4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺(wàng)季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市场(chǎng)对新年度(dù)减产担忧加重，国(guó)内棉(mián)价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初结束(shù)了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现(xiàn)相(xiāng)对较强的原因在于(yú)国(guó)内供需(xū)矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也(yě)好于(yú)预期，叠(dié)加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产(chǎn)预(yù)期推动国(guó)内棉价(jià)不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产(chǎn)品库(kù)存低(dī)位，开工(gōng)负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提(tí)高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到10天，较上月增加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时由(yóu)于大部分纺(fǎng)企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花的接受(shòu)程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明(míng)显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上(shàng)涨也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所(suǒ)走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下(xià)强(qiáng)势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆(lù)续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及(jí)出苗带来了(le)不(bù)利(lì)影响，进一步加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助(zhù)推剂(jì)。5月新疆(jiāng)气温快速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区(qū)迎来强降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙(shā)尘(chén)暴，可能会对(duì)棉(mián)苗生(shēng)长非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(zhǎng)产生(shēng)不利影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于(yú)天气的(de)关注，期价(jià)再创阶(jiē)段性新(xīn)高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果(guǒ)推算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春播(bō)开启以来，南(nán)北(běi)疆(jiāng)气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足(zú)，播种时间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬(xún)及5月初部分地区(qū)出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致部(bù)分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或(huò)推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就是行业人士对新年度供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内价格明显上(shàng)涨，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端(duān)方面，在意向(xiàng)种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端，目前(qián)下游纺织企业的(de)开机率维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低(dī)水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并(bìng)不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季(jì)，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服(fú)装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外(wài)，在非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周度净签约量环比(bǐ)下降57％，较(jiào)4周均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧(yōu)国外棉花市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也随之(zhī)出(chū)现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需(xū)预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花消(xiāo)费量大幅(fú)调(diào)增144万吨至(zhì)2531万吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度(dù)全球棉(mián)花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经(jīng)济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加(jiā)极(jí)端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨(dūn)，实(shí)现自(zì)去(qù)年4月以来首(shǒu)次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加(jiā)。

　　对(duì)于后市，李馨(xīn)认为，下游(yóu)步(bù)入(rù)淡季后(hòu)需求(qiú)支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏实质性利好，天气对产量的影响仍有待(dài)观察，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预计宽幅振(zhèn)荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在(zài)升级改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如(rú)果棉花产量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢(qiǎng)收(shōu)大概率会在今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价(jià)重(zhòng)心(xīn)有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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