踩(cǎi)上AI风口的(de)三六(liù)零，年内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持(chí)铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价(jià)和市值相比(bǐ)，公司的基(jī)本面较(jiào)为糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市(shì)后最差年(nián)报和(hé)一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后(hòu)年报(bào)首次亏损。三六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收入19.66亿(yì)元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述财报一出，股(gǔ)吧等(děng)平台投资(zī)者炸开了锅，不少网友担(dān)心(xīn)公司下周一(yī)股价走势，尤其(qí)周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底(dǐ)为(wèi)20万不(bù)到(dào)，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六(liù)零的年报同时(shí)曝(pù)光(guāng)了其重(zhòng)要(yào)投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后(hòu)者录得133亿(yì)的营业收入(rù)，净(jìng)利润(rùn)则巨亏(kuī)69亿元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一季度继(jì)续亏损(sǔn)

　　三六零这份(fèn)2022年(nián)年报显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司(sī)总资(zī)产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全年共实现营业收(shōu)入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营(yíng)收半壁江山的(de)互联网广告及服务(wù)收入(rù)为47.1亿元，同比下(xià)降25.32％；智能硬(yìng)件业务收入(rù)为(wèi)18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网(wǎng)增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元(yuán)，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收(shōu)入增(zēng)长，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现归属(shǔ)于上市(shì)公司股东的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从(cóng)纳斯达克私有(yǒu)化退市回(huí)A后首次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到(dào)2022年六个年度，三(sān)六零营(yíng)业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下(xià)滑。净利润的表(biǎo)现则更差，除了2019年(nián)靠着非经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊，但到了2021年净利润直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年(nián)转为(wèi)亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三六零(líng)延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司(sī)称主要系营业(yè)收入下(xià)降及对联营企业投资(zī)损失所致(zhì)。

　　一(yī)季度大(dà)增13万股(gǔ)东(dōng)

　　十大股东(dōng)却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱(yòu)因(yīn)是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型(xíng)上有天然优势，公司及创始人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道表达对大模型的(de)看好，传递公司(sī)的优势，公(gōng)司在(zài)AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度(dù)。

　　借着这一风口，三六(liù)零股(gǔ)价2月7号(hào)涨停，此(cǐ)后一发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两倍。如果(guǒ)从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿(yì)飙(biāo)涨到近(jìn)1500亿，增加超千(qiān)亿市值(zhí)。尽管近期股价有(yǒu)所回调，公(gōng)司股价年内涨(zhǎng)幅仍近150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零年(nián)报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅(guō)，多数投(tóu)资者表(biǎo)示大跌眼(yǎn)镜，开始担心下周(zhōu)一股价表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到，随着今年以(yǐ)来股价的暴涨(zhǎng)，三六零的(de)投(tóu)资者人数大幅(fú)增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几(jǐ)乎连续(xù)六(liù)个季度保(bǎo)持基本(běn)不(bù)变，但到了(le)今年一季(jì)度末股东数来(lái)到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十(shí)大股(gǔ)东却(què)在(zài)逢高大幅减持。十大股东名单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有(yǒu)限公(gōng)司-北京中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路(lù)（银川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信(xìn)心奇缘股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2742万(wàn)股，减幅49％。上述(shù)三大股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一季度均价计套(tào)现金额也在10亿元以上(shàng)。

　　坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸trong>哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三六零(líng)的(de)2022年财(cái)报，也首次(cì)把其(qí)投资企业、造车(chē)新势力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年(nián)财(cái)务数(shù)据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营(yíng)业收(shōu)入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元。根据三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的数(shù)据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净(jìng)亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累(lèi)计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽(qì)车的增(zēng)资权。具(jù)体来看(kàn)，三六(liù)零全资(zī)子公司三六(liù)零(líng)私募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对应的(de)增资额(é)为10亿(yì)元(yuán)。据(jù)此(cǐ)估算(suàn)，哪吒(zhā)汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述增资权后，三(sān)六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三(sān)六零又(yòu)发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪吒汽车(chē)各(gè)股东方(fāng)签署(shǔ)有关协议(yì)，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零(líng)发布(bù)《关(guān)于(yú)对外投资进展》公(gōng)告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股(gǔ)改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多(duō)一点哪吒汽车的(de)估值(zhí)已经(jīng)缩水为(wèi)107.56亿元，跌了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会否进一(yī)步下(xià)调不得而(ér)知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六(liù)零(líng)持有股权的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿(yì)元，剔除出(chū)售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪(nǎ)吒(zhā)汽车带来的投资亏损约(yuē)9.4亿元。

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