一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内人士对此表(biǎo)示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以(yǐ)及投资(zī)热(rè)点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升(shēng)，有利于(yú)投资者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市场(chǎng)数据(jù)看，20写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语22年个人投(tóu)资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，但仍然(rán)在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都(dōu)是机构(gòu)投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业(yè)指(zhǐ)数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比(bǐ)较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今年(nián)以来A股市场持续回(huí)暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转化而来，这些个人投(tóu)资者也认(rèn)识到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能(néng)更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买(mǎi)旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机构(gòu)投资(zī)者对于(yú)时间成本(běn)的把(bǎ)控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更倾向于去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构(gòu)投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构(gòu)占比。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽基ETF中，写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的(de)行业或主题(tí)ETF，同期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份(fèn)额(é)也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业(yè)或主题ETF的(de)认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为(wèi)是ETF投教(jiào)工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在(zài)下沉调(diào)研(yán)的过(guò)程中，我(wǒ)们发(fā)现大(dà)部分投(tóu)资(zī)者都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于近年(nián)来行(xíng)业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者(zhě)的风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又(yòu)大，风(fēng)险偏好(hǎo)也随之上升(shēng)，所以行业和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比(bǐ)则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个(gè)人投资者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼(liàn)后，尤其是操(cāo)作难度(dù)较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带(dài)来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐(zhú)步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者会(huì)基(jī)于(yú)大势选择宽(kuān)基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到(dào)追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市(shì)场个人占比超过(guò)机构，有利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散风(fēng)险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民(mín)转化(huà)而(ér)来(lái)，个(gè)人(rén)投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透(tòu)明、成(chéng)本(běn)低廉(lián)且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地(dì)平滑风险，也能够获得交易(yì)的参(cān)与感，于(yú)是更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的(de)影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人(rén)的持续运营(yíng)和(hé)投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高(写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语gāo)的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占(zhàn)比可能会带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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