jiāo)于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收(shōu)购后(hòu)，公(gōng)司继续独(dú)立经(jīng)营上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车(chē)行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务。

　　用友集(jí)团旗下子公司分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数(shù)字化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前(qián)景不算(suàn)很差(chà)，但公司自身技术含量(liàng)较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主，基(jī)本没什么(me)研发(fā)，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周(zhōu)期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年(nián)3月的经纬股份主要(yào)从事电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务(wù)及(jí)地理信息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收(shōu)入(rù)比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系为电网企业、工商业企业电力相关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设(shè)等服(fú)务。

　　电网和地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨询公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙和(hé)浙江地区的国家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及(jí)模(mó)组(zǔ)的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片(piàn)设计能力和集成化模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的(de)设计能力，产品系列覆盖的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线(xiàn)通信射频前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯片模(mó)组公司，下游主要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子，22年(nián)业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是(shì)大量(liàng)研发投(tóu)入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机(jī)构（近40家）参股(gǔ)体重kg是公斤还是斤，体重50kg是多少斤（未来解(jiě)禁(jìn)后都会成(chéng)为抛售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值(zhí)在哪里，但(dàn)现(xiàn)在(zài)风口，很可(kě)能被(bèi)炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从(cóng)事防空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级(jí)高新(xīn)技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收(shōu)入(rù)增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对(duì)于(yú)这种客户不(bù)透明度极高的军(jūn)工企业，实(shí)在(zài)无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提供(gōng)商，主(zhǔ)要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户(hù)提供(gōng)移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等(děng)综(zōng)合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物(wù)联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等综合解(jiě)决方案及云终(zhōng)端解决方案，并(bìng)根据(jù)客户需(xū)求提供(gōng)定制(zhì)化的运营支撑服务(wù)及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等数(shù)字化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)的综合(hé)型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流(liú)量(liàng)中间商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量，业绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流(liú)量已经(jīng)见顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公(gōng)司越来越(yuè)不依(yī)赖买量来(lái)拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶(dǐng)峰。

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